(文/觀察者網(wǎng) 李鵬濤 編輯/尹哲）繼“創(chuàng)意小家電第一股”小熊電器后，又一家創(chuàng)新家電品牌將在創(chuàng)業(yè)板上市。

近日，廣東德?tīng)柆斂萍加邢薰荆ㄏ路Q：德?tīng)柆敚┡读烁潞蟮恼泄蓵?shū)，擬在創(chuàng)業(yè)板公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)9231.25萬(wàn)股，擬募集資金約14.64億元，用于智能家電制造基地項(xiàng)目、研發(fā)品控中心建設(shè)項(xiàng)目、信息化建設(shè)項(xiàng)目。

觀察者網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，作為德?tīng)柆斒杖胫髁Φ摹暗聽(tīng)柆敗弊杂衅放疲陙?lái)其營(yíng)收占比逐年下滑。截至2020年底，“德?tīng)柆敗逼放茽I(yíng)收占總營(yíng)收的42.73%；而授權(quán)品牌“飛利浦”和“華帝”的收入占比則由2018年的15.15%升至2020年的39.44%。

隨著授權(quán)品牌收入占比趨升，隱藏在營(yíng)收增長(zhǎng)背后的隱患，也愈發(fā)凸顯。若未來(lái)出現(xiàn)商標(biāo)許可被收回等不利因素，將會(huì)對(duì)德?tīng)柆斚嚓P(guān)業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?

而在小家電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈且增速有所放緩的情況下，德?tīng)柆數(shù)难邪l(fā)投入?yún)s不及銷售費(fèi)用的三分之一，其綜合毛利率也開(kāi)始逐年下滑。

授權(quán)品牌撐起四成營(yíng)收

公開(kāi)資料顯示，創(chuàng)建于2011年的德?tīng)柆?，是一家集自主研發(fā)、原創(chuàng)設(shè)計(jì)、自有生產(chǎn)、自營(yíng)銷售于一體的創(chuàng)新家電品牌企業(yè)。

該公司旗下品牌包括“德?tīng)柆敗薄帮w利浦”“薇新”“華帝”等，主要產(chǎn)品類型包括家居環(huán)境類、水健康類、個(gè)護(hù)健康類以及生活衛(wèi)浴類。

其中，“飛利浦”和“華帝”是德?tīng)柆敼_(kāi)租賃合作的品牌商標(biāo)。2018年德?tīng)柆斒召?gòu)飛利浦水健康業(yè)務(wù)，并獲得飛利浦的商標(biāo)使用許可，同年德?tīng)柆斪庸救A聚衛(wèi)浴與與華帝股份達(dá)成品牌授權(quán)合作。

招股書(shū)顯示，2018年至2020年德?tīng)柆敺謩e實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.67億元、15.17億元和22.28億元；凈利潤(rùn)分別為4728.23萬(wàn)元、1.06億元和1.7億元；截至2021年6月末，該公司營(yíng)收12.48億元，凈利潤(rùn)4749.2萬(wàn)元。

從產(chǎn)品類別來(lái)看，家居環(huán)境類產(chǎn)品收入占德?tīng)柆斂偁I(yíng)收的比重最大，高達(dá)60%左右。2018年至2020年及2021年上半年，家居環(huán)境類產(chǎn)品分別營(yíng)收6.42億元、9.39億元、12.45億元和7.69億元，分別占總營(yíng)收的66.57%、62.07%、56.01%和61.88%。

上述同期，水健康類產(chǎn)品的收入分別占德?tīng)柆斂偁I(yíng)收的15.42%、21.13%、31.38%和26.1%；生活衛(wèi)浴類產(chǎn)品營(yíng)收占總營(yíng)收的1.97%、9.02%、8.22%和7.8%；個(gè)護(hù)健康類產(chǎn)品營(yíng)收占總營(yíng)收的9.97%、5.19%、3.31%和3.45%。

值得注意的是，作為“別人家孩子”的飛利浦和華帝品牌，其銷售額占德?tīng)柆斨鳡I(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例逐年提升，而德?tīng)柆斪杂衅放啤暗聽(tīng)柆敗钡匿N售收入占比卻不斷下降。

2018年至2020年，該公司飛利浦品牌產(chǎn)品銷售收入分別為1.37億元、3.09億元、6.97億元，分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的14.21%、20.38%、31.35%；華帝品牌產(chǎn)品銷售額分別為908.1萬(wàn)元、1.24億元、1.79億元，占占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的0.94%、8.16%、8.09%。

同期，“德?tīng)柆敗逼放飘a(chǎn)品的銷售收入分別為5.35億元、8.33億元、9.5億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為55.46%、55.05%、42.73%。

通過(guò)“華帝”“飛利浦”的租賃品牌合作的模式也存在一定的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。

德?tīng)柆斣谡泄蓵?shū)中指出，“如公司在授權(quán)期限內(nèi)出現(xiàn)商標(biāo)許可被收回，商標(biāo)授權(quán)期限屆滿或初始期限屆滿而出現(xiàn)任何阻礙商標(biāo)續(xù)期或自動(dòng)續(xù)展，或許可方未盡到商標(biāo)維護(hù)義務(wù)而影響公司合法使用商標(biāo)的情形，則將會(huì)對(duì)公司相關(guān)業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊?。?