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茅臺市值一周蒸發(fā)1800億,外資持股四年賺三倍后“精準(zhǔn)”清倉
關(guān)鍵字: 茅臺第一財經(jīng)10月29日消息,集合競價就被打至跌停,接近770億元市值瞬間蒸發(fā)。10月29日的突然“閃崩”,讓貴州茅臺(600519.SH)創(chuàng)下上市17年多來的最大單日跌幅。
貴州茅臺10月28日披露的三季報顯示,2018年前三個季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入522.4億元,同比增長23.07 %;實現(xiàn)凈利潤247.3億元,同比增長23.77%。其中,三季度單季營收188.45億元,凈利潤89.66億元,同比增長率均不足3%。而市場此前普遍預(yù)測,貴州茅臺2018年全年凈利潤增幅仍在30%以上。
利潤增長“失速”的擔(dān)憂,引發(fā)貴州茅臺股價劇震。截至29日收盤,其股價仍封死跌停,市值蒸發(fā)超過768億元,為上市以來最大單日跌幅。而自10月23日以來,其累計跌幅超過20%,超過1800億元市值化為烏有。
股價下跌模式讓重倉貴州茅臺的投資者遭受重創(chuàng)。公開數(shù)據(jù)顯示,截至三季度末,4家投資者共增持貴州茅臺712萬股。此外,全國社保基金還在三季度新晉貴州茅臺前十大股東。在機構(gòu)投資者增持之際,貴州茅臺高管、外資卻在減持,6月底尚持有417萬股貴州茅臺的奧本海默基金,已在9月底退出貴州茅臺前十大股東行列。
預(yù)收款回升與業(yè)績增速謎團
10月29日集合競價階段,貴州茅臺就被打至跌停,開盤后仍然牢牢封死跌停,截至收盤,報收于549.09元/股,跌幅為10%,全天成交額26.95億元。
“茅臺今天的跌停板,自從上市以來非常罕見?!鄙钲谀乘侥级麻L對第一財經(jīng)記者稱,2001年上市后,貴州茅臺雖然經(jīng)過幾次深度回調(diào),但都是較長時間的震蕩回落,盤中跌停的記錄非常少見。10%的跌幅,創(chuàng)下了其上市后的單日最大跌幅紀(jì)錄。
根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù),2001年至2018年10月22日,貴州茅臺日中跌幅超過7%的記錄共10次,跌幅7%~7.5%的共4次, 跌幅8%~8.96%的共3次,超過9%只有3次,其中兩次分別為9.67%、9.43%。唯一的一次跌停,則是五年前的2013年9月,跌幅為9.99%。
上述深圳私募人士稱,貴州茅臺這幾天大幅下跌,主要是由業(yè)績不及預(yù)期的擔(dān)憂引發(fā)。此前,市場普遍預(yù)計,貴州茅臺2018年三季度的利潤增幅仍在40%以上,但實際增長卻不足3%,市場預(yù)期與實際情況落差太大。
貴州茅臺10月28日披露的三季報顯示,2018年前三個季度,該公司實現(xiàn)營業(yè)收入522.4億元,同比增長23.07 %;實現(xiàn)凈利潤、扣非凈利潤247.3億元、249.3億元,同比分別增長23.77%、24.11%,增長仍未“失速”。
環(huán)比來看,三季度單季的業(yè)績也不算太差。根據(jù)披露,上半年,貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)收入333.97億元,同比增長38.06%;實現(xiàn)凈利潤157.64億元,同比增長40.12%,而一季度營收、凈利潤分別為174.6億元、85.1億元。據(jù)此計算,貴州茅臺二、三季度營收分別為159億元、188.45億元人民幣,凈利潤為72.55億元、89.66億元,三季度環(huán)比仍增長超過20%。
