4月18日，統(tǒng)計局發(fā)布了初步核算的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。中國一季度GDP增長4.5%，統(tǒng)計局用了“開局良好”來形容這個經(jīng)濟(jì)增長。如何客觀地看待這一經(jīng)濟(jì)增長？觀察者網(wǎng)對話了中歐國際工商學(xué)院朱天教授。

朱天教授是中國經(jīng)濟(jì)的樂觀派，過去數(shù)十年他一直在通過國際比較的方法，探求中國經(jīng)濟(jì)增長的秘密。對話中，他對中國經(jīng)濟(jì)近期以來強(qiáng)調(diào)消費對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)這一重要誤區(qū)進(jìn)行了澄清，并通過國際比較指出，投資仍然是中國長期增長的核心推動力；他提醒民間投資跌至幾近零增長才是中國經(jīng)濟(jì)問題的關(guān)鍵，也是導(dǎo)致就業(yè)市場不景氣、老百姓不愿意或不敢消費的背后原因。

【對話/觀察者網(wǎng) 高艷平】

一季度增長好于預(yù)期

觀察者網(wǎng)：去年年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議傳遞了全力拼經(jīng)濟(jì)的信號。春節(jié)期間疫情迅速反轉(zhuǎn)，消費反彈明顯，因而大家對今年中國經(jīng)濟(jì)增長期待值很高。不過剛剛出來的一季度經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)看，同比增長僅為4.5%，至少與過去十年的一季度增長相比，成了除2020年一季度之外的歷史最低，您怎么看這個經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)？

朱天：今年中國經(jīng)濟(jì)的增長目標(biāo)是5%左右，我覺得一季度的表現(xiàn)比預(yù)期的要好。因為一月份還有疫情，大家都不能正常上班。

再看基數(shù)原因，2022年一季度的GDP同比增長是4.8%，是2022年全年最好的年份。二季度由于上海等地疫情原因，GDP增幅跌至0.4%，三季度是3.9%，四季度由于疫情防控的原因再次回落至2.9%。所以考慮到去年的基數(shù)比較低，今年二季度以及下半年應(yīng)該會有更高的增長。

武漢的疫情剛結(jié)束后的2021年，經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)，GDP增長都達(dá)到了8.4%。而今年沒有疫情干擾，完成5%左右的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，我認(rèn)為正常情況下是沒有問題的，甚至實現(xiàn)6%-7%的超預(yù)期目的都是有可能的。

消費不是經(jīng)濟(jì)增長的動力

觀察者網(wǎng)：我們看到一季度經(jīng)濟(jì)增長，消費同比增長5.8%，快于5.1%的固定資產(chǎn)投資增幅。官方的解讀提到，消費對經(jīng)濟(jì)增長的拉動明顯增強(qiáng)，一季度最終消費對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到66.6%。疫情爆發(fā)以來，我們對消費的強(qiáng)調(diào)更多了，上一次熱烈討論促消費的時間是2009年前后。

從中央的文件來看，去年年底頒布的《擴(kuò)大內(nèi)需規(guī)劃綱要》提到，消費的基礎(chǔ)性作用和投資的關(guān)鍵作用進(jìn)一步增強(qiáng)是十四五的主要目標(biāo)之一；去年年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出擴(kuò)大內(nèi)需是2023年五項任務(wù)之首，并且要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費擺在優(yōu)先位置。因而此后幾個月圍繞促消費，以及“中國人為什么不消費”的討論非常多。您怎么看消費對中國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)？

朱天：一直以來存在一個重要的誤區(qū)，把拉動長期經(jīng)濟(jì)增長的動力的“三駕馬車”——投資、教育和技術(shù)進(jìn)步，和影響短期GDP增長波動的所謂三駕馬車“投資+消費+出口”搞混了。

在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，經(jīng)濟(jì)增長一般指的是一個國家或地區(qū)各類產(chǎn)品和服務(wù)的供給能力及產(chǎn)出水平的持續(xù)增加，是一個中長期的概念，通常用某個時期的人均GDP的平均年增長率來衡量。

