（觀察者網(wǎng) 文/張珩）3月5日晚間，品牌特賣電商平臺唯品會公布了2019年第四季度及全年未經(jīng)審計財報。

財報顯示，唯品會2019年四季度實現(xiàn)營收293.19億元，同比增長12.41%；在美國通用會計準(zhǔn)則下，歸母凈利潤為14.56億元，同比大增111.32%。連續(xù)29個季度盈利。

在唯品會公布財報之后，股價大漲26.98%。

公開資料顯示，唯品會成立于2008年，主營電商品牌折扣商品，涵蓋名品服飾鞋包、美妝、母嬰、居家等各大品類。2012年3月23日，唯品會在美國紐約證券交易所上市。

財報數(shù)據(jù)顯示，2019年全年，唯品會總營收高達(dá)930億元人民幣，與上屆同期845億元的營收相比，增長率為10.0%。非美國會計準(zhǔn)則下，歸屬于普通股股東凈利潤50.1億元人民幣，凈利潤率為5.4%。

觀察者網(wǎng)注意到，唯品會的營收利潤雖然高歌猛進(jìn)，但是依然有一定的隱憂。

數(shù)據(jù)顯示，2014年唯品會的增速為129.64%；2015年為73.82%；2016年40.76%；2017年28.84%；2018年15.93%，2019年唯品會的營收增速已經(jīng)下滑至10.02%。

虎嗅表示，唯品會起家“品牌特賣”，前期的業(yè)績高速增長主要受益于服裝和鞋業(yè)的去庫存紅利，但由于太過依賴品牌庫存尾單，隨著去庫存紅利逐漸消退，導(dǎo)致其營收增速持續(xù)低迷。

在用戶方面，唯品會2019年活躍用戶總數(shù)為6900萬人，較上屆同期的6050萬人增長14%；四季度活躍用戶總數(shù)3860萬人，與上屆同期3240萬人的用戶量相比，同比增長19%。

在商品交易領(lǐng)域，唯品會第四季度商品交易總額為476億元，較上屆同期的418億元人民幣相比，增長率為14%；第四季度訂單總量為1.746億份，與上屆同期的1.403億份的訂單量相比，增長率達(dá)24%。

在過去的一整年里，唯品會2019年商品交易總額為人民幣1482億元，較上屆同期的人民幣1310億元增長13%；2019年訂單總量為5.663億份，較上屆同期的4.374億份增長29%。

觀察者網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，唯品會雖然新用戶增長速度較過去有所改善，但是新用戶的整體消費出現(xiàn)了下降，在一定程度上導(dǎo)致了收入增長的緩慢。

2019年，唯品會總訂單量達(dá)到了5.66億，較2018年大幅增長29.5%；但單均貢獻(xiàn)收入反而下降15%，從2018年的193.2元下降到19年的164.2元。

另外在去年11月份，唯品會放棄了旗下自營快遞品駿的業(yè)務(wù)，并委托順豐提供配送服務(wù)。唯品會向觀察者網(wǎng)表示，由于平臺規(guī)模因素，唯品會單件物流成本高于快遞行業(yè)平均。唯品會預(yù)計，全面切換社會化物流業(yè)務(wù)后，唯品會單件物流成本有望繼續(xù)降低。

按照唯品會的戰(zhàn)略部署，公司需要進(jìn)一步專注品牌特賣核心業(yè)務(wù)的同時，降低履約費用，從而強化運營效能與盈利能力。

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