但從單季來看,三季度的利潤同比增長幾乎停滯。2017年第三季度,貴州茅臺營業(yè)收入為183.4億元,凈利潤為87.3億元,環(huán)比二季度大幅增長約73%、71%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2018年同期增幅。相比之下,2018年三季度單季的凈利潤,同比只增加了2.36億元,增幅只有約2.7%,營收同比增幅也不到3%。
“一般業(yè)績增速大幅下滑,都伴隨著存貨的增加、預(yù)收賬款的減少,說明產(chǎn)品賣不動了,要消耗預(yù)收款的蓄水池,盡力平滑增長曲線?!鄙钲谀硻C構(gòu)投資者研究人士稱,但貴州茅臺三季度存貨環(huán)比減少,預(yù)收賬款也結(jié)束了連續(xù)五個季度的環(huán)比減少,轉(zhuǎn)為環(huán)比增加。
2017年一季度以來,貴州茅的存貨連續(xù)6個季度小幅上升。數(shù)據(jù)顯示,2017年3月底至2018年6月底,其存貨分別為207.6億元、208.5億元、208.7億元、220.6億元、220.3億元、220.8億元,波動幅度基本可以忽略不計;預(yù)收賬款方面,則分別為189.8億、177.8億、174.7億、144.3億、131.7億、99.4億元,累計下降幅度接近一半。
但在2018年三季度,其預(yù)收賬款出現(xiàn)回升,9月底的余額為117.7億元,比年初的144.3億元減少26.6億元,但比6月底的99.4億元增加18.3億元,環(huán)比增加近19%;存貨則為218.6億元,比去年底的220.6億元小幅減少1.9億元。
“貴州茅臺的這種情況,不知道管理層葫蘆里賣的什么藥。” 上述深圳機構(gòu)投資者研究人士說。
“這沒什么奇怪的,存貨變化不明顯的情況下,預(yù)收款連續(xù)下降五個季度之后,出現(xiàn)不到20%的回升也不算高?!鄙鲜錾钲谒侥既耸糠Q,貴州茅臺大跌,根本原因還是短期漲幅太大,透支了利潤增長空間,“白酒的市場空間就那么大,包括茅臺在內(nèi)的白酒股,市場占有率、利潤增長一直都在天花板附近,不可能有太大的增長空間。”
機構(gòu)三季度加倉、集體踩雷
9月28日攀上733.2元的近期階段高位后,貴州茅臺就開始震蕩下行。而從10月23日暴跌以來,截至29日收盤,股價已從693元跌至549.09元,短短5個交易日內(nèi),累計跌幅超過20%,市值則從8700億元左右跌至6897.66億元,超過1800億元市值化為烏有。
隨著股價開啟下跌模式,一眾持倉貴州茅臺的機構(gòu)也紛紛踩雷。三季報顯示,截至9月底,貴州茅臺的前十大股東中,除了茅臺集團、貴州茅臺酒廠集團技術(shù)開發(fā)公司外,其他基本都是機構(gòu)投資者。其中,香港中央結(jié)算有限公司持有9556萬股、占比7.61%,為第二大股東,易方達(dá)資產(chǎn)管理(香港)有限公司持股1226萬股,占比0.98%,為第四大股東;中央?yún)R金公司、證金公司分別持有1078萬、804萬股,占比0.86%、0.64%;工行-上證 50 交易型開放式指數(shù)基金、貴州金融控股集團、新加坡政府投資有限公司、全國社保一零一組合也在前十大股東之列,分別持有441萬股、349萬股、347萬股、263萬股。
在上述機構(gòu)中,社?;鹨涣阋唤M合是新進(jìn)股東。半年報顯示,截至6月底,前十大股東、前十大流通股股東中,均無社保基金一零一組合身影。此外,香港中央結(jié)算公司、工行-上證 50 交易型開放式指數(shù)基金、新加坡政府投資有限公司、證金公司還在三季度加倉,分別增持458萬、62萬、87萬、105萬股。
如果按照貴州茅臺三季度約710元的均價計算,截至10月29日,上述4家在此期間增持的投資機構(gòu),已經(jīng)分別浮虧7.3億元、1億元、1.4億元、1.7億元,合計浮虧金額約為11.4億元。
相對于上述投資,持有貴州茅臺的公募基金,所受影響可能更大。公開數(shù)據(jù)顯示,截至2018年6月底,共有993只公募基金持倉貴州茅臺,9月底則為791只,三季末持倉的公募基金凈減少202只,其中196只產(chǎn)品減倉,369只退出。
