昨日A股市場(chǎng)及周邊國(guó)家股票市場(chǎng)全線下跌，新華社與央行行長(zhǎng)易綱也相繼針對(duì)國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的異動(dòng)發(fā)聲。今日，中證報(bào)、上證報(bào)、證券時(shí)報(bào)、證券日?qǐng)?bào)頭版刊登評(píng)論，強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)運(yùn)行基礎(chǔ)的有利因素并未發(fā)生改變，投資者應(yīng)保持冷靜、理性看待。

證券日?qǐng)?bào)：我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面不支持股市大幅下跌

6月19日，國(guó)內(nèi)股市出現(xiàn)大幅下跌，其中一個(gè)重要原因是中美貿(mào)易沖突加劇，損害了資本市場(chǎng)預(yù)期的穩(wěn)定。但從我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面特別是龐大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的驅(qū)動(dòng)力量來(lái)看，經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)、資本市場(chǎng)保持穩(wěn)定運(yùn)行并不斷提高吸引力是大趨勢(shì)，不會(huì)因當(dāng)前的貿(mào)易因素而發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

美國(guó)高舉貿(mào)易保護(hù)主義大棒，不僅破壞多邊貿(mào)易原則和體制，而且會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)一些干擾。面對(duì)美國(guó)挑起的貿(mào)易壓力，我們有信心、有能力、有經(jīng)驗(yàn)捍衛(wèi)自身權(quán)益，維護(hù)國(guó)家和人民利益。

從我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)特別是內(nèi)生動(dòng)力和內(nèi)需市場(chǎng)趨勢(shì)來(lái)看，保持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展的勢(shì)頭是有保障的。過去的11個(gè)季度里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速都穩(wěn)定在6.7%到6.9%之間，展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性和穩(wěn)定性。國(guó)家發(fā)改委的最新數(shù)據(jù)顯示，5月份全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)11.4%，增速比去年同期提高6.4個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)鐵路總公司的數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月國(guó)家鐵路貨物發(fā)送量同比增長(zhǎng)6.9%。中國(guó)人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，5月份非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體中長(zhǎng)期貸款增加4031億元，顯示出金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度較為穩(wěn)固。

最新的上市公司一季報(bào)顯示，滬深股市3500多家上市公司中，六成多一季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)，三成多業(yè)績(jī)同比下降。多元電信服務(wù)、生命科學(xué)工具和服務(wù)、建筑材料、家庭非耐用消費(fèi)品、半導(dǎo)體產(chǎn)品和設(shè)備等行業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率都超過100%。資本市場(chǎng)作為支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要平臺(tái)，將繼續(xù)發(fā)揮重要支撐作用。

從滬深股市運(yùn)行狀況看，美國(guó)貿(mào)易施壓很像是上證指數(shù)下破3000點(diǎn)的“最后一棵稻草”，其實(shí)，這只是因素之一。上證指數(shù)3000點(diǎn)一線的確面臨一些現(xiàn)實(shí)的壓力，需要化解。但客觀來(lái)說，3000點(diǎn)一線已經(jīng)是比較低的指數(shù)區(qū)間，投資機(jī)會(huì)增加。近兩個(gè)月，外資持續(xù)流入1220億元，就是一個(gè)證明。當(dāng)然，不管外資是不是來(lái)抄底，A股大盤的市盈率都已顯露出優(yōu)勢(shì)。上證指數(shù)、滬深300指數(shù)市盈率都是13倍，與英國(guó)富時(shí)100指數(shù)和德國(guó)DAX指數(shù)的水平相當(dāng)。而美國(guó)道瓊斯指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)500指數(shù)的市盈率都是25倍。這說明，滬深股市在全球市場(chǎng)中比較，也是具有投資價(jià)值的。

從股市內(nèi)部治理來(lái)說，近期面臨兩個(gè)主要問題：一是優(yōu)質(zhì)大盤股上市壓力，二是流動(dòng)性存在相對(duì)不足。為應(yīng)對(duì)當(dāng)前形勢(shì)，要在這兩個(gè)方面安定民心，采取必要的措施。6月19日，小米已經(jīng)要求暫緩發(fā)行CDR，并且獲得監(jiān)管層同意。這是一個(gè)積極回應(yīng)。

