英特爾是美國(guó)芯片法案的最重要組成部分，但也是最大風(fēng)險(xiǎn)的存在。他們似乎沒有能力與動(dòng)力去尋求建設(shè)龐大的產(chǎn)能，英特爾現(xiàn)在急需擺脫的就是制造而非加強(qiáng)它。英特爾不可能把手上這些項(xiàng)目落實(shí)，它根本沒有這種需求，作者從去年就一直強(qiáng)調(diào)我在等待英特爾剝離制造工廠那一天的到來(lái)，筆者諸多文章也都篤定地認(rèn)為剝離制造是英特爾的唯一出路，我想有可能今明年英特爾就會(huì)做出決定。

美國(guó)芯片法案第二大受惠者為美光，預(yù)計(jì)在紐約州以及愛荷達(dá)州總共1250億美元的總投資，拿到了61億直接補(bǔ)貼與75億的貸款。作為美國(guó)企業(yè)，美光拿到第二多的補(bǔ)貼并不意外，在存儲(chǔ)芯片落后于韓國(guó)三星與海力士的美光，想要依靠一百多億的補(bǔ)貼改變行業(yè)格局似乎不太容易，總金額上千億美元或許是一個(gè)跨度在5年以上的投資周期。

臺(tái)積電預(yù)計(jì)在亞歷桑納建設(shè)三座工廠，總投資額650億美元，獲得66億直接補(bǔ)貼以及50億美元低息貸款，是美國(guó)芯片法案第三受惠者，也是獲得補(bǔ)貼最多的非美國(guó)本土企業(yè)。

與英特爾大部分項(xiàng)目還是一片黃土截然不同，臺(tái)積電亞利桑那的第一座工廠（Fab21A）2021年初動(dòng)土，2022年底move in設(shè)備，盡管工期經(jīng)歷許多問(wèn)題導(dǎo)致延誤，因?yàn)榭蛻粜枨鬂M滿，臺(tái)積電還是不計(jì)代價(jià)地推進(jìn)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2025年第二季度量產(chǎn)出貨，第二座工廠也于今年開始土建。在吸取第一座工廠教訓(xùn)與經(jīng)驗(yàn)后，預(yù)計(jì)在2025年封頂，2026年move in，2027年生產(chǎn)3nm芯片，筆者以為踩過(guò)第一座工廠的各種坑以后，臺(tái)積電的建廠小組在美國(guó)將會(huì)越發(fā)如魚得水，運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)也同時(shí)在積累經(jīng)驗(yàn)，需要克服的重點(diǎn)沒有其他，就是臺(tái)美兩地員工的文化與工作方式。

總投資額450億美元的三星則獲得了與臺(tái)積電接近的64億美元直接補(bǔ)貼，根本沒有客戶投片的三星德州工廠同樣是步履蹣跚，量產(chǎn)時(shí)間預(yù)計(jì)比臺(tái)積電晚兩年到2027年，并且可以肯定的是極有限的產(chǎn)能建置。

芯片法案覆蓋了半導(dǎo)體制造工廠成本的一半

德國(guó)作為歐洲半導(dǎo)體的最后堡壘，在這波的芯片補(bǔ)貼競(jìng)爭(zhēng)中也下了血本，對(duì)臺(tái)積電補(bǔ)貼達(dá)50億歐元，占臺(tái)積電德國(guó)廠總投資額的50%，雖然總金額不如美國(guó)，但是補(bǔ)貼比例卻大幅度超越美國(guó)。

但除了臺(tái)積電，德國(guó)針對(duì)半導(dǎo)體復(fù)興計(jì)劃的其他補(bǔ)貼卻不盡如人意，先前包括英特爾、GF等多家大廠，陸續(xù)宣布?xì)W洲建廠大計(jì)：英特爾在德國(guó)馬德堡計(jì)劃新建2座晶圓廠，將采用Intel 20A制程，投資金額高達(dá)300億美元，德國(guó)政府也預(yù)期會(huì)給予三分之一的補(bǔ)貼金，同時(shí)在波蘭弗羅茨瓦夫興建半導(dǎo)體組裝和測(cè)試工廠。

而GF與意法半導(dǎo)體攜手在法國(guó)打造18nm工廠，鎖定汽車、物聯(lián)網(wǎng)和工業(yè)領(lǐng)域；英飛凌在德國(guó)投資50億歐元建廠，計(jì)劃2026年投產(chǎn)；碳化硅大廠Wolfspeed宣布在德投資超過(guò)20億歐元建置8吋SiC晶圓廠，預(yù)計(jì)2027年投產(chǎn)。

盡管歐盟與德國(guó)提供補(bǔ)貼建廠，但受到歐洲經(jīng)濟(jì)疲弱，俄烏與以巴等多國(guó)交戰(zhàn)影響甚巨，加上車用市場(chǎng)需求低迷，如Wolfspeed宣布延遲在德國(guó)建廠。另陷營(yíng)運(yùn)低谷的英特爾，馬德堡廠原定于2024年動(dòng)土，現(xiàn)已推遲至2025年，其他業(yè)者的建廠進(jìn)度也都未有明確消息。

