（文/張玉 編輯/馬媛媛）10月28日，陽(yáng)光城發(fā)布其2021年第三季度報(bào)告。今年前三季度，公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入412.33億元，比上年同期增長(zhǎng)了8.59%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為29.13億元，比上年同期增長(zhǎng)6.23%。

  不過(guò)，前三季度公司歸屬于上市公司的扣非凈利潤(rùn)僅為8670.14萬(wàn)元，較上年同期大幅減少96.89%。而如果單從三季度數(shù)據(jù)來(lái)看，其營(yíng)收、凈利均出現(xiàn)不同程度的下滑。

對(duì)于陽(yáng)光城三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)，首先跳出來(lái)的是“泰康系”的兩位董事。陽(yáng)光城隨后披露的相關(guān)會(huì)議決議公告顯示，董事陳奕倫、姜佳立對(duì)公司三季度報(bào)投了反對(duì)票，原因是對(duì)于公司三季度所表現(xiàn)的公司經(jīng)營(yíng)惡化，需要得到管理層合理解釋。

對(duì)此，陽(yáng)光城方面表示，目前尚無(wú)相關(guān)回復(fù)。

資產(chǎn)減值是主因

利潤(rùn)的大幅減少，是此次“泰康系”兩位董事投出反對(duì)票的重要原因。數(shù)據(jù)顯示，第三季度陽(yáng)光城營(yíng)業(yè)收入為114億元，比上年同期減少18.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為9.19億元，比上年同期減少11.57%。值得一提的是，公司歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為卻為-17.52億元，比上年同期減少了274.27%。

巨大變化的背后，具體分析公司利潤(rùn)表不難看出，陽(yáng)光城扣非凈利潤(rùn)的大幅下滑主要是由于公司進(jìn)行了大幅資產(chǎn)減值。

財(cái)報(bào)顯示，今年前9個(gè)月陽(yáng)光城共進(jìn)行資產(chǎn)減值16.5億元。對(duì)此，陽(yáng)光城方面表示，主要系報(bào)告期內(nèi)對(duì)部分項(xiàng)目計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備所致。

一位長(zhǎng)期關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士向觀察者網(wǎng)表示，主要是陽(yáng)光城這次計(jì)提得太狠，導(dǎo)致兩個(gè)股東不太同意，“否則的話，報(bào)表還好看一點(diǎn)?！?

上述業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前，針對(duì)行業(yè)的不確定性，房企一般都會(huì)提前做出充分準(zhǔn)備，再加上陽(yáng)光城本身處在一個(gè)降負(fù)債的階段，出現(xiàn)以價(jià)換量的情況也比較多，這也導(dǎo)致公司利潤(rùn)受到一定的損失。在此背景下，公司一下子出現(xiàn)大量計(jì)提勢(shì)必使得報(bào)表比較難看。

在同策研究院資深分析師肖云祥看來(lái)，從經(jīng)營(yíng)層面而言，其實(shí)民營(yíng)性質(zhì)的房企目前面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境都差不多。融資渠道狹窄，融資成本高，特別是“踩線”較多的房企融資更難。

“實(shí)際上公司在2021年內(nèi)還面臨著大量的到期債務(wù)需要償還。在市場(chǎng)環(huán)境較嚴(yán)峻的背景下，公司只能出售資產(chǎn)快速獲得資金回籠，以此來(lái)保證債務(wù)的償還?！毙ぴ葡楸硎?。

Wind數(shù)據(jù)顯示，陽(yáng)光城今年即將到期的債券仍有6.36億元，而明年到期的債務(wù)則有49.85億元。

值得一提的是，陽(yáng)光城也在采取多種措施，降杠桿、穩(wěn)節(jié)奏、促發(fā)展。今年9月15日，陽(yáng)光城公告稱，陽(yáng)光城及其控股子公司陽(yáng)光智博的各股東，擬以其持有的陽(yáng)光智博100%股權(quán)戰(zhàn)略投資萬(wàn)物云，換取萬(wàn)物云4.8%的股份。

三季報(bào)顯示，這次換股為陽(yáng)光城帶來(lái)的投資收益為48.57億元。不過(guò)，由于這一部分為非經(jīng)常性損益利潤(rùn)，這也進(jìn)一步加大了陽(yáng)光城扣非凈利潤(rùn)的虧損。

10年“賭約”遇考

使得此次陽(yáng)光城三季報(bào)如此受關(guān)注的還有“泰康系”兩位股東的公開(kāi)反對(duì)。陽(yáng)光城三季度報(bào)告中稱，公司董事陳奕倫、姜佳立因?qū)τ诠救径人憩F(xiàn)的公司經(jīng)營(yíng)惡化，需要得到管理層合理解釋，故對(duì)公司2021年三季報(bào)無(wú)法保證季度報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

這一聲明迅速引發(fā)關(guān)注。陳奕倫和姜佳立分別是誰(shuí)？又為何會(huì)在此時(shí)公然“開(kāi)撕”？

公開(kāi)資料顯示，陳奕倫于1988年出生于北京，2012年畢業(yè)于哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)系，父親是中國(guó)泰康人壽保險(xiǎn)公司董事長(zhǎng)陳東升。陳奕倫現(xiàn)在還擔(dān)任泰康保險(xiǎn)集團(tuán)投資管理部總經(jīng)理、北京泰康投資董事長(zhǎng)。

姜佳立本科畢業(yè)于清華大學(xué)，康奈爾大學(xué)研究生學(xué)歷，曾任龍湖地產(chǎn)投資發(fā)展總監(jiān)，Century Bridge Capital副總裁，現(xiàn)任泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司不動(dòng)產(chǎn)股權(quán)投資部投資總監(jiān)。

2020年9月，原陽(yáng)光城第二大股東上海嘉聞與泰康人壽及泰康養(yǎng)老簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。此次交易完成后，陽(yáng)光城的第二大股東也由上海嘉聞變更為泰康集團(tuán)。

同年11月，經(jīng)泰康人壽和泰康保險(xiǎn)提名，陳奕倫和姜佳立增選為陽(yáng)光城董事。換句話說(shuō)，陳奕倫和姜佳立為“泰康系”派駐在陽(yáng)光城的董事。

雙方同時(shí)簽訂了10年對(duì)賭協(xié)議。陽(yáng)光城承諾，以2019年公司歸母凈利潤(rùn)40.2億元為基礎(chǔ)，前5年（即2020~2024年）每年年均復(fù)合增長(zhǎng)率不低于15%，且前5年累積歸母凈利潤(rùn)數(shù)不低于340.59億元（即歸母凈利潤(rùn)平均年增長(zhǎng)率應(yīng)高于18.13%）；后5年（2025~2029年）歸母凈利潤(rùn)數(shù)分別為101.72億元、111.90億元、123.08億元、129.24億元、135.70億元，合計(jì)601.64億元。10年歸母凈利潤(rùn)總計(jì)達(dá)942.23億元。

2020年，陽(yáng)光城實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)52.2億元，同比增速29.85%。不過(guò)，今年以來(lái)，外部環(huán)境頻繁發(fā)生變動(dòng)，突如其來(lái)的“三道紅線”政策對(duì)此前加杠桿的企業(yè)形成挑戰(zhàn)。此外，信貸政策收緊也對(duì)房企三季度銷(xiāo)售業(yè)績(jī)帶來(lái)了不小的沖擊。這也難怪，今年4月還表示看好陽(yáng)光城發(fā)展的“泰康系”，在后者扣非凈利潤(rùn)大幅減少后，會(huì)先“急紅了眼”。

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