【編輯/觀察者網(wǎng) 李麗】

美財政部18日發(fā)布數(shù)據(jù)稱，中國大陸連續(xù)6個月減持美債，持有規(guī)模12年來首次跌破1萬億美元以下，約為9808億美元，月度減持約230億美元。此外，當下美債的最大持有國日本及10多個美債主要海外持有者均不同程度的拋售美債。

造成美債“失寵”的原因是什么？中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所國際大宗商品研究室主任、研究員王永中告訴觀察者網(wǎng)，美國制裁并凍結(jié)俄羅斯及阿富汗等國資產(chǎn)讓投資美債的安全性受到質(zhì)疑。此外，美國通貨膨脹導(dǎo)致“投資美債收益減少”也是原因之一。

“美國國債本身也是風(fēng)險資產(chǎn)，所以我們的持有也在不斷的下降。”王永中介紹，中國對海外資產(chǎn)進行更靈活、更多元化配置是大勢所趨。不過，他也表示，美元資產(chǎn)目前仍是中國非常重要的海外資產(chǎn)，“美元雖然說購買力大幅下跌，但它仍屬于‘強勢貨幣’。比起購買其他國家的債券來講，例如購買歐洲的、日本的債券所獲得的回報是不如美債的?！?

美國財政部截圖

中日繼續(xù)拋美債，中國持倉12年來首次跌破萬億美元

7月18日，美國財政部公布了2022年5月的國際資本流動報告（TIC）。根據(jù)該報告顯示，截至5月末，中國大陸所持美債環(huán)比減少226億美元至9808億美元，為連續(xù)第6個月下降，達到2010年5月以來的最低水平。

與此同時，作為美國經(jīng)濟盟友、美國第一大“債主”的日本也在連續(xù)減持美元，5月所持美債降至1.212萬億，為2020年1月以來新低。

此外，沙特、印度、澳大利亞等10多個美債主要海外持有者，均不同程度的拋售美債。不過，持有美債規(guī)模排名第三的英國，5月份仍有所增持，達到6340億美元，較上月增213億美元。

根據(jù)美國財政部披露的數(shù)據(jù)，截至5月末，海外官方凈賣出長期債券83億美元，凈賣出短期債券228億美元。整體而言，外國持有美債從4月份的7.455萬億下滑至5月份的7.421萬億美元，為2021年5月以來的最低水平。

美財政部下次披露海外經(jīng)濟體美債資產(chǎn)規(guī)模的時間為8月15日。

那么此次美債主要海外持有者不約而同地拋售美債，究竟是何原因？

美國制裁他國，讓美債安全性受到質(zhì)疑

中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所國際大宗商品研究室主任、研究員王永中告訴觀察者網(wǎng)，美國制裁俄羅斯、阿富汗等國讓美債穩(wěn)定性下降。他認為，美債的安全性受到質(zhì)疑是“中國減持美債”的原因之一。

“過去，包括中國在內(nèi)的全球投資者會把美債作為‘安全的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)’。但今年2月俄烏沖突爆發(fā)后，美國和歐洲一些國家把俄羅斯的國家資產(chǎn)給凍結(jié)了。加上之前美國還凍結(jié)了阿富汗前政府（約95億美元）的海外資產(chǎn)，并擅自挪用（其中三十多億美元）用作“9·11”受害者家屬的賠款。美國的行為讓中國投資者、中國央行甚至全球都對這個美債的安全性產(chǎn)生了非常大的疑問?！蓖跤乐薪忉屨f?！叭绻磥?，中美萬一有沖突的話，那么美國會不會同樣對我們所持有的美債進行凍結(jié)？這是中國減持美債的一個因素。”

復(fù)旦大學(xué)“一帶一路”及全球治理研究院常務(wù)副院長黃仁偉教授在7月11日播出的《這就是中國》節(jié)目中也提到，美國凍結(jié)俄羅斯的財產(chǎn)，或者沒收其中一部分，還不許俄羅斯使用SWIFT（國際資金清算系統(tǒng)）。讓人們對財產(chǎn)存放在美國這種信用喪失了。為了防止今后美國的制裁，不管是不是美國盟國，都要減少美元儲備，都要減少對SWIFT（國際資金清算系統(tǒng)）的依賴。這個是美元霸權(quán)系統(tǒng)的最大的損害，這個損害在短期內(nèi)還不明顯，但是如果大家一年接一年的減少美元儲備，一年接一年的增加別的結(jié)算系統(tǒng)，那么美元儲備和SWIFT（國際資金清算系統(tǒng)）這兩個最重要的美元工具就會有崩潰的危險。

