萬釗經(jīng)濟學(xué)博士,資深經(jīng)濟分析師
-
美聯(lián)儲降息,給中國多少政策空間?
美聯(lián)儲本次降息背后,蘊含著一個現(xiàn)實,就是降通脹和穩(wěn)就業(yè)之間,已經(jīng)難以兼得。[全文]
-
被惠譽下調(diào)信用評級,美國政府很氣憤,然而……
惠譽的降級也受到了很多無黨派人士的贊同,他們觀察到美國國債發(fā)行量的飆升,且沒有任何放緩的跡象。美國財政部預(yù)測三季度需要舉債1.007萬億美元,較5月時的預(yù)測高出2740億美元。然而問題不僅僅是債務(wù)。[全文]
-
如果美國政府這次真的違約會怎么樣?
這會引發(fā)劇烈的金融市場動蕩,包括股市大跌、美債收益率上行、美國政府信用評級下調(diào)等。當(dāng)然,這也會倒逼美國國會議員重回談判桌,因此即便美國政府出現(xiàn)違約,可能也是短時間的“技術(shù)性違約”。[全文]
-
歐美銀行危機,“央媽”不是萬能藥
從硅谷銀行的教訓(xùn)來看,有多道防線同時失守:銀行高管沒能管理好資產(chǎn)負(fù)債匹配和久期風(fēng)險;投資人沒能提前關(guān)注到銀行資本不足;而監(jiān)管機構(gòu)在掌握大量內(nèi)部數(shù)據(jù)的情況下,既沒有針對性加強對硅谷銀行的監(jiān)管和壓力測試,也沒有對硅谷銀行的潛在風(fēng)險進行提示和預(yù)警。 [全文]
-
宏觀數(shù)據(jù)平穩(wěn),未來發(fā)展空間在哪里
中國已經(jīng)建立了全國統(tǒng)一的消費市場,但是生產(chǎn)還是割裂的,由于地方保護主義的存在,存在“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。如果某個地方的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)比較寬松,使得產(chǎn)品的價格更便宜,從而占據(jù)了更多的市場,這會吸引更多地方放寬環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)。[全文]
-
人民幣匯率跌破6.6,原因在哪里?
中國經(jīng)常項目的下滑,是中國主動去杠桿、調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型,在經(jīng)常項目上的一種“映射”。但是考慮到經(jīng)常項目是一個國家貨幣最堅實和最穩(wěn)定的支撐,因此隨著中國經(jīng)常項目的下滑,人民幣匯率自然出現(xiàn)貶值走勢,這是人民幣跟著經(jīng)濟基本面走的自然邏輯。[全文]
-
中央封口地方三大“錢袋子”的底氣從何而來?
中央很清楚,僅靠財政一只手無法充分控制地方政府的財力,因為地方政府可以通過金融體系獲取資金,但背后透支的卻是中央的信用,不可任其發(fā)展。本次國務(wù)院機構(gòu)改革方案提出國地稅機構(gòu)合并,是繼“營改增”在稅種上中央上收財權(quán)之后,在征管體制上進一步上收財權(quán)。[全文]
-
銀行業(yè)有沒有“脫虛向?qū)崱??看這5張圖
如果說2017年銀行業(yè)的主旋律是“監(jiān)管”和“瘦身”的話,那么站在2018年年初,銀行業(yè)已經(jīng)有了一絲“再起航”的意味,只不過此時的銀行,已經(jīng)擺脫了過去的同業(yè)嵌套模式和資金內(nèi)部循環(huán),更加注重支持實體。[全文]
-
黨管金融,辦法可多著呢
一般而言,監(jiān)管的嚴(yán)格程度,與監(jiān)管的顆粒度粗細息息相關(guān)。近期金融領(lǐng)域密集的監(jiān)管新政,就是在不斷細化金融監(jiān)管的顆粒度。而精細化管理的背后,是中央對金融領(lǐng)域的全面收權(quán)。這第一步,就是把金融領(lǐng)域洗一洗曬一曬,就像曬被子一樣,拿到陽光下拾掇拾掇,主要目的是清理過去的不當(dāng)?shù)美后w。[全文]
-
自2017年12月中下旬開始,人民幣又迎來一波比較迅速的升值,于是監(jiān)管當(dāng)局又一次旁敲側(cè)擊,給市場適當(dāng)降溫。2018年,人民幣有較強的升值動力,未來,我們有可能會多次看到監(jiān)管當(dāng)局的降溫手段,當(dāng)然現(xiàn)在會更加市場化。每一次降溫,都會提供較好的客盤結(jié)匯窗口機會。[全文]
-
人民幣外匯市場上的“昨日重現(xiàn)”
匯改之前的數(shù)年間,大量資金,既有實需資金,也有投機資金,借助境外低利率環(huán)境,在進行境外融資、境內(nèi)回流的操作,享受境外利率低、人民幣匯率升值的雙套利。筆者感覺,匯改之前的這種境外融資、境內(nèi)回流的模式,近期似有重演的可能。[全文]
-
特朗普稅改已簽署通過,中國跟不跟?
單看狹義口徑的宏觀稅負(fù),中國整體低于美國,但中國企業(yè)的稅負(fù)水平高于美國;而鏡子的另一面,是中國居民的稅負(fù)壓力明顯低于美國。遺憾的是,中國稅收結(jié)構(gòu)中重企業(yè)、輕個人,重間接、輕直接的格局暫時不會有變化。[全文]
-
展望2018:結(jié)構(gòu)分化的新時代,風(fēng)口在哪里?
今年,結(jié)構(gòu)分化是一個熱詞。過去主要是市場在講結(jié)構(gòu)分化;但隨著前幾天中央政治局會議定調(diào),結(jié)構(gòu)分化已經(jīng)引起高層的高度關(guān)注,并成為未來宏觀調(diào)控的基礎(chǔ),未來將是高層講、部位講、地方政府講。結(jié)構(gòu)風(fēng)化是一個新時代,也給我們帶來了新挑戰(zhàn)。[全文]
-
經(jīng)濟工作會議前瞻:房產(chǎn)稅會來嗎
本次政治局會議的通稿中,所提出的首要任務(wù)是“推動高質(zhì)量發(fā)展是當(dāng)前和今后一個時期確定發(fā)展思路、制定經(jīng)濟政策、實施宏觀調(diào)控的根本要求”。就意味著,今年是宏觀調(diào)控的加碼階段,明年是宏觀調(diào)控的維持階段,繼續(xù)加碼的空間不大,但是也不會放松。[全文]
-
為窮人吶喊賺面子,給富人減稅賺里子,特朗普稅改666
企業(yè)稅收體系非常復(fù)雜,因為牽扯到地方政府的各種減免、返還等等,網(wǎng)上流傳的一些企業(yè)國際稅負(fù)的比較圖,一般而言都不準(zhǔn)確。而且企業(yè)經(jīng)營還有其他重要的考慮因素,包括勞工政策、環(huán)保政策等等,這兩方面美國并不友好。[全文]
-
淡化GDP目標(biāo)后,中國如何“二次創(chuàng)業(yè)”
淡化GDP增速目標(biāo)是需要極大的政治勇氣的,如果把中國看成一個大公司,淡化GDP增速目標(biāo),有點像公司KPI考核體系中年度收入考核不再占大頭。這在初創(chuàng)公司中很常見,可以看出,中國淡化GDP增速目標(biāo),有點站在新起點開始二次創(chuàng)業(yè)的意味。[全文]