【文/觀察者網(wǎng) 呂棟】

2月7日，阿里巴巴港股（09988.HK）收跌逾4%，領(lǐng)跌香港恒生指數(shù)成分股。港股科技股也追隨阿里巴巴的大跌走勢，比亞迪電子（00285.HK）、聯(lián)想集團(tuán)（00992.HK）均跌近4%，瑞聲科技（02018.HK）和閱文集團(tuán)（00772.HK）跌幅在3%左右，美團(tuán)（03690.HK）和騰訊控股（00700.HK）等公司也小幅收跌。

2月7日，港股市場表現(xiàn)

市場消息層面，阿里巴巴上周五（2月4日）公告披露，已向美國證券交易委員會（SEC）申請額外注冊10億份ADS（美股存托股份），每股存托股份代表8股普通股，每股面值0.000003125美元。以當(dāng)天收盤價122.22美元/股計算，這批股份價值1222億美元（約合人民幣7771億元）。

隨后，美媒《華爾街日報》和彭博社相繼援引市場觀點(diǎn)解讀稱，這意味著阿里巴巴大股東日本軟銀集團(tuán)可能會出售部分持股，因為阿里此舉可以使軟銀集團(tuán)更容易地在美國市場出售其股份。

花旗集團(tuán)分析師指出，軟銀集團(tuán)在阿里巴巴IPO之前投資了該公司，所以軟銀集團(tuán)持有的很大一部分股份未登記為ADS。據(jù)花旗計算，軟銀持有阿里巴巴53.9億股普通股，相當(dāng)于6.7376億股ADS，即24.8%的股份。以阿里巴巴上周五美股收盤價計算，軟銀持有的市值約822億美元，而軟銀自身市值還不到800億美元。

截至2021年7月22日，阿里巴巴高管和股東信息 圖源：阿里財報

2014年，阿里巴巴在美國上市時登記了約20億份ADS?；ㄆ熘赋觯⒗锇桶拖蛎绹C券交易委員會提交的文件，將讓持有其從未在SEC登記的股票的股東獲得減持靈活性，此次注冊還可能滿足該公司為員工股權(quán)激勵計劃發(fā)行新股的需要。

孫正義（Masayoshi Son）領(lǐng)導(dǎo)的軟銀近幾個月來一直承受著壓力，原因是隨著科技股的下跌，軟銀投資組合中的許多公司市值都出現(xiàn)了下滑。軟銀在滴滴出行、One 97 Communications和外賣公司DoorDash等公司的持股價值降低，拖累其股價較去年的高點(diǎn)下跌了大約50%。

軟銀披露的財報顯示，2021年7-9月，愿景基金合計虧損高達(dá)8251億日元（約合人民幣465億元），超越全球疫情爆發(fā)伊始單季度虧損7886億日元的紀(jì)錄，成為史上最慘烈的一個季度，該公司凈資產(chǎn)價值在一年內(nèi)下降超過770億美元（約合人民幣4926億元）。

愿景基金虧損的主要原因是投資企業(yè)上市后表現(xiàn)不佳。日本Redex Research分析師Kirk Boodry直言，愿景基金2021年牽頭上市的公司，幾乎上市后都錄得虧損，“這是一個非常糟糕的紀(jì)錄，軟銀一直支持定價過高的IPO。這讓人質(zhì)疑軟銀通過將公司IPO上市，然后退出投資的周期是否已被打破”。

財報顯示，2021年三季度，軟銀集團(tuán)最大虧損來自韓國電商企業(yè)Coupang。除此之外，阿里股價的持續(xù)下跌也是軟銀季度內(nèi)巨虧的另一個主要原因。2021年7-9月，阿里巴巴股價累計跌幅達(dá)34.7%。以此計算，軟銀持有的阿里市值在三季度縮水530億美元（約合人民幣3390億元）。

彭博社報道截圖

在外界看來，入股阿里是孫正義最成功的投資，也是投資界經(jīng)典案例。2000年，軟銀對成立僅一年的阿里巴巴投資2000萬美元，2004年再度投資該公司6000萬美元。到2014年阿里巴巴在紐交所上市時，軟銀持有的該公司股份價值已增長約2900倍。

2016年，軟銀開始減持阿里。馬云當(dāng)時曾表示，“孫正義要減輕負(fù)債，決定出售阿里巴巴股票，我們支持。阿里巴巴能為股東賺錢，我們感到驕傲，股東們賺錢越多，將來投資中國，投資創(chuàng)業(yè)的人就會越多”。

2020年6月，孫正義宣布退出阿里董事會?！白鰹槎?，我從阿里畢業(yè)了”，孫正義還稱，軟銀仍將盡可能長期的持有阿里巴巴股票。當(dāng)時，阿里巴巴股票是軟銀持有的價值最高的資產(chǎn)。

近期，軟銀管理層出現(xiàn)動蕩。1月28日，該公司宣布馬塞洛?克勞雷將辭去該公司首席運(yùn)營官（COO）一職?？藙诶自菍O正義的得力助手，然而當(dāng)克勞雷為過去數(shù)年的功績提出20億美元（約合人民幣130億元）的巨額薪酬要求時，孫正義并沒有同意，最終這位“救火隊長”選擇離開軟銀。

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