（本文將刊于《中國(guó)金融》2020年第9期，作者為中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負(fù)債調(diào)查課題組）

中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負(fù)債調(diào)查課題組于2019年10月中下旬在全國(guó)30個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）對(duì)3萬(wàn)余戶城鎮(zhèn)居民家庭開展了資產(chǎn)負(fù)債情況調(diào)查。從當(dāng)前掌握的資料看，這是國(guó)內(nèi)關(guān)于城鎮(zhèn)居民資產(chǎn)負(fù)債情況最為完整、詳實(shí)的調(diào)查之一。調(diào)查顯示：第一，城鎮(zhèn)居民家庭戶均總資產(chǎn)317.9萬(wàn)元，資產(chǎn)分布分化明顯；家庭資產(chǎn)以實(shí)物資產(chǎn)為主，住房占比近七成，住房擁有率達(dá)到96.0%；金融資產(chǎn)占比較低，僅為20.4%，居民家庭更偏好無(wú)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)。第二，城鎮(zhèn)居民家庭負(fù)債參與率高，為56.5%，負(fù)債集中化現(xiàn)象明顯，負(fù)債最高20%家庭承擔(dān)總樣本家庭債務(wù)的61.4%；家庭負(fù)債結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，負(fù)債來(lái)源以銀行貸款為主，房貸是家庭負(fù)債的主要構(gòu)成，占家庭總負(fù)債的75.9%。第三，城鎮(zhèn)居民家庭凈資產(chǎn)均值為289.0萬(wàn)元，分化程度高于資產(chǎn)的分化程度。與美國(guó)相比，我國(guó)城鎮(zhèn)居民家庭財(cái)富分布相對(duì)均衡（美國(guó)凈資產(chǎn)最高1%家庭的凈資產(chǎn)占全部家庭凈資產(chǎn)的比重為38.6%，我國(guó)為17.1%）。第四，城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負(fù)債率為9.1%，總體穩(wěn)健，少數(shù)家庭資不抵債；居民家庭債務(wù)收入比為1.02，略高于美國(guó)居民水平（0.93）；償債能力總體較強(qiáng)，償債收入比為18.4%，居民家庭債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。第五，需關(guān)注兩方面問題。一是居民家庭金融資產(chǎn)負(fù)債率較高，存在一定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。二是部分家庭債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：部分低資產(chǎn)家庭資不抵債，違約風(fēng)險(xiǎn)高；中青年群體負(fù)債壓力大，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高；老年群體投資銀行理財(cái)、資管、信托等金融產(chǎn)品較多，風(fēng)險(xiǎn)較大；剛需型房貸家庭的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)突出。

城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)分化明顯，金融資產(chǎn)占比低，房產(chǎn)占比超七成

城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)分化明顯

調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，城鎮(zhèn)居民家庭總資產(chǎn)均值為317.9萬(wàn)元，中位數(shù)為163.0萬(wàn)元。均值與中位數(shù)之間相差154.9萬(wàn)元，表明居民家庭資產(chǎn)分布不均。居民家庭資產(chǎn)分布不均衡主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面。

第一，居民家庭資產(chǎn)的集中度較高，財(cái)富更多地集中在少數(shù)家庭。將家庭總資產(chǎn)由低到高分為六組，最低20%家庭所擁有的資產(chǎn)僅占全部樣本家庭資產(chǎn)的2.6%，而總資產(chǎn)最高20%家庭的總資產(chǎn)占比為63.0%，其中最高10%家庭的總資產(chǎn)占比為47.5%。

第二，區(qū)域間的家庭資產(chǎn)分布差異顯著，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的居民家庭資產(chǎn)水平高。分經(jīng)濟(jì)區(qū)域看，東部地區(qū)明顯高于其他地區(qū)。東部地區(qū)居民家庭戶均總資產(chǎn)為461.0萬(wàn)元，分別高出中部、西部、東北地區(qū)197.5萬(wàn)元、253.4萬(wàn)元和296.0萬(wàn)元。東北地區(qū)居民家庭戶均總資產(chǎn)最低，僅占東部地區(qū)居民家庭的三分之一左右。

分省份看，家庭資產(chǎn)最高的三個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）為北京、上海和江蘇，最低的三個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）為新疆、吉林和甘肅。其中，北京居民家庭戶均總資產(chǎn)約為新疆居民家庭的7倍。

△圖1 各省居民家庭戶均總資產(chǎn)

第三，高收入家庭擁有更多資產(chǎn)。將家庭總收入從低到高排序，總收入最高20%家庭所擁有的總資產(chǎn)占全部樣本家庭總資產(chǎn)的半數(shù)以上。其中，收入最高10%家庭戶均總資產(chǎn)1204.8萬(wàn)元，是收入最低20%家庭戶均總資產(chǎn)的13.7倍。

第四，戶主的年齡、學(xué)歷水平及職業(yè)均影響家庭資產(chǎn)分布。一是家庭總資產(chǎn)隨戶主年齡的提高呈現(xiàn)先增加后減少的特征。戶主年齡為56~64歲的家庭戶均總資產(chǎn)最高，18~25歲的戶均總資產(chǎn)最低。二是戶主的學(xué)歷水平越高，家庭戶均總資產(chǎn)越多。戶主為研究生及以上學(xué)歷的家庭戶均總資產(chǎn)明顯高于均值，高中及以下學(xué)歷的家庭戶均總資產(chǎn)最低。三是戶主為企業(yè)管理人員和個(gè)體經(jīng)營(yíng)者的家庭總資產(chǎn)明顯高于均值，其余家庭總資產(chǎn)均低于平均水平。

△圖2 戶主分組（年齡、學(xué)歷和職業(yè)）的家庭資產(chǎn)分布