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資管新規(guī)對老百姓的理財方式，會有很大的影響。因為不再有剛兌，以前在銀行買理財，至少不會虧本，以后虧個10%到20%，也在規(guī)則之內(nèi)。

這樣老百姓自然就不買了，不如存款。一些理財會回到存款，這有利于銀行的存款多起來。

不過，房地產(chǎn)市場一二線交易凍結繼續(xù)的話，銀行的信用貨幣創(chuàng)造，也會有問題。此外，銀行還有自己現(xiàn)在要解決的問題，銀保監(jiān)那里壓著，要表外資產(chǎn)回到表內(nèi)。銀行同志，你以前藏在遠房表弟家的那個貸款，沒算在你的貸款本上，現(xiàn)在要記上。你那個貸款好像質(zhì)量不咋地啊，得多拿出點撥備。所以大概率來看，銀行的日子也還是緊。

4月份我們降準一下子降了1%。這降準，就是在緊日子里，給銀行打點牙祭。這里引下4月22日的《一周政經(jīng)趨勢解讀》中的一段：

防范金融風險的重要方面之一，就是要防止，防范風險自身導致風險。隨著近期一二線房凍的延續(xù)，中國信用貨幣派生的主要驅(qū)動之一，轉(zhuǎn)速已經(jīng)大為降低。一二線房價高，它的信用貨幣派生能力最強。這是我們看到這幾個月，M2增速不斷下滑的主要原因。

這次降準（首先為此），其次是銀行表外資產(chǎn)回歸表內(nèi)的一個對沖。隨著表外資產(chǎn)不斷回歸表內(nèi)，銀行可貸額度也會被這些回歸的資產(chǎn)占用，這會導致一些銀行難以或者不愿意放貸。

因此，這次幅度很大的降準，看起來是貨幣寬松。但實際上并非如此。降準釋放的1.3萬億貨幣，其中約9000億將用作償還麻辣粉（MLF），還有4000億，它能派生出多少信用貨幣？

答案可能是不會有多少，因為房凍之后，貨幣乘數(shù)會較大幅度下降。降準之后的股市的反應，已經(jīng)體現(xiàn)了這一點。而未來資管新規(guī)落地的預期，還將會進一步壓縮資金環(huán)境，也是因此，未來繼續(xù)降準的將是大概率的事情。

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總體來看，新規(guī)落下，未來3年的幾大資產(chǎn)價格運勢，已經(jīng)基本寫好。如果用一個詞語來說就是：

消磨。

股市、樓市可能都不例外。

老祖宗很早就明白，一切事物都是辯證的。人性不愿意承受激烈變動，那只有綿長來消化。

未來3年，這百萬億資管，從無序野蠻，膽大的撐死，膽小的餓死的叢林狀態(tài)，慢慢回歸嚴控下的有序生長。再配合國內(nèi)的金融改革開放，最終給中國下一步的發(fā)展，構筑一個新的蛙跳平臺。

在這個金融風險可控的平臺上，維持一個友好的環(huán)境，讓技術人員能夠，安靜下來，愿意坐上板凳十年冷，讓中國能夠站上產(chǎn)業(yè)升級的這個坡。

這次美國禁止向中興賣芯片，叫醒了不少人。高技術才是盛世的真正標配。沒有高技術企業(yè)的出現(xiàn)，就難以有大批高質(zhì)量，拿高薪水的人，有能力去接盤高位的房子。

六個錢包湊個首付，這個情況，若是常態(tài)的話，那么整個社會的財富創(chuàng)造倫理，就要出現(xiàn)問題。因為建房子，在現(xiàn)代社會根本不是多難的東西，除了設計這塊，農(nóng)民兄弟是建造主力，土地也不稀缺。

人為的把低附加值的東西，搞成高附加值的東西，那么，本來應該高附加值的技術與知識產(chǎn)權，就必然被輕視，畢竟人生有限，資源有限。

久而久之，整個社會的創(chuàng)造力，自然就凍到了房子上。而創(chuàng)造力與知識產(chǎn)權是傳承的，我們?nèi)绻麕啄瓴蝗ジ?，那么，我們就有斷層。芯片之痛就痛在這里，整個基礎層的專利，中國有斷層，軟件硬件，都是別人的，你怎么走都很難繞過。

某種意義上而言，整飭這百萬億的資管，也算是，讓中國的資產(chǎn)價格，尤其是房價，等一等中國芯片的步伐。這是國家利益的最大公約數(shù)。

獨陰不生，孤陽不長。財富要有個共榮的生態(tài)，才能持續(xù)發(fā)展。一花開，百花殺，都不能長久。

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紅樓夢里，有一頂風月寶鑒，照鏡子的正面，你看到的是花容月貌，無限美好，把鏡子翻過來，則是白骨森森，嚇死個人。

賈瑞不愿意看鏡子的反面，只要看正面，須臾身死。

?？窗坠?，才可更好地保全肉身，因此，禪宗里有白骨觀，這是另一種辯證法。

中國百萬億資管的三年大整飭，就是繁華之后的白骨觀，它的重要性，遠超當前的熱鬧的貿(mào)易戰(zhàn)、韓朝會。因為它關系到13億多人財富倫理的升級與再塑，是機制與體制等核心層次的東西的驗證。

對了，我們就完全是一個全新的局面；錯了，我們就可能失去很多年。