“在如今這個重構(gòu)的世界，主體實際上就是中國和美國，兩國股市在這種格局性的變化中出現(xiàn)兩極化重構(gòu)是常態(tài)。”

近日，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家、上海財經(jīng)大學(xué)校長劉元春在接受“經(jīng)濟(jì)學(xué)家建言2024中國經(jīng)濟(jì)”系列訪談時，以時代重構(gòu)、世界格局的宏大視角切入，深刻分析了中國股市目前所經(jīng)歷動蕩的本質(zhì)。

劉元春指出，目前我們正在經(jīng)歷一個大時代，即以美國為主體的自由主義全球化時代的終結(jié)，逐步進(jìn)入到多極化、利益重構(gòu)和紛爭化局面的新時代。這導(dǎo)致資本市場的競價體系面臨重構(gòu)，重構(gòu)又面臨分化：一方面，美國體系在紛爭時代體現(xiàn)出強權(quán)、創(chuàng)新的能力，使其股票市場依然呈現(xiàn)出高漲的態(tài)勢，貨幣市場呈現(xiàn)出超調(diào)現(xiàn)象；另一方面，因為風(fēng)險都是兩面的，外圍國家則會出現(xiàn)一種相反的現(xiàn)象。

劉元春強調(diào)，“并不是我們做得不好，而是在這個重構(gòu)的世界中，全世界的資本都會對風(fēng)險、對未來發(fā)展做出選邊，選邊效應(yīng)造就了目前的結(jié)果?！?

我國目前正處于轉(zhuǎn)型升級，突破關(guān)鍵技術(shù)、核心技術(shù)的關(guān)鍵時期。

在劉元春看來，此時人們對風(fēng)險的定價極其敏感，并且也會呈現(xiàn)出兩極化。可以理解為，當(dāng)一個人處于創(chuàng)新的關(guān)鍵時期，一般人對他的判斷是，他有可能會成功，也有可能徹底失敗。

從這方面來看，不少國際投資者對中國的認(rèn)識還是比較膚淺的，在看待中國房地產(chǎn)市場和高新技術(shù)市場的調(diào)整時，他們還是按照一般原理來認(rèn)識，因此出現(xiàn)一些分化是正常情況。

“懂行的人會知道，中國的轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期蘊含著巨大的潛能，但是不懂行的可能只會看到風(fēng)險?！眲⒃赫f。

他還提到，我國的地緣政治風(fēng)險目前處于一個最為敏感的環(huán)節(jié)，從而導(dǎo)致很多金融定價被非傳統(tǒng)風(fēng)險所左右，比如被西方過度放大的臺海問題。

“上述因素導(dǎo)致中國股市目前偏離一種狹義的晴雨表，因為它反映的是一個更大的格局和更大的敘事。這就要求投資者有一個更大的框架，才能把握住未來中國資本市場和世界資本市場定價的新規(guī)律。”

“經(jīng)濟(jì)學(xué)家建言2024中國經(jīng)濟(jì)”系列，是觀察者網(wǎng)和復(fù)旦大學(xué)中國研究院聯(lián)合推出的重磅訪談節(jié)目，邀請國內(nèi)外著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，從房地產(chǎn)、地方債、鄉(xiāng)村振興、金融強國、高質(zhì)量發(fā)展等諸多領(lǐng)域前瞻并建言2024年中國經(jīng)濟(jì)。

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