【文/觀察者網(wǎng) 鄒煦晨 編輯/張廣凱】

前溫州首富黃偉旗下的新湖期貨正在主板IPO。如果新湖期貨成功IPO，黃偉名下的上市公司將再添一子。

值得一提的是，新湖期貨雖然2021年的營業(yè)收入為77.6億元，但其2022年上半年的營業(yè)收入只有13.87億元，波動較大。另外，黃偉旗下的一家上市公司近期也收到浙江證監(jiān)局的警示函。

業(yè)績能否逆風(fēng)上揚(yáng)？

新湖期貨的主營業(yè)務(wù)包括期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，并通過全資子公司新湖瑞豐開展風(fēng)險管理業(yè)務(wù)。

2019年至2021年以及2022年上半年（下稱“報告期”），新湖期貨的營業(yè)收入分別為58.48億元、73.64億元、77.6億元、13.87億元。其中，新湖期貨2022年上半年的收入規(guī)模較小。

對此，新湖期貨在申報稿中表示，主要系2022年上半年受上海疫情影響，商品流通受限，人員流動亦受到了較為嚴(yán)重的影響，對大宗商品貿(mào)易帶來較為嚴(yán)重的影響，同時受制于上述環(huán)境影響，公司也采取了控規(guī)模降風(fēng)險的策略，控制了基差貿(mào)易的整體規(guī)模，因此2022年上半年公司銷售貨物收入規(guī)模降低。

可以看出，銷售貨物收入對新湖期貨的營業(yè)收入影響較大。

不過，這部分收入雖然看起來多，但實際帶來的收益不算多。報告期內(nèi)，新湖期貨銷售貨物收入分別為56.15億元、70.35億元、72.65億元、12.13億元，銷售貨物成本分別為56.03億元、70.38億元、72.42億元、12.13億元。

可見，新湖期貨銷售貨物收入和銷售貨物成本之間的差異不算大。扣除銷售貨物成本后，新湖期貨銷售貨物收入分別為1206.28萬元、-289.16萬元、2306.93萬元、2849.41萬元，其中還有負(fù)值出現(xiàn)。

營業(yè)收入摘要，數(shù)據(jù)來源：申報稿

另外，扣除銷售貨物成本后，新湖期貨報告期內(nèi)的營業(yè)收入分別為2.45億元、3.27億元、5.19億元、2.02億元。其中2021年營業(yè)收入由77.6億元直接降為5.19億元。

扣除銷售貨物成本后的營業(yè)收入中，新湖期貨手續(xù)費(fèi)收入和利息凈收入在報告期內(nèi)的占比均超過6成。

新湖期貨手續(xù)費(fèi)收入的大頭是交易所減收手續(xù)費(fèi)收入。即期貨交易所對各個期貨公司繳納的期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)進(jìn)行適當(dāng)?shù)臏p收返還。影響因素包括，交易所手續(xù)費(fèi)減收的具體政策、新湖期貨向交易所上繳手續(xù)費(fèi)總體規(guī)模、相關(guān)品種交易活躍度等。

關(guān)于這塊，新湖期貨在申報稿有風(fēng)險提示，即交易所減收手續(xù)費(fèi)受各大交易所減收政策影響，減收品種及減收比例上均具有波動性。

營業(yè)收入摘要，數(shù)據(jù)來源：申報稿

利息凈收入則是新湖期貨自有資金存款和客戶保證金存款形成的利息，公司利息收入規(guī)模變動主要受客戶權(quán)益規(guī)模和市場利率情況波動影響。

可以看出，新湖期貨的手續(xù)費(fèi)收入和利息凈收入均受客戶規(guī)模的影響。

值得一提的是，中國期貨業(yè)協(xié)會官網(wǎng)顯示，2022年全國期貨市場累計成交量約67.68億手，累計成交額約534.93萬億元，同比分別下降9.93%和7.96%。比如，方正中期期貨研究院院長王駿對媒體表示，一方面，2022年全球新冠疫情繼續(xù)擴(kuò)散、全球地緣政治沖突升級、全球性高通脹等因素對大宗商品市場形成供給沖擊；另一方面，美聯(lián)儲和歐洲央行短期內(nèi)大幅加息與“縮表”，導(dǎo)致大宗商品市場劇烈波動。

那么，在行業(yè)總體收縮的背景下，新湖期貨會受到什么影響？

2022年全國期貨市場摘要，數(shù)據(jù)來源：中國期貨業(yè)協(xié)會官網(wǎng)

被上交所罰停3個月

合法合規(guī)方面，新湖期貨在報告期內(nèi)被上交所暫停股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（限于新增客戶）相關(guān)交易權(quán)限3個月。原因是，新湖期貨在客戶程序交易管理和報備、客戶交易行為管理、客戶分級權(quán)限管理、投資者適當(dāng)性管理等方面存在違規(guī)行為。

比如，新湖期貨在管理和報備客戶程序交易上多次違規(guī)，且整改后問題仍然存在，整改不全面、不到位；新湖期貨某客戶利用外部接入權(quán)限，將其賬戶委托給某6人團(tuán)隊操作。該6人團(tuán)隊通過“期權(quán)高手”交易軟件同時登錄上述客戶賬戶并進(jìn)行股票期權(quán)交易，導(dǎo)致出現(xiàn)高頻報單情形。該賬戶觸發(fā)合約熔斷4次，嚴(yán)重擾亂了股票期權(quán)市場交易秩序。新湖期貨未對客戶賬戶使用情況、資金來源進(jìn)行持續(xù)了解和動態(tài)跟蹤，未對客戶交易行為進(jìn)行有效管理，未采取有效措施制止客戶異常交易行為，對客戶交易行為的管理存在疏漏。

