（文/張玉 編輯/馬媛媛）10月28日，陽光城發(fā)布其2021年第三季度報告。今年前三季度，公司共實現營業(yè)收入412.33億元，比上年同期增長了8.59%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為29.13億元，比上年同期增長6.23%。

  不過，前三季度公司歸屬于上市公司的扣非凈利潤僅為8670.14萬元，較上年同期大幅減少96.89%。而如果單從三季度數據來看，其營收、凈利均出現不同程度的下滑。

對于陽光城三季度業(yè)績表現，首先跳出來的是“泰康系”的兩位董事。陽光城隨后披露的相關會議決議公告顯示，董事陳奕倫、姜佳立對公司三季度報投了反對票，原因是對于公司三季度所表現的公司經營惡化，需要得到管理層合理解釋。

對此，陽光城方面表示，目前尚無相關回復。

資產減值是主因

利潤的大幅減少，是此次“泰康系”兩位董事投出反對票的重要原因。數據顯示，第三季度陽光城營業(yè)收入為114億元，比上年同期減少18.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.19億元，比上年同期減少11.57%。值得一提的是，公司歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為卻為-17.52億元，比上年同期減少了274.27%。

巨大變化的背后，具體分析公司利潤表不難看出，陽光城扣非凈利潤的大幅下滑主要是由于公司進行了大幅資產減值。

財報顯示，今年前9個月陽光城共進行資產減值16.5億元。對此，陽光城方面表示，主要系報告期內對部分項目計提跌價準備所致。

一位長期關注房地產行業(yè)的業(yè)內人士向觀察者網表示，主要是陽光城這次計提得太狠，導致兩個股東不太同意，“否則的話，報表還好看一點?！?

上述業(yè)內人士指出，當前，針對行業(yè)的不確定性，房企一般都會提前做出充分準備，再加上陽光城本身處在一個降負債的階段，出現以價換量的情況也比較多，這也導致公司利潤受到一定的損失。在此背景下，公司一下子出現大量計提勢必使得報表比較難看。

在同策研究院資深分析師肖云祥看來，從經營層面而言，其實民營性質的房企目前面臨的經營環(huán)境都差不多。融資渠道狹窄，融資成本高，特別是“踩線”較多的房企融資更難。

“實際上公司在2021年內還面臨著大量的到期債務需要償還。在市場環(huán)境較嚴峻的背景下，公司只能出售資產快速獲得資金回籠，以此來保證債務的償還?！毙ぴ葡楸硎尽?

Wind數據顯示，陽光城今年即將到期的債券仍有6.36億元，而明年到期的債務則有49.85億元。

值得一提的是，陽光城也在采取多種措施，降杠桿、穩(wěn)節(jié)奏、促發(fā)展。今年9月15日，陽光城公告稱，陽光城及其控股子公司陽光智博的各股東，擬以其持有的陽光智博100%股權戰(zhàn)略投資萬物云，換取萬物云4.8%的股份。

三季報顯示，這次換股為陽光城帶來的投資收益為48.57億元。不過，由于這一部分為非經常性損益利潤，這也進一步加大了陽光城扣非凈利潤的虧損。

10年“賭約”遇考

使得此次陽光城三季報如此受關注的還有“泰康系”兩位股東的公開反對。陽光城三季度報告中稱，公司董事陳奕倫、姜佳立因對于公司三季度所表現的公司經營惡化，需要得到管理層合理解釋，故對公司2021年三季報無法保證季度報告內容的真實、準確、完整。

這一聲明迅速引發(fā)關注。陳奕倫和姜佳立分別是誰？又為何會在此時公然“開撕”？

公開資料顯示，陳奕倫于1988年出生于北京，2012年畢業(yè)于哈佛大學經濟系，父親是中國泰康人壽保險公司董事長陳東升。陳奕倫現在還擔任泰康保險集團投資管理部總經理、北京泰康投資董事長。

姜佳立本科畢業(yè)于清華大學，康奈爾大學研究生學歷，曾任龍湖地產投資發(fā)展總監(jiān)，Century Bridge Capital副總裁，現任泰康資產管理有限責任公司不動產股權投資部投資總監(jiān)。

2020年9月，原陽光城第二大股東上海嘉聞與泰康人壽及泰康養(yǎng)老簽署股權轉讓協議。此次交易完成后，陽光城的第二大股東也由上海嘉聞變更為泰康集團。

同年11月，經泰康人壽和泰康保險提名，陳奕倫和姜佳立增選為陽光城董事。換句話說，陳奕倫和姜佳立為“泰康系”派駐在陽光城的董事。

雙方同時簽訂了10年對賭協議。陽光城承諾，以2019年公司歸母凈利潤40.2億元為基礎，前5年（即2020~2024年）每年年均復合增長率不低于15%，且前5年累積歸母凈利潤數不低于340.59億元（即歸母凈利潤平均年增長率應高于18.13%）；后5年（2025~2029年）歸母凈利潤數分別為101.72億元、111.90億元、123.08億元、129.24億元、135.70億元，合計601.64億元。10年歸母凈利潤總計達942.23億元。

2020年，陽光城實現歸母凈利潤52.2億元，同比增速29.85%。不過，今年以來，外部環(huán)境頻繁發(fā)生變動，突如其來的“三道紅線”政策對此前加杠桿的企業(yè)形成挑戰(zhàn)。此外，信貸政策收緊也對房企三季度銷售業(yè)績帶來了不小的沖擊。這也難怪，今年4月還表示看好陽光城發(fā)展的“泰康系”，在后者扣非凈利潤大幅減少后，會先“急紅了眼”。

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