【觀察者網(wǎng)綜合報(bào)道】

2018年10月還剩最后3個(gè)交易日，從目前的月K線圖來看，美股已經(jīng)拉出了8年來最大的一根陰線。

從美國三大股指來看，道瓊斯本月已跌去1769.93點(diǎn)，跌幅6.69%；納斯達(dá)克本月跌去879.141點(diǎn)，跌幅10.93%；標(biāo)普本月跌去255.26點(diǎn)，跌幅8.76%。

美國經(jīng)濟(jì)正以三年來最快的速度增長，失業(yè)率創(chuàng)下歷史新低，消費(fèi)者信心十足。那么，股市為什么會(huì)崩盤呢？美國哥倫比亞廣播公司（CBS）在周五（10月26日）收盤后刊文質(zhì)問，同時(shí)預(yù)測，如果金融市場延續(xù)當(dāng)前走勢，將給美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來不利影響。

而彭博社則在27日頭版頭條位置質(zhì)問美聯(lián)儲(chǔ)的加息，分析人士認(rèn)為，市場給出的信號(hào)表明，美國經(jīng)濟(jì)并沒有美聯(lián)儲(chǔ)所認(rèn)為的那些通脹，股市正在正確反映未來收益和經(jīng)濟(jì)的疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)的“鷹派”加息行為毫無依據(jù)。

觀察者網(wǎng)摘編兩篇文章如下：

CBS在26日收盤后刊文分析稱，雖然股票市場走勢與GDP和就業(yè)率指標(biāo)等出現(xiàn)背離并不是什么很罕見的事，但對(duì)華爾街來說，包括周五（26日）公布的三季度GDP指標(biāo)在內(nèi)，一系列信號(hào)顯示，美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張已見頂，增長最早可能在明年開始放緩。

高盛（Goldman Sachs）經(jīng)濟(jì)學(xué)家達(dá)恩·斯圖文（Daan Struyven）最近的一份分析報(bào)告顯示，美國經(jīng)濟(jì)增長正在放緩。他指出，股市在今年年初是對(duì)強(qiáng)勁增長的重要貢獻(xiàn)因素，現(xiàn)在除非股價(jià)進(jìn)一步反彈，否則它可能在明年轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)增長的拖累因素。問題是，現(xiàn)在的股市表現(xiàn)比“反彈”或“企穩(wěn)”糟糕得多，今年的股市不但不如去年穩(wěn)定，而且是四年來最不穩(wěn)定的。

目前，標(biāo)準(zhǔn)普爾500成份股中，大多數(shù)股票已經(jīng)較近期高點(diǎn)下跌至少10%，股價(jià)的長期震蕩也可能對(duì)消費(fèi)者和企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響，從而拖累經(jīng)濟(jì)增長。

GDP反映已經(jīng)完成消費(fèi)和投資，而金融市場反映未來——它指示的是投資者所相信的經(jīng)濟(jì)走向，市場信號(hào)有時(shí)也會(huì)帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長的節(jié)奏，做出共振。對(duì)華爾街的許多人來說，本月的股市下跌——目前來講已是8年來最大的月度跌幅，反映出一個(gè)事實(shí)，那就是在利率上升的背景下，金融狀況已變得更具挑戰(zhàn)性。

道瓊斯月K線（2014年1月至今）

達(dá)特茅斯大學(xué)塔克商學(xué)院（Dartmouth's Tuck School of Business）市場教授程浩誠（音，Cheng - haw Cheng）表示，如果企業(yè)發(fā)現(xiàn)難以融資，這本身就會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)。企業(yè)可能有很棒的想法，但如果投資者不敢行動(dòng)，不為這些想法提供資金，那可能就會(huì)拖累投資。

難以獲得融資的公司將會(huì)減少投資，他們的營利能力會(huì)變?nèi)酰瑢?dǎo)致股價(jià)下跌，然后，他們就無法吸納就業(yè)，還將產(chǎn)生其他實(shí)際的影響。

美國商務(wù)部的最新數(shù)據(jù)立竿見影，上季度，作為GDP重要組成部分的商業(yè)投資增速極低，而發(fā)貨和訂單都停滯不前。

咨詢公司凱投宏觀（Capital Economics）出具了一份罕見的悲觀展望報(bào)告，他們寫道，“持續(xù)走高的利率已經(jīng)抑制支出。從現(xiàn)在開始將一路走低?！?

法國外貿(mào)銀行（Natixis）美洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫?拉沃爾尼亞（Joseph LaVorgna）在一份報(bào)告中指出，“股價(jià)下跌可能對(duì)支出產(chǎn)生不利影響，至少在短期內(nèi)如此。如果近期出現(xiàn)的市場低迷持續(xù)下去，消費(fèi)支出可能在未來幾個(gè)月放緩，對(duì)零售銷售和GDP增長產(chǎn)生負(fù)面影響。”

這與“財(cái)富效應(yīng)”正好相反，在“財(cái)富效應(yīng)”中，股市瘋漲會(huì)讓消費(fèi)者感覺更富有，從而促使他們?cè)黾又С觯苿?dòng)經(jīng)濟(jì)增長。

從某種意義上說，股市下跌的原因并不重要——只要股市沒有上漲，甚至只要沒有企穩(wěn)，那么這就預(yù)示著美國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)真正的、更持久的低迷。