【文/觀察者網(wǎng) 呂棟 編輯/周遠方】

受行業(yè)供需和全球通脹影響，截至10月11日，電池級碳酸鋰價格已較年初暴漲249%。

眼看鋰價連創(chuàng)歷史新高，紫金礦業(yè)終于按捺不住進軍新能源材料的沖動，宣布斥資約50億收購加拿大新鋰公司（Neo Lithium Corp）。這一價格較新鋰公司之前20個交易日的加權(quán)平均交易價格溢價約36%，該公司旗下核心資產(chǎn)為阿根廷的一處鋰鹽湖項目。

官網(wǎng)顯示，紫金礦業(yè)金銅等產(chǎn)量位居國內(nèi)前列，本次收購距該公司提出向新能源延伸剛過去3個月。其實紫金礦業(yè)迅速下手也不難理解，刨除鋰價短期波動的影響，未來誰能掌握鋰礦，誰就能掌握動力電池的命脈。

這一收購案曝出后，紫金礦業(yè)最終是賠是賺仍未可知，但動力電池龍頭寧德時代憑借早前對新鋰公司的入股已經(jīng)浮盈7倍。就在上個月，寧德時代剛通過加價的方式擊敗贛鋒鋰業(yè)拿下加拿大鋰業(yè)公司Millennial，這一行為惹來不少中國股民指責，稱寧德時代抬價讓外國公司坐收漁利。

截至10月11日收盤，紫金礦業(yè)A股收漲7.6%，市值逼近3000億元；H股收漲7%，市值2712億港元。

加拿大新鋰公司阿根廷鋰鹽湖項目

斥資50億，正式入局新能源

紫金礦業(yè)這筆重磅收購，最早由交易目標——加拿大新鋰公司率先曝出。

隨后在10月10日晚間，紫金礦業(yè)發(fā)布公告，正式披露這筆收購的具體細節(jié)：

當?shù)貢r間10月8日，紫金礦業(yè)與新鋰公司簽署協(xié)議，將通過在加拿大注冊成立的全資子公司，以每股6.5加元的價格，以現(xiàn)金方式收購新鋰公司全部已發(fā)行且流通的普通股，本次收購的交易金額約為9.6億加元（約合人民幣49.39億元）。

本次收購價格較新鋰公司在多倫多證券交易所10月8日的收盤價每股5.49加元溢價約18%；較之前20個交易日的加權(quán)平均交易價格溢價約36%。

紫金礦業(yè)稱，本次收購資金來源為該公司自籌，截至2021年上半年，該公司賬上貨幣資金為175億元。

公告截圖

能給這么高溢價，還是因為紫金礦業(yè)看中新鋰公司旗下的鋰礦資源。

據(jù)公告披露，新鋰公司旗下核心資產(chǎn)為位于著名的南美“鋰三角”、阿根廷西北部卡塔馬卡省的Tres Quebradas Salar（下稱：3Q）鋰鹽湖項目，該項目是世界上同類項目中規(guī)模最大、品位最高的項目之一，體量在全球主要鹽湖中排名前5，品位在全球主要鹽湖中排名前3。

目前，3Q項目礦權(quán)面積總計353平方公里，覆蓋整個鹽湖表面和鹵水湖。今年6月，新鋰公司估算3Q項目總碳酸鋰資源量約756.5萬噸，平均鋰濃度621mg/L，高于全球鹽湖平均水平，其中有168萬噸高品位資源，平均鋰濃度高達926mg/L。同時，3Q項目鹵水盆地向東傾斜，為同沉積斷層控制，且高品位的區(qū)域在東面更為集中，推測有較好的找礦前景。

根據(jù)2021年4月預可行性研究報告，3Q項目規(guī)劃每年生產(chǎn)2萬噸電池級碳酸鋰，礦山壽命35年。項目預計初始投資為3.19億美元，維持性資本開支為2.07億美元；碳酸鋰現(xiàn)金生產(chǎn)成本為2914美元/噸；稅后凈現(xiàn)值（NPV，8%折現(xiàn)率）11.44億美元，內(nèi)部收益率（IRR）為 49.9%，投資回收期為1.7年（不含收購資金和項目建設期）。

紫金礦業(yè)稱，3Q項目設計年產(chǎn)2萬噸碳酸鋰是基于最小化融資，經(jīng)咨詢機構(gòu)初步研究，該項目具備擴產(chǎn)條件，運用蒸發(fā)技術，鹽湖每年生產(chǎn)碳酸鋰有可能達4萬噸至6萬噸。2016年以來，新鋰公司已在鹽湖區(qū)建成兩套試驗性蒸發(fā)池系統(tǒng)，并建有一座年產(chǎn)能40噸碳酸鋰的試驗工廠；今年6月，新鋰公司已產(chǎn)出純度為99.891%的電池級碳酸鋰。

3Q項目 圖片來源：紫金礦業(yè)

作為一家大型跨國礦業(yè)集團，紫金礦業(yè)此前并未布局新能源材料，該公司主要在全球范圍內(nèi)從事金、銅、鋅等礦產(chǎn)資源勘查與開發(fā)，礦產(chǎn)金、銅、鋅、銀產(chǎn)量位居國內(nèi)前三。

財報顯示，今年上半年，紫金礦業(yè)實現(xiàn)營收1099億元、同比增長32%，歸母凈利潤66億元，同比增長175%，該公司海外礦業(yè)類資產(chǎn)、利潤超過或接近總量一半。

然而，隨著全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展，鋰成為組成動力電池的核心金屬元素，不管是三元鋰電池，磷酸鐵鋰電池，還是代表著未來的固態(tài)電池，都離不開鋰。

隨著鋰資源需求的大幅增加，紫金礦業(yè)也逐步將目光瞄向海外的鋰礦資源。今年7月，紫金礦業(yè)提出未來要向新能源、新材料延伸，并設立紫金礦業(yè)新能源新材料研究院。

但在8月3日，紫金礦業(yè)曾發(fā)布澄清公告，稱該公司有關鋰等新能源礦種的布局沒有具體的時間進度表和具體項目安排。“截至目前，公司沒有籌劃任何具體項目”。

紫金礦業(yè)2021年半年報截圖

在紫金礦業(yè)官宣收購新鋰公司后，國內(nèi)不少券商再次進入“吹票”環(huán)節(jié)。

興業(yè)證券認為，3Q項目資源優(yōu)越，交易對價為652.9元/噸LCE（碳酸鋰當量）資源，較寧德時代收購的Millennial 高262元/噸，但考慮到：3Q項目資源稟賦高，技術難度相較于其他鹽湖或更低，對于紫金礦業(yè)來講或為一個比較合適的切入點；項目主要問題在于基建，而紫金在西藏高海拔地區(qū)的巨龍銅礦等的建設開發(fā)經(jīng)驗，或印證該公司強大的基建能力；新能源礦端布局加速，此次收購或為當前情況最優(yōu)選擇。

天風證券指出，對于鋰行業(yè)而言，大宗化碳酸鋰/精細化-氫氧化鋰是該行看好的兩條主線。其中，大宗化碳酸鋰領域，中企走出去并購鋰資源已成趨勢，阿根廷作為鋰資源布局必爭之地對應一定溢價空間，紫金利用傳統(tǒng)礦業(yè)海外并購豐富經(jīng)驗，在戰(zhàn)略資源領域有望大放異彩。

南美“鋰三角”及3Q項目區(qū)位圖