在中美貿(mào)易沖突加劇的背景下，我們更應(yīng)該做好自己的事。要確保國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，同時(shí)防范流動(dòng)性被“浪費(fèi)”掉，就是說要通過嚴(yán)格監(jiān)管和適當(dāng)疏導(dǎo)，把流動(dòng)性用到恰當(dāng)?shù)牡胤饺?。資本市場(chǎng)是推動(dòng)實(shí)體企業(yè)降杠桿的重要場(chǎng)所。對(duì)于優(yōu)質(zhì)股票，要保證它的流動(dòng)性需求。部分質(zhì)押股票出現(xiàn)集中清盤情況，應(yīng)當(dāng)引起高度重視。股權(quán)質(zhì)押融資是現(xiàn)代市場(chǎng)融資的一個(gè)重要手段。股權(quán)融資質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)是大還是小，如何處置更恰當(dāng)，應(yīng)該由企業(yè)、專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門和社會(huì)綜合做出評(píng)價(jià)，要避免一刀切。對(duì)于股權(quán)質(zhì)押比重過高，存在違約風(fēng)險(xiǎn)的公司，也要對(duì)處置的方式和節(jié)奏給予平滑處理。金融主管部門要根據(jù)這個(gè)現(xiàn)實(shí)情況妥善安排流動(dòng)性，進(jìn)行必要的政策調(diào)節(jié)。

6月18日下午，中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人接受《金融時(shí)報(bào)》采訪，對(duì)流動(dòng)性有關(guān)問題發(fā)表談話指出，將密切關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融走勢(shì)，實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，加強(qiáng)形勢(shì)預(yù)判和預(yù)調(diào)微調(diào)，加強(qiáng)監(jiān)管政策協(xié)調(diào)，把握好政策的力度和節(jié)奏，加大對(duì)小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，積極有效應(yīng)對(duì)可能的外部沖擊，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，維護(hù)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，有序推進(jìn)金融改革開放，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)健康發(fā)展。人民銀行的這個(gè)表態(tài)十分重要，各大型金融機(jī)構(gòu)更應(yīng)積極作為，落實(shí)好人民銀行的精神，把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策措施落實(shí)到位，把穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)金融的效應(yīng)傳導(dǎo)到位。

在宏觀政策穩(wěn)定和靈活調(diào)節(jié)的同時(shí)，我們要進(jìn)一步夯實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，堅(jiān)持深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，堅(jiān)定推進(jìn)更大力度的改革開放。我們要充分運(yùn)用好近14億人口大國(guó)的市場(chǎng)潛力，促進(jìn)內(nèi)需升級(jí)并更好地同全球市場(chǎng)對(duì)接，為構(gòu)建開放型世界經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)中國(guó)力量，貢獻(xiàn)中國(guó)智慧。與此同時(shí)，要加快資本市場(chǎng)改革開放，特別是擴(kuò)大長(zhǎng)期資金入市規(guī)模，壯大機(jī)構(gòu)投資者力量。要進(jìn)一步完善監(jiān)管，提高上市公司質(zhì)量，堅(jiān)定不移推進(jìn)資本市場(chǎng)戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移，為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供更大支持！

中國(guó)證券報(bào)：A股不具備持續(xù)大跌基礎(chǔ)

近期，A股指數(shù)出現(xiàn)震蕩下跌情況。多位專家在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展從韌性和質(zhì)量看將好于市場(chǎng)預(yù)期。金融監(jiān)管協(xié)調(diào)性更強(qiáng)，政策工具箱充足，完全有能力化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性十足

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，從生產(chǎn)來(lái)看，工業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)，1月至5月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.9%，增速與1月至4月持平。從消費(fèi)來(lái)看，今年以來(lái)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額1月至5月增長(zhǎng)9.5%，總體延續(xù)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

從投資來(lái)看，盡管整體投資增速有所回落，但是投資結(jié)構(gòu)在優(yōu)化。制造業(yè)投資增長(zhǎng)速度加快，民間投資繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。制造業(yè)PMI長(zhǎng)期保持在景氣區(qū)間內(nèi)，特別是5月制造業(yè)PMI為51.9%，比上月提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。

“從就業(yè)來(lái)看，5月全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為4.8%，環(huán)比、同比均下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。從價(jià)格來(lái)看，5月CPI同比上漲1.8%，保持溫和上漲態(tài)勢(shì)。5月份PPI上漲4.1%，漲幅盡管比上月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)，但總體保持在比較合理水平。所以，價(jià)格平穩(wěn)，就業(yè)向好?！眹?guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人毛盛勇說。

