【文/John Kennedy, Elena Grossfeld, Zsofia Wolford, Thomas Kenchington，譯/慧諾】

圖源：RAND.org

在俄烏沖突爆發(fā)前，黃金已經(jīng)成為俄羅斯經(jīng)濟(jì)中極為重要的商品。特別是自2014年起，俄羅斯開始減少對(duì)美元的依賴，轉(zhuǎn)而大幅增加黃金儲(chǔ)備，使其成為全球黃金儲(chǔ)備增長(zhǎng)最快的國(guó)家。黃金不僅成為俄羅斯的主要出口金屬，而且在戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，其戰(zhàn)略價(jià)值進(jìn)一步凸顯，被視為對(duì)抗西方經(jīng)濟(jì)壓力的關(guān)鍵工具。如今，黃金在俄羅斯的多個(gè)政策領(lǐng)域中占據(jù)重要位置，尤其在軍事采購(gòu)和硬通貨支付方面發(fā)揮著重要作用，盡管這些活動(dòng)的確切規(guī)模尚不明確。

全球前十大黃金儲(chǔ)備國(guó)（從上到下依次為：美國(guó)、德國(guó)、意大利、法國(guó)、俄羅斯、中國(guó)、瑞士、日本、印度、荷蘭）

盡管我們尚未發(fā)現(xiàn)俄羅斯黃金政策背后的明確戰(zhàn)略，但可以觀察到三個(gè)主要趨勢(shì)。首先，除了俄羅斯央行的儲(chǔ)備政策和財(cái)政部通過國(guó)家福利基金（NWF）支持預(yù)算的措施外，政府的大部分黃金政策似乎是臨時(shí)性的或在實(shí)施過程中不斷調(diào)整的。其次，黃金的戰(zhàn)略重要性已經(jīng)超越了傳統(tǒng)的“經(jīng)濟(jì)部門”，如財(cái)政部和央行，多個(gè)政府部門都將其視為對(duì)抗西方壓力的重要資源。因此，黃金已經(jīng)成為俄羅斯國(guó)內(nèi)外政策議程中的關(guān)鍵組成部分。第三，隨著俄羅斯央行行長(zhǎng)納比烏林娜所說的“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型”，許多與黃金相關(guān)的活動(dòng)都是通過“非正式”渠道進(jìn)行。

本報(bào)告旨在提供俄羅斯在烏克蘭沖突期間如何利用黃金的深入分析。第一部分回顧了戰(zhàn)前俄羅斯黃金產(chǎn)業(yè)的目標(biāo)，并探討了沖突爆發(fā)后其優(yōu)先事項(xiàng)的變化。第二部分分析了銀行和寡頭在黃金產(chǎn)業(yè)資金支持方面的角色轉(zhuǎn)變。第三部分考察了俄羅斯采礦和煉金行業(yè)的現(xiàn)狀，以及其對(duì)采礦設(shè)備和機(jī)械的獲取情況。第四部分簡(jiǎn)要分析了俄羅斯在外國(guó)黃金采礦業(yè)中的影響力，特別關(guān)注了哈薩克斯坦和吉爾吉斯斯坦的情況。第五部分描述了俄羅斯在全球黃金貿(mào)易中的角色，包括其作為支付手段的使用情況。

一、俄羅斯“黃金國(guó)策”演變：“戰(zhàn)略資源”的價(jià)值逐步凸顯

（一）戰(zhàn)前的黃金政策 

在俄烏沖突前，俄羅斯政府的黃金策略主要聚焦于兩個(gè)目標(biāo)：一是發(fā)展黃金產(chǎn)業(yè)，力爭(zhēng)成為全球最大的黃金生產(chǎn)國(guó)，以最大化經(jīng)濟(jì)收益。這一目標(biāo)不僅基于經(jīng)濟(jì)考量，還考慮到社會(huì)和地區(qū)發(fā)展，因?yàn)辄S金產(chǎn)業(yè)在俄羅斯東部地區(qū)提供了大量就業(yè)機(jī)會(huì)。到2020年，黃金已成為俄羅斯最重要的金屬出口商品，占所有金屬出口的逾25%。

