8月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布7月和居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）。

上月，全國居民消費(fèi)價格同比上漲2.1%。其中，城市上漲2.1%，農(nóng)村上漲2.0%；食品價格上漲0.5%，非食品價格上漲2.4%；消費(fèi)品價格上漲1.8%，服務(wù)價格上漲2.5%。1-7月平均，全國居民消費(fèi)價格比去年同期上漲2.0%。

上月，全國居民消費(fèi)價格環(huán)比上漲0.3%。其中，城市上漲0.4%，農(nóng)村上漲0.1%；食品價格上漲0.1%，非食品價格上漲0.3%；消費(fèi)品價格上漲0.1%，服務(wù)價格上漲0.7%。

上月，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲4.6%，環(huán)比上漲0.1%。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比上漲5.2%，環(huán)比上漲0.1%。1-7月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比去年同期上漲4.0%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格上漲4.5%。

官方解讀

數(shù)據(jù)發(fā)布后，國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶對兩組數(shù)據(jù)進(jìn)行了解讀。

CPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)升，同比漲幅略有擴(kuò)大

從環(huán)比看，CPI上漲0.3%，主要受非食品價格上漲影響。

非食品價格上漲0.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個百分點(diǎn)，影響CPI上漲約0.28個百分點(diǎn)。

暑假出行高峰，需求增加，飛機(jī)票、旅游和賓館住宿價格分別上漲14.5%、7.9%和2.2%，三項合計影響CPI上漲約0.19個百分點(diǎn)，是CPI上漲的主要原因；

居住和醫(yī)療保健價格均上漲0.2%，合計影響CPI上漲約0.07個百分點(diǎn)；成品油調(diào)價影響汽油和柴油價格均上漲0.9%，合計影響CPI上漲約0.02個百分點(diǎn)。

食品價格由降轉(zhuǎn)升，上漲0.1%，影響CPI上漲約0.03個百分點(diǎn)。其中，豬肉價格上漲2.9%，漲幅比上月擴(kuò)大1.8個百分點(diǎn)，影響CPI上漲約0.06個百分點(diǎn)；

部分地區(qū)天氣炎熱、雨水偏多，不利于蔬菜的生產(chǎn)和儲運(yùn)，鮮菜價格上漲1.7%，影響CPI上漲約0.04個百分點(diǎn)；時令瓜果大量上市，鮮果價格下降3.7%，影響CPI下降約0.06個百分點(diǎn)；其他食品價格有漲有落。

從同比看， CPI上漲2.1%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個百分點(diǎn)。非食品價格上漲2.4%，影響CPI上漲約1.96個百分點(diǎn)。

其中，汽油和柴油價格分別上漲22.7%和25.1%，合計影響CPI上漲約0.42個百分點(diǎn)；醫(yī)療保健類價格上漲4.6%，旅游價格上漲4.4%，教育服務(wù)類價格上漲2.8%，居住類價格上漲2.4%，上述四項合計影響CPI上漲約1.16個百分點(diǎn)。

食品價格上漲0.5%，影響CPI上漲約0.10個百分點(diǎn)。其中，雞蛋、鮮菜、鮮果價格分別上漲12.7%、3.8%和0.4%，三項合計影響CPI上漲約0.16個百分點(diǎn)；牛肉、羊肉和禽肉價格分別上漲3.1%、13.3%和6.6%，三項合計影響CPI上漲約0.14個百分點(diǎn)；豬肉價格下降9.6%，降幅繼續(xù)收窄，影響CPI下降約0.24個百分點(diǎn)。

據(jù)測算，在7月份2.1%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為1.4個百分點(diǎn)，新漲價影響約為0.7個百分點(diǎn)。

PPI環(huán)比、同比漲幅均有所回落

從環(huán)比看，PPI上漲0.1%，漲幅比上月回落0.2個百分點(diǎn)。生產(chǎn)資料價格上漲0.1%，漲幅比上月回落0.3個百分點(diǎn)；生活資料價格上漲0.2%，上月為持平。

在主要行業(yè)中，漲幅回落的有石油和天然氣開采業(yè)，上漲1.3%，比上月回落3.2個百分點(diǎn)；石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)，上漲0.9%，回落1.4個百分點(diǎn)；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，上漲0.5%，回落0.6個百分點(diǎn)。

由升轉(zhuǎn)降的有有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，下降1.6%；化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，下降0.3%。

漲幅擴(kuò)大的有計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，上漲0.7%，比上月擴(kuò)大0.6個百分點(diǎn)；煤炭開采和洗選業(yè)，上漲0.6%，擴(kuò)大0.3個百分點(diǎn)。

從同比看，PPI上漲4.6%，漲幅比上月回落0.1個百分點(diǎn)。生產(chǎn)資料價格上漲6.0%，漲幅比上月回落0.1個百分點(diǎn)；生活資料價格上漲0.6%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個百分點(diǎn)。

在主要行業(yè)中，漲幅回落的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，合計影響PPI同比漲幅回落約0.31個百分點(diǎn)。

漲幅擴(kuò)大的有石油和天然氣開采業(yè)，上漲42.1%，比上月擴(kuò)大9.4個百分點(diǎn)；石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)，上漲24.6%，擴(kuò)大4.7個百分點(diǎn)。

據(jù)測算，在7月份4.6%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為3.9個百分點(diǎn)，新漲價影響約為0.7個百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)點(diǎn)評

頂點(diǎn)財經(jīng)首席宏觀分析師徐陽對7月數(shù)據(jù)點(diǎn)評稱，整體來看，通脹仍舊維持溫和擴(kuò)張態(tài)勢，難以對貨幣政策形成掣肘；下半年P(guān)PI同比可能均將進(jìn)入平緩的下行階段，而對于2018年全年通脹預(yù)期保持溫和、全年CPI同比高點(diǎn)難破3。所以，通脹仍不制約貨幣政策的判斷。

長江宏觀趙偉對7月數(shù)據(jù)點(diǎn)評稱，假期旅游需求帶動CPI非食品上升，年內(nèi)來看，豬肉價格、貿(mào)易摩擦等對CPI的影響或相對有限，CPI通脹壓力可控；5月以來，豬肉價格階段性反彈，主要受生豬出欄量季節(jié)性下降影響。年內(nèi)PPI拐點(diǎn)已現(xiàn)；基建投資結(jié)構(gòu)性發(fā)力，對工業(yè)品需求可能弱于傳統(tǒng)周期，可能延緩PPI下行節(jié)奏、但較難改變下半年P(guān)PI下行趨勢。