盡管如此,仍有公募基金選擇三季度加倉或者新進(jìn)貴州茅臺。截至9月底,公募基金持倉數(shù)量為5154萬股,比6月底的5136萬股增加18萬股,總市值376.3億元。如果倉位未變,最近5個交易日公募持倉市值就蒸發(fā)了72億元以上,僅29日一天就損失了30億元以上市值。
外資“精準(zhǔn)”減持
在此次大跌之前,賣方分析師依舊普遍看好貴州茅臺,對 2018年全年收入、利潤增速預(yù)期大多在30%以上,并維持“強烈推薦”、“買入”評級,部分分析師給出的目標(biāo)價則在850元以上,個別甚至超過900元。
公開信息顯示,就在暴跌的10月23日,東興證券發(fā)布研報稱,著眼未來四個季度,貴州茅臺仍是把握“提價+控價”兩條主線,并且能夠牢牢掌握高端白酒標(biāo)桿的定價權(quán),預(yù)計2018年收入826.35億元,同比增長35.33%,凈利潤380.1億元,同比增長40.37%。
招商證券10月8日發(fā)布的研報也認(rèn)為,貴州茅臺“近期旺季渠道亦反饋,發(fā)貨有所加大,但需求對批(發(fā))價依舊有強力支撐”,全年業(yè)績確定性仍強,維持2018年~2020年每股凈利潤為28.9元、34.2元、39.3元的預(yù)測,對應(yīng)PE為25、21、19倍,因此維持目標(biāo)價856元及“強烈推薦”評級。按照這一推測,貴州茅臺2018年須實現(xiàn)凈利潤360億元左右,同比增長亦在30%左右。
然而,早在分析師紛紛看多之前,就有先知先覺者開始減持貴州茅臺。9月1日發(fā)布的公告顯示,持有該公司700股的副總經(jīng)理萬波,計劃在2018年9 月 21 日至 2019 年 3 月 20 日期間,按市場價格以集中競價減持所持股份。9 月 26 日,萬波通過競價交易將所持股份全部減持,減持價格為725.92元/股。
減持最多的是奧本海默基金公司-中國基金。半年報顯示,截至2018年6月底,該基金持有貴州茅臺417.4萬股,持股比例為0.33%,為第七大股東。到了9月底,奧本海默基金已經(jīng)退出了貴州茅臺前十大股東行列。如果全部清倉,奧本海默至少可以避免6.7億元以上損失。
2014年,奧本海默首次出現(xiàn)在貴州茅臺前十大股東中。年報顯示,截至2014年底,奧本海默持有貴州茅臺約663萬股。2015年,貴州茅臺實施10送1,持股增加到729萬股。2016年三季度,其首次減持,減持?jǐn)?shù)量約為60萬股。此后的2017年三季度至2018年一季度,奧本海默三次減持,持股數(shù)量降至417萬股。按減持時的股價計算,如全部減持,奧本海默至少套現(xiàn)47億元,累計收益達(dá)到320%左右。
此外,2018年1月份以來,貴州茅臺共發(fā)生了53次大宗交易,最密集的是1月份其股價799.3元見頂后的1至3月份,期間共發(fā)生38筆大宗交易。此后大宗交易日漸減少,二季度只有12筆,三季度則更是只有3筆。
但同一、二季度相比,三季度的大宗交易雖然筆數(shù)減少,但賣出數(shù)量卻相對較多。數(shù)據(jù)顯示,7月10日、9月10日、9月11日,貴州茅臺各有一筆大宗交易,成交數(shù)量分別為0.3萬股、0.42萬股、26.27萬股,成交額217.7萬元、269.6萬元、1.75億元。其中,9月11日的大宗交易成交量,僅低于1月11日的54.67萬股,位于2018年貴州茅臺大宗交易第二。
標(biāo)簽 茅臺- 原標(biāo)題:茅臺市值一周蒸發(fā)1800億,外資持股四年賺三倍后“精準(zhǔn)”清倉
- 責(zé)任編輯:呂棟
- 最后更新: 2018-10-29 21:54:16
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