(文/觀察者網(wǎng) 李鵬濤 編輯/尹哲）繼“創(chuàng)意小家電第一股”小熊電器后，又一家創(chuàng)新家電品牌將在創(chuàng)業(yè)板上市。

近日，廣東德爾瑪科技有限公司（下稱：德爾瑪）披露了更新后的招股書，擬在創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行不超過9231.25萬股，擬募集資金約14.64億元，用于智能家電制造基地項目、研發(fā)品控中心建設(shè)項目、信息化建設(shè)項目。

觀察者網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，作為德爾瑪收入主力的“德爾瑪”自有品牌，近年來其營收占比逐年下滑。截至2020年底，“德爾瑪”品牌營收占總營收的42.73%；而授權(quán)品牌“飛利浦”和“華帝”的收入占比則由2018年的15.15%升至2020年的39.44%。

隨著授權(quán)品牌收入占比趨升，隱藏在營收增長背后的隱患，也愈發(fā)凸顯。若未來出現(xiàn)商標許可被收回等不利因素，將會對德爾瑪相關(guān)業(yè)務(wù)的業(yè)績造成不利影響。

而在小家電市場競爭激烈且增速有所放緩的情況下，德爾瑪?shù)难邪l(fā)投入?yún)s不及銷售費用的三分之一，其綜合毛利率也開始逐年下滑。

授權(quán)品牌撐起四成營收

公開資料顯示，創(chuàng)建于2011年的德爾瑪，是一家集自主研發(fā)、原創(chuàng)設(shè)計、自有生產(chǎn)、自營銷售于一體的創(chuàng)新家電品牌企業(yè)。

該公司旗下品牌包括“德爾瑪”“飛利浦”“薇新”“華帝”等，主要產(chǎn)品類型包括家居環(huán)境類、水健康類、個護健康類以及生活衛(wèi)浴類。

其中，“飛利浦”和“華帝”是德爾瑪公開租賃合作的品牌商標。2018年德爾瑪收購飛利浦水健康業(yè)務(wù)，并獲得飛利浦的商標使用許可，同年德爾瑪子公司華聚衛(wèi)浴與與華帝股份達成品牌授權(quán)合作。

招股書顯示，2018年至2020年德爾瑪分別實現(xiàn)營收9.67億元、15.17億元和22.28億元；凈利潤分別為4728.23萬元、1.06億元和1.7億元；截至2021年6月末，該公司營收12.48億元，凈利潤4749.2萬元。

從產(chǎn)品類別來看，家居環(huán)境類產(chǎn)品收入占德爾瑪總營收的比重最大，高達60%左右。2018年至2020年及2021年上半年，家居環(huán)境類產(chǎn)品分別營收6.42億元、9.39億元、12.45億元和7.69億元，分別占總營收的66.57%、62.07%、56.01%和61.88%。

上述同期，水健康類產(chǎn)品的收入分別占德爾瑪總營收的15.42%、21.13%、31.38%和26.1%；生活衛(wèi)浴類產(chǎn)品營收占總營收的1.97%、9.02%、8.22%和7.8%；個護健康類產(chǎn)品營收占總營收的9.97%、5.19%、3.31%和3.45%。

值得注意的是，作為“別人家孩子”的飛利浦和華帝品牌，其銷售額占德爾瑪主營業(yè)務(wù)收入的比例逐年提升，而德爾瑪自有品牌“德爾瑪”的銷售收入占比卻不斷下降。

2018年至2020年，該公司飛利浦品牌產(chǎn)品銷售收入分別為1.37億元、3.09億元、6.97億元，分別占主營業(yè)務(wù)收入的14.21%、20.38%、31.35%；華帝品牌產(chǎn)品銷售額分別為908.1萬元、1.24億元、1.79億元，占占主營業(yè)務(wù)收入的0.94%、8.16%、8.09%。

同期，“德爾瑪”品牌產(chǎn)品的銷售收入分別為5.35億元、8.33億元、9.5億元，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為55.46%、55.05%、42.73%。

通過“華帝”“飛利浦”的租賃品牌合作的模式也存在一定的不確定性和風險。

德爾瑪在招股書中指出，“如公司在授權(quán)期限內(nèi)出現(xiàn)商標許可被收回，商標授權(quán)期限屆滿或初始期限屆滿而出現(xiàn)任何阻礙商標續(xù)期或自動續(xù)展，或許可方未盡到商標維護義務(wù)而影響公司合法使用商標的情形，則將會對公司相關(guān)業(yè)務(wù)的業(yè)績造成不利影響?！?