據(jù)日經(jīng)中文網(wǎng)7月18日?qǐng)?bào)道，美國(guó)企業(yè)的利潤(rùn)在進(jìn)一步減速。500家主要企業(yè)2019年4~6月凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比減少3％。凈利潤(rùn)繼1~3月之后繼續(xù)減少，自2016年以來時(shí)隔3年再次連續(xù)兩個(gè)季度下降。需求減少和成本增加給眾多企業(yè)帶來不良影響。美國(guó)股市目前處于高位。今后對(duì)貨幣寬松政策的依賴或?qū)⑦M(jìn)一步。

美國(guó)企業(yè)從7月15日全面開始公布4~6月財(cái)報(bào)。調(diào)查公司路孚特（Refinitiv）針對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)包含的企業(yè)，匯總并計(jì)算了截至7月15日的實(shí)際值及分析師預(yù)測(cè)，結(jié)果顯示4~6月利潤(rùn)預(yù)計(jì)會(huì)繼1~3月（減少1％）之后繼續(xù)下降。這將是繼2016年1~3月和4~6月以來再次連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)利潤(rùn)下降。預(yù)計(jì)銷售額將增長(zhǎng)3％，較2019年1~3月（增長(zhǎng)6％）有所放緩。

圖片來自日經(jīng)中文網(wǎng)

美國(guó)總統(tǒng)特朗普雖然提出允許對(duì)中國(guó)華為技術(shù)出口，但對(duì)象范圍被認(rèn)為較小，制裁本身并沒有解除。因此，解禁給向華為供應(yīng)產(chǎn)品的美國(guó)企業(yè)帶來的正面效應(yīng)也很難顯現(xiàn)出來。

先行發(fā)布2018年12月~2019年2月等財(cái)報(bào)的美國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者當(dāng)中，慎重態(tài)度也比較顯著。經(jīng)營(yíng)者的擔(dān)憂主要集中在三點(diǎn)：全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、高科技需求減速以及進(jìn)口關(guān)稅成本增加的影響。

美國(guó)大型物流公司聯(lián)邦快遞（FedEx）首席執(zhí)行官（CEO）弗雷德·史密斯在6月下旬的財(cái)報(bào)說明會(huì)上表示，“全球性的貿(mào)易摩擦和低增長(zhǎng)帶來不確定性，業(yè)績(jī)（預(yù)測(cè)）不得不慎重”。

聯(lián)邦快遞2020財(cái)年（截至2020年5月）的每股收益（特殊因素調(diào)整后）同比預(yù)計(jì)減少5%左右。由于貨物流通量減少，主力的航空貨物運(yùn)輸部門業(yè)績(jī)不振。6月下旬，該公司因監(jiān)控成本受華為相關(guān)等的出口限制影響而膨脹，起訴了美國(guó)商務(wù)部，主張是“不合理的負(fù)擔(dān)”。

大型半導(dǎo)體廠商等高科技企業(yè)面臨全球需求減少，紛紛開始削減投資計(jì)劃。

美光科技首席執(zhí)行官桑杰·梅赫羅特拉表示，“為了改善供需，計(jì)劃削減2020財(cái)年（截至2020年8月）全年設(shè)備投資”。因中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速，主力產(chǎn)品半導(dǎo)體存儲(chǔ)器出現(xiàn)供應(yīng)過剩，價(jià)格下滑擠壓了利潤(rùn)空間。如果減產(chǎn)和削減投資的動(dòng)向擴(kuò)大，還將給半導(dǎo)體材料和制造設(shè)備企業(yè)帶來影響。

此外，對(duì)華加征關(guān)稅成為美國(guó)堅(jiān)挺內(nèi)需的風(fēng)險(xiǎn)因素。

美國(guó)大型住宅公司LENNAR在6月下旬擔(dān)憂稱，關(guān)稅可能導(dǎo)致原材料費(fèi)上漲和收益減少。美國(guó)政府對(duì)中國(guó)產(chǎn)品征收高關(guān)稅，導(dǎo)致建設(shè)成本平均每棟上漲500美元。

報(bào)道稱，美國(guó)企業(yè)成本的進(jìn)一步提高會(huì)壓迫利潤(rùn)，而企業(yè)如果試圖將成本轉(zhuǎn)嫁到價(jià)格上，也可能給銷售帶來不良影響。

在企業(yè)收益減速感加強(qiáng)的背景下，美國(guó)股市仍表現(xiàn)堅(jiān)挺。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在7月上旬創(chuàng)下了9個(gè)月以來的歷史最高值。市場(chǎng)上有聲音表示，“股價(jià)受美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)支撐而上漲”（美國(guó)投資公司北方信托的吉姆·麥克唐納）。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在7月10~11日的美國(guó)議會(huì)聽證會(huì)上顯示出通過降息支撐經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的姿態(tài)。如果依賴貨幣寬松的局面加強(qiáng)，降息的想法可能導(dǎo)致股價(jià)不穩(wěn)定，市盈率等指標(biāo)可能會(huì)相對(duì)較高。

即使美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)降息持更加積極的態(tài)度，作為其背景，企業(yè)盈利惡化如果走向現(xiàn)實(shí)，無法否認(rèn)美國(guó)股市的拋售壓力存在隨之加大的風(fēng)險(xiǎn)。