【文/ 觀察者網(wǎng)專欄作者 黃勃】

5月12日中美商務(wù)部先后宣布，作為中美百日計(jì)劃初步成果，雙方達(dá)成十項(xiàng)協(xié)議，金融業(yè)對外開放是其中重要的領(lǐng)域之一。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，中國將在7月16日之前，向外資機(jī)構(gòu)開放信用評級市場。

執(zhí)行層面的消息很快就到了。7月3日下午，潘功勝在債券通投資者論壇上也透露，人民銀行正在積極就境外評級機(jī)構(gòu)在境內(nèi)債券市場執(zhí)業(yè)的具體方式進(jìn)行研究。央行在當(dāng)天傍晚下發(fā)了“第7號公告”，允許境外評級機(jī)構(gòu)開展銀行間債券市場信用評級業(yè)務(wù)。

其實(shí)早在今年1月發(fā)改委與商務(wù)部發(fā)布的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2017修訂）》（征求意見稿）中，監(jiān)管層已經(jīng)把“外資資信調(diào)查與評級服務(wù)公司”從限制外商投資的14項(xiàng)產(chǎn)業(yè)目錄里移除了。

此前，外資評級機(jī)構(gòu)通過合資機(jī)構(gòu)已經(jīng)進(jìn)入中國，穆迪（Moody）和惠譽(yù)（Fitch）在中國合資機(jī)構(gòu)為中誠信國際和聯(lián)合資信。而此次的擴(kuò)大開放，意味著外資評級機(jī)構(gòu)未來將會通過設(shè)立獨(dú)資機(jī)構(gòu)形式進(jìn)入中國市場。

那么，中國評級市場即將進(jìn)一步開放，外資評級機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國對境內(nèi)資本市場和評級機(jī)構(gòu)，將會產(chǎn)生哪些影響？

評級三巨頭

目前，國際上主要有穆迪（Moody）、標(biāo)普（Standard&poors）、惠譽(yù)（Fitch）等三家知名評級機(jī)構(gòu)（以下簡稱“國際三大評級機(jī)構(gòu)”），通過百年的經(jīng)營，至今積累下較高的聲譽(yù)資本，形成如今的世界評級三巨頭。

《紐約時報(bào)》專欄作家弗里德曼曾經(jīng)說：“我們生活在兩個‘超級大國’的世界里，一個是美國，一個是穆迪公司（美國最大的評級機(jī)構(gòu)）。美國可以用炸彈摧毀一個國家，穆迪可以憑借信用降級毀滅一個國家。有時候，兩者的力量，說不上誰更大。”

三大巨頭在世界超過30個國家設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，根據(jù)美國證監(jiān)會報(bào)告，截至2015年，穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)在美國評級市場的份額分別為34.4%、49.1%、13%，合計(jì)市場份額高達(dá)96.5%。

其中，穆迪成立于1908年，目前擁有約1200名評級分析師，在全球設(shè)有26家海外分支機(jī)構(gòu)；標(biāo)普創(chuàng)辦于1860年，1923年進(jìn)入信用評級領(lǐng)域，總部也位于紐約，目前擁有約1400名評級分析師，在全球設(shè)有22個海外分支機(jī)構(gòu)。

惠譽(yù)評級前身為1913年成立于美國的惠譽(yù)出版社，20世紀(jì)90年代以來，惠譽(yù)通過并購3家評級機(jī)構(gòu)進(jìn)入評級領(lǐng)域，擁有評級分析師約1100名，在全球設(shè)有31家評級分支機(jī)構(gòu)和合資公司。

根據(jù)公司年報(bào)，2016年穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)三家機(jī)構(gòu)分別實(shí)現(xiàn)年收入36.04億美元、56.61億美元、11.7億美元。

國內(nèi)評級行業(yè)還欠缺話語權(quán)

我國信用評級行業(yè)誕生已有二十余年，在2005年短期融資券推出以后進(jìn)入快速發(fā)展階段。