的確，今年一季度的經(jīng)濟(jì)增長中消費貢獻(xiàn)相對高一點，一季度消費支出增長是5.8%；尤其是3月份，社會消費品零售總額37855億元，同比增長10.6%。但是需要明確的是，從長期角度看，消費的增長是經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)果，而不是經(jīng)濟(jì)增長的原因，這個道理同樣適用于出口。

為什么消費和出口不是長期經(jīng)濟(jì)增長的動因呢？上圖列出了一些國家在1979-2019年間的消費、投資和出口占GDP的比率以及相應(yīng)的人均GDP增長率的平均值。我們先看消費，津巴布韋、牙買加、希臘的消費都占其GDP85%以上，人均GDP年增長率卻分別為0.4%、0.5%、0.6%，增長率很低。

如果消費可以成為經(jīng)濟(jì)增長的動力，那么這些國家的經(jīng)濟(jì)增長應(yīng)該很快。但事實恰恰相反，中國、韓國的消費率相對最低，經(jīng)濟(jì)增長速度反而是最快的。

再來看出口，津巴布韋和牙買加的出口占GDP的比率都不低，全都超過中國，經(jīng)濟(jì)增長卻很低；而出口占比相對很低的印度經(jīng)濟(jì)增長倒是很快。所以說，消費和出口本身不是長期經(jīng)濟(jì)增長的動力。

那么，經(jīng)濟(jì)增長快的中國、韓國和印度有什么特征呢？我們看一下投資占GDP比率這一列數(shù)據(jù)就會發(fā)現(xiàn)，三個國家的投資率是表格中所列國家里最高的，這說明了投資才是經(jīng)濟(jì)增長的動力。

無論是經(jīng)濟(jì)理論還是實際的數(shù)據(jù)都告訴我們，消費和出口本身不能帶來經(jīng)濟(jì)增長，中國之所以經(jīng)濟(jì)增長快，恰恰是因為中國是世界上投資占比最高的國家，四十年平均占GDP的39%，這是中國經(jīng)濟(jì)增長最重要的特征之一。

高投資才是中國經(jīng)濟(jì)增長的動力

觀察者網(wǎng)：所以還是您和一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直強(qiáng)調(diào)的，當(dāng)下經(jīng)濟(jì)增長還是要靠投資拉動。不過，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家對此是持批評態(tài)度的，他們一直在提“靠投資拉動的日子到頭了”。

朱天：這個觀點是錯誤的，正如我前面描述的，長期的經(jīng)濟(jì)增長必須靠投資、教育和科技進(jìn)步。

去年因為疫情關(guān)系，很多時候不能消費，今年疫情過去以后，大家消費自然就會比去年多。這就是為什么一季度消費增長快于GDP增長的原因，下季度消費增長同比還會更快。這種情況下，如何使消費更快呢？如果老百姓收入不能更快增長，對未來的預(yù)期不穩(wěn)，消費就無法更快增長。而收入的增長取決于經(jīng)濟(jì)增長，現(xiàn)在拖后退的反而是投資，主要是民間投資增長乏力。

我們的固定資產(chǎn)投資增幅是在持續(xù)下滑的。一季度的固定資產(chǎn)投資增幅只有5.1%，遠(yuǎn)不如2022年同期。政府的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增長有8.8%，但基礎(chǔ)設(shè)施的投資事關(guān)百姓長期福祉，不可能馬上產(chǎn)生收入增長。真正能夠擴(kuò)大就業(yè)、提高老百姓收入增長的投資，是民間投資，但是一季度我們的民間投資增幅只有0.6%。

所以中國現(xiàn)在最大的問題不是消費不足，而是民間投資不足。在經(jīng)濟(jì)不景氣的時候，消費和投資都是不足的，政策的目標(biāo)應(yīng)該是消費和投資兼顧。政府當(dāng)然可以發(fā)有時限的消費券刺激短期消費，但怎么發(fā)，發(fā)給誰，發(fā)過少呢？發(fā)少了杯水車薪，多發(fā)又會帶來赤字壓力。政府也可以增加公共投資，但難得的是，如何讓企業(yè)增加投資。

投資是投資未來，投資不足的原因可能是借不到錢，沒錢投資，還有一種情況是對未來沒有信心。這是目前民營投資不足的最主要原因。