另外，中國期貨業(yè)協(xié)會于2019年6月17日向新湖期貨出具《約見高管談話通知書》，中國期貨業(yè)協(xié)會要求新湖期貨董事長、首席風(fēng)險官于其指定時間接受警示談話。原因是，新湖期貨在投資者適當(dāng)性、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和從業(yè)人員管理方面存在較大缺陷。

值得一提的是，這則通知書發(fā)出僅數(shù)日。中國期貨業(yè)協(xié)會于2019年6月25日向新湖期貨全資子公司新湖瑞豐出具《約見高管談話通知書》，中國期貨業(yè)協(xié)會要求新湖瑞豐總經(jīng)理于其指定時間接受警示談話。原因是，新湖瑞豐在風(fēng)險管理業(yè)務(wù)存在較大缺陷。

中國金融期貨交易所則是在2020年8月對新湖期貨金融期貨適當(dāng)性制度、程序化交易報備、實控關(guān)系賬戶報備、異常交易行為監(jiān)控等合規(guī)運(yùn)作情況進(jìn)行督導(dǎo)檢查。中國金融期貨交易所發(fā)現(xiàn)新湖期貨存在問題，比如災(zāi)備操作記錄未見復(fù)核人簽字；值班系統(tǒng)操作記錄有漏鉤現(xiàn)象。

證監(jiān)會方面，證監(jiān)會每年會給期貨公司分類評級，其中AA＞A。2019年至2022年，新湖期貨分別為A、AA、A、AA級，處于波動狀態(tài)。而永安期貨、華泰期貨、中信期貨、國泰君安、銀河期貨、光大期貨、廣發(fā)期貨等12家期貨公司在2019年至2022年均為AA。

證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，分類級別是以期貨公司風(fēng)險管理能力為基礎(chǔ)，結(jié)合公司服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力、市場競爭力、持續(xù)合規(guī)狀況，對期貨公司進(jìn)行的綜合評價。

那么，具體是什么導(dǎo)致新湖期貨評級波動，以及相較12家全AA的期貨公司，新湖期貨的競爭力又會如何？

評級摘要，數(shù)據(jù)來源：證監(jiān)會官網(wǎng)

另外2021年，有關(guān)新湖期貨全資子公司新湖瑞豐高管合謀騙取廈門納百圓數(shù)千萬資金的信息在網(wǎng)上鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。該事也引起了證監(jiān)會的關(guān)注。證監(jiān)會要求新湖期貨進(jìn)行說明，是否已在申報稿中充分披露上述訴訟、仲裁等的具體情況及其進(jìn)展，包括受理、訴訟請求、判決或裁決、執(zhí)行情況。

新湖期貨2022年12月22日簽署的申報稿顯示，2021年下半年，新湖瑞豐7家從事場外衍生品交易的客戶（以下簡稱“爭議客戶”）向上海證監(jiān)局、中國期貨業(yè)協(xié)會、12386證監(jiān)會服務(wù)熱線、媒體渠道等投訴和舉報新湖瑞豐。投訴內(nèi)容內(nèi)容包括，新湖瑞豐沒有對客戶進(jìn)行盡職調(diào)查，且推薦高于投資者承受能力的產(chǎn)品；新湖瑞豐以低額保證金和高回報包裝累計期權(quán)產(chǎn)品，隱瞞產(chǎn)品風(fēng)險；新湖瑞豐后期交易過程中沒有與投資者簽署交易確認(rèn)書，且提供的倉位數(shù)據(jù)不明確。

不過，新湖期貨在該申報稿中表示，根據(jù)新湖瑞豐的說明及自查投訴主體相關(guān)的投資者適當(dāng)性管理資料、業(yè)務(wù)合同、交易相關(guān)資料，新湖瑞豐與爭議開戶開展業(yè)務(wù)期間，在投資者適當(dāng)性及交易過程未發(fā)現(xiàn)有違規(guī)行為。根據(jù)新湖瑞豐的說明及其提供的場外衍生品業(yè)務(wù)協(xié)議，新湖瑞豐與爭議客戶約定的爭議解決方式為提交中國國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會進(jìn)行仲裁，截至招股說明書出具日，前述爭議客戶尚未就上述投訴內(nèi)容提請仲裁。

那么這事為何產(chǎn)生，是否已經(jīng)完全結(jié)尾？

有關(guān)傳聞?wù)?，?shù)據(jù)來源：百度

最后插一個點(diǎn)，新湖瑞豐實控人黃偉旗下的上市公司新湖中寶在2022年11月收到了浙江證監(jiān)局的警示函。原因主要有5個，一是新湖中寶在2018年至2021年向“兄弟”公司提供財務(wù)資助，但新湖中寶僅就部分財務(wù)資助金額履行決議程序及披露義務(wù)；二是新湖中寶投資長安信托·長安盈海外精選16號單一資金信托產(chǎn)品未經(jīng)董事會審議，也未披露該事項；三是新湖中寶未披露收購杭州易百德微電子有限公司30%股權(quán)及關(guān)聯(lián)交易事項的進(jìn)展情況；四是新湖中寶部分貿(mào)易業(yè)務(wù)收入確認(rèn)不準(zhǔn)確；五是新湖中寶部分債券發(fā)行存在非市場化發(fā)行行為。

警示函摘要，數(shù)據(jù)來源：浙江證監(jiān)局