【文/觀察者網(wǎng) 奕含】

頭部效應(yīng)越來越強(qiáng)烈。

作為券商行業(yè)絕對的龍頭老大，中信證券（SH.600030）1月9日晚間公告，擬出資不超過134.60億元，向越秀金控（SZ.000987）及其全資子公司金控有限發(fā)行股份購買廣州證券100%股權(quán)。

交易完成后，廣州證券將成為其全資子公司。此外，中信證券稱將于1月10日開市起復(fù)牌。

觀察者網(wǎng)注意到，越秀金控于去年9月17日才拿到證監(jiān)會(huì)批文，允許購買廣州證券的股權(quán)，隨后于同年10月8日完成收購。

對于越秀金控在拿到廣州證券僅滿3個(gè)月后便“放手”，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，監(jiān)管或是主要因素，同時(shí)出于轉(zhuǎn)型的需要，越秀金控選擇出售券商牌照。

外界認(rèn)為，這次收購?fù)瓿珊螅瑥V州證券將進(jìn)一步完善中信證券在區(qū)域性業(yè)務(wù)布局；而越秀金控將成為中信證券的直接股東，享受參股中信證券帶來的股權(quán)回報(bào)。

值得注意的是，去年，包括中信證券在內(nèi)的26家上市券商，僅有1家方正證券業(yè)績出現(xiàn)增長。

今天，中信證券和越秀金控雙雙復(fù)牌，中信證券高開7%，越秀金控封死漲停。

越秀金控今天股價(jià)

溢價(jià)收購，仍“撿個(gè)便宜”

根據(jù)中信證券的公告，該公司擬向越秀金控發(fā)行股份購買其持有的廣州證券32.765%股權(quán)，向金控有限發(fā)行股份購買其持有的廣州證券67.235%股權(quán)。

具體來看，中信證券擬發(fā)行7.93億股股份，交易完成后，越秀金控及其一致行動(dòng)人金控有限合計(jì)持有中信證券6.14%的股份，成為中信證券第二大股東。

對此，越秀金控表示，不直接參與廣州證券的經(jīng)營，而選擇深化自己的優(yōu)勢主業(yè)，在金融投資及產(chǎn)業(yè)投資方面加大投入。

此次收購還約定，越秀金控及金控有限在此次重組中以資產(chǎn)認(rèn)購取得的中信證券非公開發(fā)行的股份，自發(fā)行結(jié)束之日起48個(gè)月內(nèi)將不進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

本次交易方案尚需交易雙方董事會(huì)審議通過，需要國資監(jiān)管部門、證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)批/核準(zhǔn)。

值得注意的是，中信證券此次發(fā)行股份價(jià)格擬定16.97元/股，與中信證券停牌前16.01元/股相比，溢價(jià)了6%。

公告截圖

不過雖然發(fā)行股份出現(xiàn)溢價(jià)，但此次中信證券收購廣州證券的收購價(jià)，較此前越秀金控對廣州證券的收購價(jià)要低許多。當(dāng)時(shí)，越秀金控收購廣州證券的股權(quán)，雖然方案修改了幾次，但整體估值都接近200億元。

然而，在越秀金控收購廣州證券后，便遭遇了證券行業(yè)整體低迷：廣州證券2018年共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.61億元，凈利潤虧損2.48億元。

若以此次交易的收購價(jià)134.6億元計(jì)算，中信證券此前對廣州證券的審計(jì)凈資產(chǎn)約為112億元，收購價(jià)對應(yīng)的市凈率約為1.2倍。從市凈率來看，這一收購價(jià)格低于多家上市券商市凈率。