據(jù)華爾街見聞10月27日報道，受工業(yè)產(chǎn)銷增速放緩、價格漲幅回落、上年利潤基數(shù)偏高等因素影響，9月工業(yè)利潤增速比8月份減緩，同比增速創(chuàng)2018年3月以來新低。

國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5455億元，同比增長4.1%，增速比8月份放緩5.1個百分點，刷新2018年3月以來新低。8月份的前值為9.2%，增速比7月份放緩7個百分點。

1-9月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額49713.4億元，同比增長14.7%，增速比1-8月份放緩1.5個百分點。

五個行業(yè)對工業(yè)利潤增長的貢獻最大

1-9月份，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，34個行業(yè)利潤總額同比增加，7個行業(yè)減少。主要行業(yè)利潤情況如下：

煤炭開采和洗選業(yè)利潤總額同比增長14.5%，石油和天然氣開采業(yè)增長4倍，農(nóng)副食品加工業(yè)增長2.3%，紡織業(yè)增長2.7%，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)增長30.8%，化學原料和化學制品制造業(yè)增長24.5%，非金屬礦物制品業(yè)增長44.9%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長71.1%，通用設(shè)備制造業(yè)增長8.5%，專用設(shè)備制造業(yè)增長21.3%，電氣機械和器材制造業(yè)增長2.7%，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長2.3%，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長9.2%；

有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降16.5%，汽車制造業(yè)下降3.8%。

統(tǒng)計局解讀稱，前三季度，鋼鐵行業(yè)利潤增長71.1%，建材行業(yè)增長44.9%，石油開采行業(yè)增長4倍，石油加工行業(yè)增長30.8%，化工行業(yè)增長24.5%。5個行業(yè)合計對規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長的貢獻率為72.4%。

國有企業(yè)杠桿率降低，私企負債率變高

分企業(yè)類型來看，國有控股企業(yè)和股份制企業(yè)的利潤同比增速最高，私營企業(yè)、外商及港澳臺商投資企業(yè)，以及集體企業(yè)利潤增速較低。

1-9月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤總額15294.3億元，同比增長23.3%；集體企業(yè)實現(xiàn)利潤總額145.9億元，增長4.8%；股份制企業(yè)實現(xiàn)利潤總額35088.8億元，增長19.1%；外商及港澳臺商投資企業(yè)實現(xiàn)利潤總額12352.8億元，增長5.7%；私營企業(yè)實現(xiàn)利潤總額12591.5億元，增長9.3%。

值得注意的是，9月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率為56.7%，同比降低0.4個百分點，而私營企業(yè)的資產(chǎn)負債率略有提高，從前值的55.9%升至56.1%。

國家統(tǒng)計局工業(yè)司何平博士解讀稱，國有控股企業(yè)資產(chǎn)負債率為59%，同比降低1.6個百分點，國有企業(yè)降杠桿成效更為顯著。

主營業(yè)務(wù)利潤率提高，企業(yè)成本有所降低

1-9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入77.1萬億元，同比增長9.4%；發(fā)生主營業(yè)務(wù)成本65萬億元，增長9.1%；今年前三季度，主營業(yè)務(wù)收入利潤率為6.44%，同比提高0.29個百分點。

國家統(tǒng)計局工業(yè)司何平博士解讀稱，今年一季度，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長11.6%，上半年增長17.2%，前三季度增長14.7%，總體保持較快增長。

何平博士解讀稱，前三季度，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本和費用合計為92.6元，同比下降0.31元；其中，每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本為84.31元，同比下降0.29元。

中泰宏觀固收團隊認為，經(jīng)濟下行壓力仍較大。近幾年在供給側(cè)改革推動下，上中游行業(yè)盈利大幅改善，但隨著地產(chǎn)、基建、汽車需求端快速回落，未來“幸存者”盈利也將趨于回落。經(jīng)濟下行壓力下，企業(yè)債務(wù)問題會再度凸顯出來。