中國移動今日A股和港股齊齊拉升，截至收盤，中國移動A股漲4.59%，報收102.81元，股價再創(chuàng)A股上市以來歷史新高，總市值21968億元，一度超越貴州茅臺成A股市值最大公司。

中國移動A股走勢 圖源東方財富Choice

在近十年A股歷史上，由中國石油、工商銀行、貴州茅臺曾輪番上坐總市值第一的“寶座”。2019年貴州茅臺股價破千，總市值超過中國石油，并在2020年超過工商銀行成為A股市值第一，隨后一直稱霸至今。

而此次中國移動市值飆升的背后，是數(shù)字中國和中國特色估值大背景下，中國移動向云計算等新興業(yè)務(wù)發(fā)力的結(jié)果。

過去對于移動，聯(lián)通，電信三大運營商，投資者主要將視線聚焦在其傳統(tǒng)電信業(yè)務(wù)，將其視為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的運營管道。

由于傳統(tǒng)電信業(yè)務(wù)存在重資產(chǎn)、投資大、收入穩(wěn)定的特點，對于移動等企業(yè)的估值主要采用市凈率（PB）估值法，市值想象空間較為有限。

但是在2022年11月21日，證監(jiān)會主席易會滿提出，“要深入研究成熟市場估值理論的適用場景，把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系。”

隨著中國特色估值體系的提出和近期AI、云計算業(yè)務(wù)的火爆，市場對于以中國移動為首的電信運營商也有了新的認知視角。

據(jù)工信部統(tǒng)計，2022年，移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量達2618億GB，同比增長18.1%，移動數(shù)據(jù)流量業(yè)務(wù)收入同比僅微增0.3%；而新興業(yè)務(wù)同比增速達到32.4%，拉動電信業(yè)務(wù)收入增長5.1個百分點。

以中國移動為首，各大運營商也開始全力發(fā)展云、數(shù)據(jù)中心、物聯(lián)網(wǎng)等新興業(yè)務(wù)，試圖打造通信業(yè)務(wù)之外的“第二增長曲線”。

其中數(shù)字化轉(zhuǎn)型收入已成為中國移動增長最快的部分。

2022年，中國移動該部分收入達到2076億元，同比增加30%，對主營收入增長貢獻占比達80%；數(shù)字化轉(zhuǎn)型收入營收占比也從2021年的21%，增長至2022年的26%。其中，移動云的收入實現(xiàn)連續(xù)兩年翻番，2022年移動云收入為503億元，同比增長108%。

隨著云業(yè)務(wù)成為運營商估值的重要組成部分，很多機構(gòu)正在按3-4倍PS（市銷率）給云業(yè)務(wù)估值，這也直接改變了移動運營商的定價邏輯。

三大運營商自2022年11月以來，股價一改過去十多年低迷態(tài)勢，震蕩走高，至今中國移動、中國電信、中國聯(lián)通累計漲幅分別達到57%、80%、79%。

除了新興業(yè)務(wù)，從整體財報上來看，中國移動的營收和利潤均高于貴州茅臺。

中國移動2022年年報顯示，2022年實現(xiàn)營收9373億元，同比增長10.5％；凈利潤為1255億元，同比增長8％。

貴州茅臺2022年則實現(xiàn)營業(yè)收入1241億元，同比增長16.87％；凈利潤627.16億元，同比增長19.55％。

華泰證券TMT首席分析師黃樂平表示，雖然和茅臺比較市值沒什么太大意義，但中國移動的股價表現(xiàn)，反映了其從傳統(tǒng)的管道運營商向數(shù)字經(jīng)濟時代的科技央企轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略被市場所認可。中國移動在算法、算力、數(shù)據(jù)等方面有非常深厚的積累，未來這些積累可以轉(zhuǎn)換成公司業(yè)績新的成長動力。

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