（觀(guān)察者網(wǎng) 文/張珩）國(guó)內(nèi)最大的網(wǎng)絡(luò)直播平臺(tái)之一斗魚(yú)（Nasdaq：DOYU）被美國(guó)當(dāng)?shù)芈伤{(diào)查了。

3月4日，美國(guó)律師事務(wù)所Schall和Robbins LLP宣布，將代表投資者對(duì)斗魚(yú)展開(kāi)調(diào)查，原因是斗魚(yú)及其高管可能違反了美國(guó)證券法。另外在不久之前的2月28日，美國(guó)另一家律師事務(wù)所Scott + Scott也已經(jīng)對(duì)斗魚(yú)展開(kāi)調(diào)查。

三家事務(wù)所均表示，斗魚(yú)的股價(jià)下跌是導(dǎo)致調(diào)查的直接原因。Schall和Robbins LLP指出，在雅虎財(cái)經(jīng)去年底發(fā)布的文章中，將斗魚(yú)列入了2019年表現(xiàn)最差的5家IPO之一。而自2019年7月17日上市以來(lái)，斗魚(yú)股價(jià)已經(jīng)下跌了約30%。昨日斗魚(yú)報(bào)收8.16美元/股。

目前，上述三家律師事務(wù)所還處于面向投資者收集信息的階段，并未披露是否掌握了斗魚(yú)違法的具體證據(jù)，也沒(méi)有正式對(duì)斗魚(yú)提起訴訟。

對(duì)此，斗魚(yú)方面向觀(guān)察者網(wǎng)表示：“不予置評(píng)。”

Schall對(duì)斗魚(yú)展開(kāi)調(diào)查

2019年7月17日，斗魚(yú)正式在納斯達(dá)克上市，IPO價(jià)格為11.5美元/股。斗魚(yú)聲明稱(chēng)，此次發(fā)行的融資所得總額預(yù)計(jì)大約為7.75億美元。以發(fā)行價(jià)計(jì)算，公司總市值約37.30億美元，超過(guò)250億元人民幣。

彼時(shí)，斗魚(yú)上市被市場(chǎng)稱(chēng)為“魚(yú)躍龍門(mén)”。斗魚(yú)CEO陳少杰不無(wú)感慨地說(shuō)：“這是斗魚(yú)的高光時(shí)刻，但不是巔峰時(shí)刻?！?

但是，斗魚(yú)的股價(jià)隨后一路下滑，別說(shuō)巔峰，距離高光時(shí)刻也越來(lái)越遠(yuǎn)。

斗魚(yú)股價(jià)自IPO以來(lái)下跌了32%

觀(guān)察者網(wǎng)查詢(xún)斗魚(yú)三季度財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，其總營(yíng)收為18.59億元，與去年同期10.25億元相比增長(zhǎng)了81.3%。公司毛利潤(rùn)3.17億元，同比增長(zhǎng)450.5%；凈利潤(rùn)為-1.65億元，與上年同期虧損2.21億元相比有所收窄。

其營(yíng)收主要來(lái)自于直播與廣告收入。根據(jù)財(cái)報(bào)，斗魚(yú)當(dāng)季直播收入達(dá)16.62億元，同比增長(zhǎng)了83%。此項(xiàng)收入占總營(yíng)收的比例達(dá)到89%。

對(duì)于斗魚(yú)來(lái)說(shuō)，大主播帶來(lái)的流量和現(xiàn)金打賞抽成是斗魚(yú)主要的收入來(lái)源之一。但是在過(guò)去的一年多中，斗魚(yú)的這塊基石出現(xiàn)了“松動(dòng)”。

2018年8月，斗魚(yú)曾經(jīng)的二號(hào)主播陳一發(fā)被人舉報(bào)了幾年前的過(guò)激不當(dāng)言論，被全網(wǎng)封殺。

而在去年底，直播界最大的一次“地震”出現(xiàn)了。斗魚(yú)“一姐”，擁有2049萬(wàn)粉絲的馮提莫在停播2個(gè)多月之后，正式宣布跳槽B站，話(huà)題#馮提莫簽約B站#迅速登上微博熱搜榜。老東家斗魚(yú)那邊則略顯落寞，連夜刪除了馮提莫直播間。據(jù)網(wǎng)友截圖，直播間消失前收禮小時(shí)榜上，馮提莫仍然排在275名。

值得注意的是，在去年11月27日晚間斗魚(yú)的電話(huà)財(cái)報(bào)會(huì)議上，陳少杰表示：“部分頭部主播合同到期后會(huì)要求平臺(tái)支付高額續(xù)約費(fèi)，而斗魚(yú)會(huì)對(duì)主播的投入產(chǎn)出的結(jié)果進(jìn)行綜合考慮，這種情況下我們會(huì)放棄部分主播，停止續(xù)約。”

斗魚(yú)的放棄究竟對(duì)自身的業(yè)務(wù)表現(xiàn)有何長(zhǎng)期影響？

以同為依靠網(wǎng)紅變現(xiàn)的如涵控股為例。觀(guān)察者網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，2019年4月在納斯達(dá)克上市的“網(wǎng)紅電商第一股”——如涵控股也遭到了類(lèi)似的境遇。

如涵財(cái)報(bào)顯示，55%的GMV來(lái)自排名前三的網(wǎng)紅，2017財(cái)年-2019財(cái)年前三財(cái)季，張大奕的GMV占總體的比重分別為50%、51%、45%，平均每個(gè)頂級(jí)KOL的GMV占比分別為30%、22%、18%，可以說(shuō)以張大奕為代表的頂級(jí)KOL撐起了如涵收入的半壁江山。

特別是張大奕，她成立了單獨(dú)的子公司，所有網(wǎng)店?duì)I收的 49% 都?xì)w屬于她個(gè)人，如涵公司只能分到一半。

由此可見(jiàn)，頭部網(wǎng)紅的對(duì)于平臺(tái)的議價(jià)能力極強(qiáng)，如果失去頭部網(wǎng)紅，公司的業(yè)績(jī)和營(yíng)收都將遭到重創(chuàng)。

而在去年10月，包括美國(guó)羅森律師事務(wù)所在內(nèi)的10多家美國(guó)律師事務(wù)所對(duì)如涵控股發(fā)起了集體訴訟。其中Bernstein Liebhard LLP的聲明表示：相比如涵控股進(jìn)行首次公開(kāi)募股時(shí)，這家公司的網(wǎng)店數(shù)量已經(jīng)減少了近40%、如涵控股的全服務(wù)網(wǎng)紅數(shù)量已經(jīng)減少了近44%、該公司來(lái)自全服務(wù)部門(mén)的凈營(yíng)收環(huán)比減少了46%。

如涵在業(yè)務(wù)、運(yùn)營(yíng)和前景陳述上有重大虛假或者誤導(dǎo)性嫌疑。

有了如涵的先例，斗魚(yú)會(huì)不會(huì)遭到同樣的境遇？觀(guān)察者網(wǎng)將持續(xù)關(guān)注。

（編輯：弘毅）

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