從經(jīng)濟(jì)基本情況看，中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)劉鋒表示，當(dāng)前我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)依然穩(wěn)定，內(nèi)需有進(jìn)一步提振空間，通脹溫和壓力有限，消費(fèi)總體穩(wěn)定。通過著力擴(kuò)大內(nèi)需，可有效對(duì)沖外需變化。下半年，從穩(wěn)定內(nèi)需，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)角度，貨幣投放在穩(wěn)健中性基礎(chǔ)上有望邊際寬松，為穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿營(yíng)造適宜貨幣金融環(huán)境。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從韌性和質(zhì)量上看將好于市場(chǎng)預(yù)期?！蹦Ω康だ袊?guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)日前表示，例如，消費(fèi)不斷增長(zhǎng)、民間投資持續(xù)回升，進(jìn)一步抵消國(guó)有企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施投資放緩對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響。中國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)目前來(lái)看仍將延續(xù)強(qiáng)勁勢(shì)頭。尤其當(dāng)前中國(guó)就業(yè)市場(chǎng)火爆，將使職工工資從今年下半年到明年加速上漲，從而對(duì)消費(fèi)繼續(xù)走高提供支撐。

中誠(chéng)信國(guó)際董事長(zhǎng)，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)閆衍判斷，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性仍存在。從短期視角來(lái)看，過去三個(gè)季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一直維持在6.8%的水平，短期企穩(wěn)趨勢(shì)比較明顯?！叭绻覀?cè)侔岩暯欠砰L(zhǎng)一些，在過去七年當(dāng)中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)回升勢(shì)頭。因此，基于對(duì)短期和中期判斷，我們認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)已處于企穩(wěn)回升的趨勢(shì)?！?

“經(jīng)濟(jì)基本面不支持中國(guó)股市連續(xù)暴跌?！蹦祥_大學(xué)金融發(fā)展研究院負(fù)責(zé)人田利輝說，5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)字不錯(cuò)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持穩(wěn)中有進(jìn)勢(shì)頭，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性不斷增強(qiáng)。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)中向好是資本市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

估值處于低位流動(dòng)性無(wú)憂

分析人士認(rèn)為，A股估值處于歷史低位，低估值帶來(lái)高安全邊際。目前位置機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)在反復(fù)磨底之后，仍會(huì)回到基本面主導(dǎo)軌道上。

“整體來(lái)看，A股市場(chǎng)仍處于良性發(fā)展?fàn)顟B(tài)。從盈利角度看，在經(jīng)過2017年供給側(cè)改革去產(chǎn)能過程后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力已獲得一定程度修復(fù)。從一季報(bào)情況看，在剔除金融股后上市公司平均利潤(rùn)增速達(dá)23.53%，處于相對(duì)健康狀態(tài)?！贝ㄘ?cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂表示，從估值情況看，無(wú)論是全部A股還是上證50、創(chuàng)業(yè)板指等主要指數(shù)目前估值水平均大致等于甚至低于2016年初水平，表明在盈利修復(fù)驅(qū)動(dòng)下，當(dāng)前股價(jià)對(duì)估值已有較好消化，估值絕對(duì)水平不算高。

從流動(dòng)性情況看，陳靂認(rèn)為，在去杠桿情況下，今年金融市場(chǎng)流動(dòng)性水平仍比去年水平更加平穩(wěn)，顯示貨幣政策調(diào)節(jié)機(jī)制日益靈活。近期央行連續(xù)續(xù)作MLF，表明央行維持貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性平穩(wěn)整體意圖未發(fā)生改變?！爸袊?guó)股市估值不高，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可控?！碧锢x表示，我國(guó)上證50市盈率僅為12倍，市凈率僅為1.6倍；標(biāo)準(zhǔn)普爾500市盈率為22倍，市凈率為3.3倍；道瓊斯綜合平均指數(shù)市盈率為20倍，市凈率為3.3倍。

央行再次釋放積極信號(hào)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人近日表示，展望未來(lái)，央行將實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，加強(qiáng)形勢(shì)預(yù)判和預(yù)調(diào)微調(diào)，加強(qiáng)監(jiān)管政策協(xié)調(diào)，把握好政策力度和節(jié)奏，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，積極有效應(yīng)對(duì)可能的外部沖擊，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，維護(hù)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，有序推進(jìn)金融改革開放，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)健康發(fā)展。

