（觀察者網(wǎng) 訊）4月21日，在博鰲亞洲論壇2022年年會(huì)“一帶一路：合作發(fā)展的新實(shí)踐”分論壇上。在談及債務(wù)問(wèn)題時(shí)，博鰲亞洲論壇副理事長(zhǎng)、中國(guó)金融學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)周小川表示，債務(wù)問(wèn)題主要復(fù)雜在于各種類型的都不一樣，不要想象用單一的一種方式解決。中國(guó)有一些債務(wù)融資存在一些問(wèn)題，但總體來(lái)講，不像是個(gè)別媒體或者是國(guó)家摸黑中國(guó)所說(shuō)的是一種債務(wù)陷阱，緩解“一帶一路”國(guó)家的債務(wù)問(wèn)題，同時(shí)要避免各種具有不良動(dòng)機(jī)的說(shuō)法。

照片來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)

被問(wèn)及“去年G20國(guó)就開始提出來(lái)共同框架，但是仍然說(shuō)執(zhí)行的過(guò)程中沒(méi)有那么理想，債務(wù)的問(wèn)題怎么看”時(shí)候，周小川回應(yīng)稱，這個(gè)問(wèn)題我們?cè)谄渌麍?chǎng)合也討論過(guò)，剛才大家也涉及到債務(wù)問(wèn)題。債務(wù)問(wèn)題是比較復(fù)雜的，主要復(fù)雜在于各種類型的都不一樣，有一部分有一些國(guó)家宏觀管理的失誤造成過(guò)重的債務(wù)，這種包袱也許都不是一屆政府是以前好幾屆政府慢慢積累起來(lái)的，他們處理就是有一種難度。

還有一些國(guó)家的債務(wù)比較偏重的是由于有些政府急功近利或者有一些民粹主義的做法急于要給老百姓辦好事也急于在競(jìng)選中獲勝，所以搞得過(guò)頭了，解決方法不一樣。還有一些國(guó)家債務(wù)要從數(shù)字上來(lái)看偏重一些，但這些國(guó)家可能有很大的潛力，包括資源性產(chǎn)品等等，其實(shí)并不見得有特別大的困難，只不過(guò)期限要放長(zhǎng)一些。

再有就是我們要看到有一些所謂基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，互聯(lián)互通的基礎(chǔ)設(shè)施其實(shí)是很昂貴的，比如中老鐵路距離不算太長(zhǎng)，但也是很昂貴的，由于地形的原因，成本的原因，這個(gè)必須要有長(zhǎng)周期的回收，它實(shí)際上還取決于東盟這一片的互聯(lián)互通情況，短的一段可能弄不好還賠錢，但是如果慢慢變成網(wǎng)絡(luò)延伸了，效益就出來(lái)了，所以債務(wù)問(wèn)題是非常復(fù)雜的，不要想象用單一的一種方式就能解決。

疫情又對(duì)債務(wù)產(chǎn)生影響，我覺(jué)得兩個(gè)方面，社會(huì)要保持距離，有些工廠不能開工，有些交通停頓了，這樣就造成原來(lái)按正常情況下設(shè)想的對(duì)融資的還本付息、對(duì)投資的回報(bào)就做不到了，按這個(gè)來(lái)講，從2020年開始G20就討論緩債計(jì)劃，就是說(shuō)由于疫情的原因有些債應(yīng)該緩，但同時(shí)我個(gè)人也在不同場(chǎng)合下說(shuō)緩債的鏈條盡量拉長(zhǎng)，就是說(shuō)小企業(yè)最好不要解雇工人，但是業(yè)務(wù)下來(lái)了房租付不起，最好房租減緩，利息付不起了銀行減緩，租主要減緩，他背后也有負(fù)債，一個(gè)鏈條去減緩，這樣使得能夠更好的應(yīng)對(duì)疫情，但是這個(gè)措施應(yīng)該說(shuō)疫情結(jié)束以后就能得到恢復(fù)。

事情稍微復(fù)雜一些，2020年初的時(shí)候誰(shuí)也沒(méi)有想到疫情一搞就是兩年多，到現(xiàn)在還沒(méi)完，所以經(jīng)過(guò)兩輪的緩債緩到2021年底就結(jié)束了，留下還有一部分高負(fù)債的有可能要用所謂債務(wù)重組框架，也是G20通過(guò)的債務(wù)重組框架來(lái)加以應(yīng)對(duì)，緩債是一個(gè)措施。另外有嘉賓提到希望通過(guò)緩債、債務(wù)重組能夠把資金在發(fā)展中國(guó)家特別是收入不高的發(fā)展中國(guó)家能夠把資金挪出來(lái)去應(yīng)對(duì)疫情，道理上可能有這么回事，但是實(shí)際執(zhí)行起來(lái)就不一定了，因?yàn)楦鱾€(gè)國(guó)家疫情情況也不一樣，各個(gè)國(guó)家治理的情況也不一樣，即便有空余錢拿出來(lái)以后究竟干什么你也不是完全知道，所以這個(gè)效果需要進(jìn)行評(píng)估。