也就是說(shuō)除了臺(tái)積電德國(guó)工廠以外，近幾年計(jì)劃在歐洲投資的芯片項(xiàng)目幾乎沒有進(jìn)展，臺(tái)積電成了歐盟半導(dǎo)體自主大計(jì)的唯一救贖。日本可以說(shuō)是臺(tái)積電海外建廠最為順利的國(guó)家，熊本縣菊陽(yáng)町的第一工廠投資額約為86億美元，日本政府提供4760億日元（33億美元）補(bǔ)貼。第二工廠投資額約120億美元，7500億日元（52億美元）補(bǔ)貼，也就是臺(tái)積電在日本總投資額200億美元，日本政府提供了85億的補(bǔ)貼，補(bǔ)貼比例超過(guò)40%，略低于德國(guó)的50%補(bǔ)貼占比。

臺(tái)積電熊本工廠晚于亞利桑那工廠大半年于2021年下半年開始建設(shè)，卻準(zhǔn)備在2024年底正式量產(chǎn)，量產(chǎn)時(shí)間快于美國(guó)工廠接近半年，也就是說(shuō)整體進(jìn)度快于美國(guó)工廠一年左右，當(dāng)然熊本一廠主要是28~12nm的成熟制程，產(chǎn)線調(diào)整確實(shí)相對(duì)容易一些。

臺(tái)積電在日本建廠的速度與效率令人感嘆， 比較美日德三地的經(jīng)驗(yàn)，根本原因還是在于歐美與東亞的文化差別。

臺(tái)積電海外建廠問(wèn)題

對(duì)臺(tái)積電來(lái)說(shuō)，海外建廠營(yíng)運(yùn)難度最高的是美國(guó)，除了建廠與營(yíng)運(yùn)金額巨大外，政府態(tài)度、地方支持與強(qiáng)勢(shì)工會(huì)等問(wèn)題不斷。

而德國(guó)雖然面臨的問(wèn)題也是成本高、 強(qiáng)悍工會(huì)、工作文化與缺人等，但政府的支持度不輸日本，眼見臺(tái)積電熊本廠的建置高效率與對(duì)經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)，以及美廠的錯(cuò)誤范例后，歐盟與德國(guó)全力相挺臺(tái)積電建廠，補(bǔ)助金與水電、土地、交通基礎(chǔ)建設(shè)與長(zhǎng)期人才扎根等。

除了日本，臺(tái)積電美德建廠計(jì)劃自宣布以來(lái)頻遭市場(chǎng)看衰，除了成本高昂、人力短缺外，工作文化、勞動(dòng)條件、半導(dǎo)體法令政策大不同，以及工會(huì)勢(shì)力強(qiáng)大都是難以克服的關(guān)卡。

總結(jié)為以下四點(diǎn)

一、生產(chǎn)成本方面：臺(tái)積電擬定多項(xiàng)解套策略，除取得當(dāng)?shù)卣舅娕c土地補(bǔ)助與減稅為基本條件外，過(guò)半建廠補(bǔ)助及來(lái)自合資伙伴的長(zhǎng)約簽訂也是關(guān)鍵。

如同日本熊本廠同時(shí)采行蘋果主力供應(yīng)鏈商Sony、豐田旗下零組件廠電裝（Denso）等合資，確保產(chǎn)能利用率與獲利可維持一定水平。

對(duì)于未來(lái)海外工廠陸續(xù)投產(chǎn)，臺(tái)積電已表態(tài)，長(zhǎng)期毛利率目標(biāo)53%以上不變。也就是臺(tái)積電海外代工價(jià)格將調(diào)漲，成本轉(zhuǎn)嫁至客戶，針對(duì)海外代工費(fèi)的調(diào)漲，美系大客戶基本都以認(rèn)可3%—5%左右的漲幅。

眾所周知，半導(dǎo)體尤其是先進(jìn)制程是高資本、高技術(shù)、高毛利的三高行業(yè)，行業(yè)特性決定人工與材料對(duì)于芯片制造來(lái)說(shuō)是次要成本，最大成本是設(shè)備折舊。臺(tái)積電一般采取五年的折舊攤提，以臺(tái)灣的工廠來(lái)說(shuō)，5/3nm綜合的每片設(shè)備折舊成本大約在7500美元，美國(guó)工廠因?yàn)榻ㄔO(shè)費(fèi)用大幅增加， 在沒有補(bǔ)貼的情況下4/3nm的折舊成本為9722美元，有補(bǔ)貼則降到了8000美元/wafer的水平，每片成本減少了1722美元，僅比臺(tái)灣高出500美元/片，如此看來(lái)補(bǔ)貼確實(shí)是影響獲利與否的關(guān)鍵因素。

芯片制造的第二大成本為硅片、特氣、光罩、化學(xué)品等原材料 ，加上生產(chǎn)環(huán)節(jié)的各種損耗與維護(hù)等其他費(fèi)用，5/3nm的綜合原材料成本大約為每片3300美元，美國(guó)工廠的原材料須由Vendor從臺(tái)灣或日本運(yùn)至美國(guó)，或者由Vendor在美國(guó)興建配套工廠，但因美國(guó)工資高于亞洲，所以原材料整體會(huì)比臺(tái)灣高15%~20%左右。

至于第三大成本的人工費(fèi)用，我們以美國(guó)廠需要4500名工程師以及管理與財(cái)務(wù)等非生產(chǎn)人員，每人平均13.5萬(wàn)美元年薪以滿產(chǎn)來(lái)計(jì)算，每萬(wàn)片人數(shù)配置比臺(tái)灣高1.2倍，則每片人工成本落在943美元，比臺(tái)灣高出1.67倍。但在總生產(chǎn)成本上卻只是4%或7%的區(qū)別，在薪資以及人力配置均高出臺(tái)灣的情況下，美國(guó)工廠的人力成本接近臺(tái)灣兩倍，即便如此在總生產(chǎn)成本的占比也很低。