如果按照以上比例測算，2020年增加185億美元能源進(jìn)口中，近50%為原油，則2020年自美國進(jìn)口原油金額將達(dá)到約124億美元，約占2019年原油金額金額2413億美元的5.1%，美國占中國原油進(jìn)口來源國比重將從2017年2%左右提升到5%左右。

圖：2018年我國原油進(jìn)口來源比例

如上所述，雖然不會對俄羅斯和沙特最大原油供應(yīng)國地位構(gòu)成挑戰(zhàn)——畢竟2018年沙特平均出口約737萬桶/天，俄羅斯平均出口約507萬桶/天，而美國只平均出口約200萬桶/天，但會影響到Brent和WTI之間套利以及美國沙特俄羅斯對中國出售原油價格的平衡。

二、增加對美能源采購，會對國內(nèi)市場有哪些影響

按照2017年數(shù)據(jù)來看，中國增加的185億美元能源進(jìn)口，其中約50%為原油，26%和9%為天然氣和丙烷。雖然增加美國原油進(jìn)口不會影響沙特和俄羅斯中國原油進(jìn)口國地位——從能源安全角度來講，中國也必然不會依賴美國能源，會同時深化跟其他國家能源合作，但是有一點一定會影響到，那就是增加了中國價格談判的籌碼，全球三家千萬桶俱樂部將演變?yōu)樗募仪f桶俱樂部的博弈。

增加對美進(jìn)口，最顯然影響會增加原油貿(mào)易量及跨區(qū)套利。眾所周知，從俄羅斯和沙特進(jìn)口的原油大部分以即期布倫特和DME阿曼加普氏Dubai的月均價計價。DME阿曼基準(zhǔn)原油合約流動性遠(yuǎn)不及布倫特期貨合約，參與其交易大部分是持倉到期的生產(chǎn)運(yùn)營商，其合約缺乏轉(zhuǎn)手流動性，價格基于跨區(qū)套利跟隨布倫特市場聯(lián)動。而俄羅斯進(jìn)口原油更不用說，其水運(yùn)基本都是以即期布倫特計價。因此中國進(jìn)口原油雖然40%左右進(jìn)口自中東，而實際上背后價格主要受布倫特期貨價格影響，在增加美國原油進(jìn)口之后，增加了計價選擇WTI基準(zhǔn)原油期貨，如此將增加Brent、WTI和INE三地價格之間套利機(jī)會，在增加選擇之后，中國原油貿(mào)易的議價能力也將增強(qiáng)，這對于原油貿(mào)易及交易市場來講，會是機(jī)會。

同時增加美國原油進(jìn)口對中國煉廠來講將滿足中國煉廠對輕油需求，對中東傳統(tǒng)供油國來講將形成競爭，更加重視中國買家。隨著國際海事組織2020年全球船舶0.5%硫排放限制生效，疊加全球硫磺過剩，高硫原油脫硫后硫磺處理是個問題，中國對低硫輕油的需求上升，2019年上半年，中國輕、中、重質(zhì)原油采購量占比約為11:10:1.6，而美國輕質(zhì)甜油正好能滿足這一塊需求。

當(dāng)然，增加了新的原油進(jìn)口來源國，對于原油運(yùn)輸行業(yè)來講，是很大利好。因為美國到中國運(yùn)距遠(yuǎn)，運(yùn)輸成本高，要使得中國到岸價一樣，美國必須折讓一定的FOB價格，而對于原油運(yùn)輸來講，更遠(yuǎn)的距離將新增營收來源，對坐擁全球最大VLCC油輪運(yùn)輸?shù)闹羞h(yuǎn)海能來講可能是大利好，同時協(xié)議簽訂貿(mào)易復(fù)蘇，對海運(yùn)疊加利好。

此外，液化天然氣和液化丙烷的供應(yīng)增加，將有利于中國液化天然氣和液化丙烷進(jìn)口成本下降。作為全球排名前五的天然氣儲量大國，BP統(tǒng)計的美國2018年天然氣探明儲量約11.9萬億立方米，而我國海上LNG最大進(jìn)口來源國澳大利亞（2018年從澳大利亞進(jìn)口LNG2350萬噸）探明儲量才2.4萬億立方米，可見從美國進(jìn)口LNG潛力巨大，同時從在亨利中心交割的NYMEX天然氣期貨價格來看，中國進(jìn)口美國天然氣的離岸成本并不會高于歐洲，增加的現(xiàn)貨交易將可能繼續(xù)壓低中國LNG到岸價格，畢竟2019年暖冬疊加經(jīng)濟(jì)疲弱，庫存偏高，價格至少到2020年下半年才會有些看點。

低價丙烷的進(jìn)口增加，對中國企業(yè)來講也將是布局的良好機(jī)會，尤其是布局了丙烷脫氫等技術(shù)的化工企業(yè)，例如東華能源等，將形成利好。

最后，增加美國能源進(jìn)口，換一個角度來看這個事情，那就是有利于中國國際收支平衡。中國改革開放40年來依靠低勞動力成本，構(gòu)建了最完整生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，這部分產(chǎn)能只能以出口來化解，而在進(jìn)口不足以及中國有控制的匯率調(diào)節(jié)機(jī)制，導(dǎo)致貿(mào)易持續(xù)順差，從貿(mào)易平衡角度，中國也應(yīng)該升值人民幣，擴(kuò)大進(jìn)口。

未來一段時間，國際收支平衡將是央行匯率政策的主要目標(biāo)。近年來能夠看出貨物和服務(wù)進(jìn)口增速明顯大于出口增速，貨物貿(mào)易順差逐漸走低，服務(wù)貿(mào)易逆差逐漸走高，以逐漸實現(xiàn)經(jīng)常項目下國際收支的平衡，這同樣也是人民幣國際化的訴求。

圖：中國經(jīng)常賬戶差額占GDP比重持續(xù)下行

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