2021年G20定了所謂債務(wù)重組的總框架，債務(wù)重組總框架實(shí)際上應(yīng)該說(shuō)我個(gè)人感覺(jué)還是比較多的官員坐在一起討論出來(lái)的，離這個(gè)市場(chǎng)還是有一定的距離，債務(wù)太重就要重組，重組的過(guò)程中包括債務(wù)延長(zhǎng)，包括停止付息，包括有一些債務(wù)過(guò)重要消債，誰(shuí)是債權(quán)人占頭大的就要多消一點(diǎn)，其中也不乏要求中國(guó)，因?yàn)橹袊?guó)也是一個(gè)比較大的債權(quán)人，你要聽市場(chǎng)上的聲音也要聽債務(wù)國(guó)的聲音，債務(wù)國(guó)覺(jué)得如果疫情過(guò)去以后，它還是希望能夠不斷地有新的投資，不斷有資本流入，商業(yè)銀行和開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)能肯繼續(xù)借它錢，能有繼續(xù)的項(xiàng)目投入，這樣它能健康的周轉(zhuǎn)起來(lái)，而不要說(shuō)“我不行了，我面臨違約了，我還不起了，你就消吧”。

有一小部分會(huì)有這種想法，多數(shù)國(guó)家還是希望能夠通過(guò)健康發(fā)展搞起來(lái)，就像中國(guó)所說(shuō)的發(fā)展是硬道理，發(fā)展以后還能循環(huán)起來(lái)。金融機(jī)構(gòu)會(huì)想“我這個(gè)債如果要是消了的話，我可能評(píng)級(jí)就會(huì)下降，我下一步融資就會(huì)變得更貴，我根據(jù)內(nèi)部評(píng)級(jí)和信貸的程序或者是買債的程序，我下一步肯定不得不消減或者根本不能買那個(gè)國(guó)家的債務(wù)”，這樣的話反而在一定程度上就抑制了這些金融機(jī)構(gòu)在未來(lái)幫助“一帶一路”發(fā)展中國(guó)家的可能性。

從國(guó)別來(lái)講，有些國(guó)家可能也認(rèn)為走債務(wù)重組框架的路雖然聽起來(lái)好聽，但是可能損失了自己的信譽(yù)，將來(lái)跟新的投資者跟新的金融機(jī)構(gòu)打交道，跟新的項(xiàng)目包括基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通項(xiàng)目跟這些人打交道就不容易了。

從重組框架出來(lái)到現(xiàn)在據(jù)說(shuō)是還沒(méi)有一個(gè)國(guó)家真正做成了，有一些國(guó)家在進(jìn)程之中，數(shù)量也相當(dāng)少，還有個(gè)別國(guó)家做成了債務(wù)重組，他們不屬于低收入國(guó)家，也有一部分人均好幾千美元甚至上萬(wàn)美元的國(guó)家也在做債務(wù)重組，兩萬(wàn)多美元的像阿根廷，它就是我說(shuō)的歷史包袱好多屆政府積累的，它也在做的過(guò)程，因此也就是說(shuō)債務(wù)問(wèn)題和債務(wù)重組的問(wèn)題比一般人所想象的或者坐在辦公室里想象的更加復(fù)雜，不是那么容易做成的，一個(gè)要針對(duì)不同情況制定不同的方針，另外一個(gè)要貼近市場(chǎng)，貼近投資人、金融機(jī)構(gòu)，來(lái)設(shè)身處地的去想，也貼近債務(wù)的國(guó)家來(lái)考慮它的具體情況怎么設(shè)計(jì)，也很難說(shuō)有一個(gè)特別的一種公式一種妙方對(duì)于所有的國(guó)家都適用，拿出來(lái)一推就能夠推廣了，現(xiàn)在看起來(lái)情況比這個(gè)困難。

這里頭也涉及到一個(gè)問(wèn)題就是對(duì)中國(guó)，中國(guó)在新世紀(jì)以來(lái)對(duì)外投資增長(zhǎng)的非?？?，總量也積累了比較大，除了個(gè)別有一些是沒(méi)有精心設(shè)計(jì)或者信心也不充分或者是溝通也不夠的情況下，有一些債務(wù)融資存在一些問(wèn)題，但總體來(lái)講，不像是個(gè)別媒體或者是國(guó)家摸黑中國(guó)所說(shuō)的是一種債務(wù)陷阱，絕大多數(shù)都是債務(wù)國(guó)的企業(yè)有需求，同時(shí)有經(jīng)濟(jì)效益，對(duì)這個(gè)國(guó)家未來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)有好處的項(xiàng)目，但是在這個(gè)過(guò)程中也有一小部分會(huì)遇到困難，也有疫情導(dǎo)致大家在這個(gè)過(guò)程中都有一定程度的困難，要精心加以考慮和設(shè)計(jì)來(lái)找出辦法，緩解“一帶一路”國(guó)家的債務(wù)問(wèn)題，同時(shí)要避免各種具有不良動(dòng)機(jī)的說(shuō)法。