美國財政部截圖

美國財政部網(wǎng)站的最新數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯的美債持有量僅剩20.04億美元。早在2010年，俄羅斯還持有美元債務(wù)1763億美元，是美國的海外主要債權(quán)國之一，2014年下降至1318億美元，到2018年驟降至149億美元，之后俄羅斯不斷拋售美債，直至如今僅剩約20億美元，近乎清倉。

美國高通脹，影響投資美債收益

王永中告訴觀察者網(wǎng)，造成美債“失寵”的另一大原因是“投資收益”的問題。

“美國通貨膨脹達到8%、9%，美元縮水，美債市場價格大幅下跌。雖然美元相對于其他的貨幣它是升值的，但是對它這個實際購買力來講，是嚴重縮水的。所以這個投資收益肯定是負的。中國肯定會考慮到這個投資收益的問題，對吧？”王永中說。

公開資料顯示，美聯(lián)儲官員在過去的三次會議上加息以遏制美國通脹的上升，第一次加息是在3月份，加息25個基點。隨后，5月份加息50個基點。上個月，美聯(lián)儲宣布加息75個基點，為近30年來最大增幅。

據(jù)美國勞工部7月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月美國消費者價格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲1.3%，同比上漲9.1%，同比漲幅創(chuàng)下自1981年11月以來的新高。路透社報道稱，美聯(lián)儲官員7月15日表示，他們可能會在7月26日至27日的會議上繼續(xù)加息75個基點。

然而，自7月13日這個“令人頭疼”的通脹報告發(fā)布后，一些市場人士認為美聯(lián)儲會考慮將通脹率上調(diào)一個百分點。據(jù)彭博社7月14日報道稱，美國花旗的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，美聯(lián)儲將加息100個基點。

華爾街日報報道稱，美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)14日在愛達荷州維克多的一次會議上說，“過度加息非我們所愿。75個基點的加息已經(jīng)很激進?！薄安荒苷f，‘因為你沒有加息100個基點，你就沒有履行職責’?！?

美國自上世紀90年代初開始將聯(lián)邦基金利率作為主要政策制定工具以來，美聯(lián)儲還沒有加息整整100個基點。而加息100個基點會導(dǎo)致全球資金的“全面緊縮”，導(dǎo)致美元快速回流到美國。此外，美國加息還會引發(fā)恐慌情緒，導(dǎo)致多國貨幣出現(xiàn)匯率問題。歐元兌美元的匯率上周已經(jīng)出現(xiàn)逼近1：1的平價位的情況。

美聯(lián)社報道截圖

據(jù)美聯(lián)社7月15日報道，歐元兌美元匯率已跌至20年來的最低水平。美國聯(lián)邦儲備委員會一直在積極提高利率以降低通脹，而歐洲中央銀行 (ECB) 迄今為止一直抵制大幅加息。歐元疲軟可能會讓歐洲央行頭疼，因為這可能意味著進口商品價格上漲，尤其是以美元計價的石油。而對美國來說，美元走強也會削弱美國產(chǎn)品在海外市場的競爭力。

美國國內(nèi)通貨膨脹嚴重，再加上美聯(lián)儲持續(xù)加息，都是影響全球拋售美債的重要原因。

王永中對觀察者網(wǎng)說，“美國國債本身也是風(fēng)險資產(chǎn)，所以我們的持有也在不斷的下降?！?

北京時間7月20日10點30分截圖的美國國債時鐘

在美國紐約西43街豎立著一面美國國債時鐘，實時更新著美國債務(wù)總額數(shù)據(jù)，截至7月20日10點30分，在下面這個像飛機儀表盤一樣的美國聯(lián)邦債務(wù)赤字更新頁面上顯示的美國聯(lián)邦債務(wù)總額已經(jīng)突破30.59萬億美元大關(guān)，占GDP之比膨脹到129.88%。半個世紀以來，美國正是通過美債以投資品的形式一直充當著支持美元貨幣地位的根基。