展望下半年A股市場(chǎng)走勢(shì)，不少券商認(rèn)為，防范風(fēng)險(xiǎn)和新經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型仍是核心主線。2018年A股市場(chǎng)最悲觀的時(shí)候正過去，積極看多下半年。從政策方面看，擴(kuò)大內(nèi)需、金融開放、鼓勵(lì)新經(jīng)濟(jì)等有望提供較好政策環(huán)境。從流動(dòng)性方面看，在穩(wěn)健中性的貨幣政策基調(diào)下，下半年A股仍是存量資金博弈行情。從全球股市視角出發(fā)，A股盈利能力較強(qiáng)，估值和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平合理，下半年可相對(duì)樂觀。

政策紅利料持續(xù)釋放

從亞洲金融危機(jī)到美國(guó)次貸危機(jī)，市場(chǎng)“逢八危機(jī)”擔(dān)憂未散。實(shí)際上，2018年全球經(jīng)濟(jì)迎來(lái)復(fù)蘇之春，全球政策正加速?gòu)男枨髠?cè)刺激轉(zhuǎn)向供給側(cè)改革。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為先行者，中國(guó)供給側(cè)改革已經(jīng)初具成效，短期來(lái)看，中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策儲(chǔ)備充足，后續(xù)有較大持續(xù)釋放政策紅利的空間。中長(zhǎng)期來(lái)看，各領(lǐng)域改革將加速推進(jìn)，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)新韌性的基石。

“2018年下半年將是中國(guó)改革開放四十年的新起點(diǎn)，更多超預(yù)期的、實(shí)操性的改革開放措施有望陸續(xù)推出?！惫ゃy國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為，第一，供給側(cè)改革迎來(lái)新接力。下半年，中國(guó)供給側(cè)改革政策重心將轉(zhuǎn)向要素價(jià)格市場(chǎng)化，精準(zhǔn)化、長(zhǎng)效化改革紅利將加速顯現(xiàn)，驅(qū)動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。第二，結(jié)構(gòu)性通脹翻越小高峰。隨著供給側(cè)改革由第一階段轉(zhuǎn)向第二階段，下半年結(jié)構(gòu)性通脹將震蕩走強(qiáng)，形成一個(gè)小高峰，此后將在2019年漸次回歸溫和走勢(shì)。第三，中國(guó)經(jīng)濟(jì)再立改革潮頭。更多超預(yù)期的、實(shí)操性改革開放措施有望陸續(xù)推出。第四，中國(guó)經(jīng)濟(jì)培育結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。得益于改革新接力和通脹小高峰，下半年，新經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)升級(jí)、“一帶一路”、國(guó)企改革等投資主題值得繼續(xù)關(guān)注。

中信證券首席策略分析師秦培景表示，預(yù)計(jì)后續(xù)還會(huì)有政策出臺(tái)，明確“政策底”。首先，寬財(cái)政和擴(kuò)大內(nèi)需導(dǎo)向會(huì)越來(lái)越明確。例如，個(gè)人所得稅法修正案草案已提請(qǐng)十三屆全國(guó)人大常委會(huì)審議。其次，去杠桿需相對(duì)寬松貨幣環(huán)境。從近期央行沒有跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息而再次上調(diào)MLF利率就可看出端倪。在資管新規(guī)落地過程中，因?yàn)闇?zhǔn)備金要求，影子銀行回表會(huì)發(fā)生廣義信貸漏損，連續(xù)降準(zhǔn)釋放可貸資金的可能性也不低。隨著政策逐步落地，明確“政策底”后，A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)得到有效支撐。

田利輝強(qiáng)調(diào)，在有效可控的貨幣環(huán)境中，資本市場(chǎng)不具備持續(xù)暴跌的基礎(chǔ)。目前，央行實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策, 貨幣閘門適度調(diào)節(jié)，有效引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，貨幣流動(dòng)性合理，宏觀調(diào)控靈活性正在增強(qiáng)，能夠把握好去杠桿的力度和節(jié)奏，逐步為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

田利輝強(qiáng)調(diào)，通過加強(qiáng)金融監(jiān)管多種舉措，我國(guó)基本形成能夠協(xié)調(diào)一致的金融監(jiān)管體系，不會(huì)再度出現(xiàn)“九龍治水，無(wú)人負(fù)責(zé)”的局面。在中國(guó)當(dāng)前金融體系中，金融監(jiān)管當(dāng)局具有調(diào)控股市的多種手段，政策工具箱充足，完全有能力應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

證券時(shí)報(bào)：面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)不妨多一分冷靜

受多重因素影響，A股市場(chǎng)昨日大幅下跌，滬指收?qǐng)?bào)2907.82點(diǎn)，跌3.78%，創(chuàng)2016年6月以來(lái)新低；深成指報(bào)9414.76點(diǎn)，跌5.31%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1547.15點(diǎn)，跌5.76%，創(chuàng)2015年1月以來(lái)新低。

市場(chǎng)有漲有跌本屬自然，A股波動(dòng)也有其自身運(yùn)行規(guī)律，但昨日市場(chǎng)走勢(shì)明顯脫離了基本面，擔(dān)憂情緒籠罩市場(chǎng)。一方面，周邊股市的不穩(wěn)定狀態(tài)，讓A股無(wú)法獨(dú)善其身。國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)和境外市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)越來(lái)越緊密，外圍市場(chǎng)對(duì)A股的影響越來(lái)越明顯，全球市場(chǎng)的普跌讓A股也被卷入其中，這一背景下，市場(chǎng)對(duì)中美貿(mào)易摩擦的擔(dān)憂被放大。另一方面，上市公司頻爆股權(quán)質(zhì)押消息，加深了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。多重因素疊加讓非理性因素集中釋放，引發(fā)市場(chǎng)大跌。

實(shí)際上，這些擔(dān)憂因素更多是“自己嚇自己”。美國(guó)聲稱在500億美元征稅清單之后，將制定2000億美元征稅清單，這更多的是一種極限施壓和威脅手段，美方并沒有制定具體的征稅清單，也沒有說清楚征稅時(shí)間表，2000億更多是喊話式訛詐。而股權(quán)質(zhì)押，上市公司被平倉(cāng)的比例很小，大多數(shù)受影響的公司多通過延期質(zhì)押、解除質(zhì)押的方式緩解壓力。

擔(dān)憂情緒被放大，就容易做出不理性的拋售行為。投資者更應(yīng)該保持冷靜，理性看待。

首先，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面良好，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性增強(qiáng)，總供求更加平衡，增長(zhǎng)動(dòng)力加快轉(zhuǎn)換，今年以來(lái)人民幣是少數(shù)對(duì)美元升值的貨幣之一，是全球最有活力、最有發(fā)展前景的經(jīng)濟(jì)體，內(nèi)需對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)不斷上升，貿(mào)易依存度低于世界平均水平，我國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)外部沖擊的能力不斷增強(qiáng)。央行行長(zhǎng)易綱表態(tài)，中國(guó)是一個(gè)有13億多人口的大市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生潛力巨大，有充分的條件和空間應(yīng)對(duì)好各種貿(mào)易摩擦。

其次，資金面較為充裕。央行近日頻頻釋放流動(dòng)性，在精準(zhǔn)化投放的管理下流動(dòng)性將保持合理穩(wěn)定，多項(xiàng)前瞻性舉措做足了政策儲(chǔ)備，各種貨幣政策工具也為流動(dòng)性的平穩(wěn)打下了基礎(chǔ)。

再次，在市場(chǎng)層面，當(dāng)部分投資者在擔(dān)憂情緒中掙扎時(shí)，一部分先知先覺的資金開始積極布局，尤其是在滬、深港通開通和A股納入MSCI的背景下，外資對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的熱情不斷升溫，僅5月“陸股通”凈流入資金就達(dá)到了508.51億元人民幣。

此外，最新的上市公司一季報(bào)顯示，滬深股市3500多家上市公司中，六成多一季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)，三成多業(yè)績(jī)同比下降，資本市場(chǎng)作為支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要平臺(tái)，繼續(xù)發(fā)揮著重要支撐作用。投資者只有看清楚了影響市場(chǎng)中長(zhǎng)期發(fā)展的各種因素，才不會(huì)被短期的不利影響放大了擔(dān)憂情緒，當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定形勢(shì)與投資者信心低迷的悲觀預(yù)期存在一定背離，一旦預(yù)期調(diào)整過來(lái)就會(huì)給中國(guó)資本市場(chǎng)向上的機(jī)會(huì)。