其次，俄羅斯致力于增加其黃金儲(chǔ)備。自2006年起，隨著外債的清償和貨幣可兌換性的實(shí)現(xiàn)，俄羅斯開始積極積累黃金儲(chǔ)備。在2006年至2020年間，俄羅斯的黃金儲(chǔ)備增長(zhǎng)速度超過其他國(guó)家。俄羅斯央行的黃金優(yōu)先購(gòu)買權(quán)進(jìn)一步推動(dòng)了黃金產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

2014年西方制裁后，俄羅斯加快了黃金和人民幣的儲(chǔ)備積累，同時(shí)減少了美元儲(chǔ)備。到2021年，俄羅斯的美元儲(chǔ)備大幅減少，而黃金儲(chǔ)備增加至總儲(chǔ)備的20%以上。然而，疫情期間，俄羅斯暫停了黃金購(gòu)買，鼓勵(lì)出口，導(dǎo)致黃金出口額激增。

盡管有觀點(diǎn)認(rèn)為俄羅斯央行的這些舉措是為了準(zhǔn)備與西方的對(duì)抗，但疫情后俄羅斯并未恢復(fù)快速積累黃金儲(chǔ)備，顯示出央行對(duì)當(dāng)前儲(chǔ)備水平的滿意。即使在俄烏沖突爆發(fā)后，俄羅斯央行也沒有加速黃金儲(chǔ)備的積累，而是將其黃金儲(chǔ)備從總儲(chǔ)備的20%增加到超過25%。

戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)時(shí)，俄羅斯的黃金儲(chǔ)備已位居世界前列，與法國(guó)、意大利和中國(guó)相當(dāng)。這些儲(chǔ)備是俄羅斯金融穩(wěn)定和獨(dú)立性的重要保障。盡管俄羅斯的黃金儲(chǔ)備比例低于一些西方國(guó)家，但戰(zhàn)爭(zhēng)并未促使俄羅斯央行加速購(gòu)買黃金，表明其認(rèn)為現(xiàn)有儲(chǔ)備足以維持金融穩(wěn)定。此外，俄羅斯還通過國(guó)家福利基金（NWF）和國(guó)家貴金屬和寶石基金（Gosfund）積極獲取和使用黃金，這兩個(gè)基金由財(cái)政部監(jiān)管。

（二）戰(zhàn)時(shí)的黃金政策 

1、動(dòng)蕩時(shí)期，對(duì)黃金的依賴增加

俄羅斯并沒有一個(gè)統(tǒng)一的黃金戰(zhàn)略，而是各政府部門在面對(duì)西方經(jīng)濟(jì)壓力時(shí)，各自為戰(zhàn)，利用黃金作為對(duì)策。為了理解俄羅斯在這種情況下的政策，可以參考俄羅斯學(xué)者亞歷山大·普羅霍羅夫的研究，他將俄羅斯的管理方式分為“穩(wěn)定”和“不穩(wěn)定”兩個(gè)階段。穩(wěn)定階段特征是停滯和壓制競(jìng)爭(zhēng)，而不穩(wěn)定階段則是動(dòng)員和競(jìng)爭(zhēng)加劇。普羅霍羅夫認(rèn)為，重大事件如戰(zhàn)爭(zhēng)或革命會(huì)觸發(fā)從穩(wěn)定到不穩(wěn)定的轉(zhuǎn)變。

俄烏沖突爆發(fā)后，俄羅斯社會(huì)在行政權(quán)力、政策優(yōu)先級(jí)和資源分配上出現(xiàn)了顯著變化，特別是在戰(zhàn)爭(zhēng)應(yīng)對(duì)、國(guó)防生產(chǎn)和政治經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。俄羅斯官員在壓力下，采取了權(quán)宜之計(jì)，以滿足行政部門的緊迫政策目標(biāo)，導(dǎo)致非正式活動(dòng)在滿足國(guó)家需求中變得重要。

在這種背景下，俄羅斯對(duì)黃金的需求激增。央行的策略也從準(zhǔn)備危機(jī)轉(zhuǎn)變?yōu)閼?yīng)對(duì)危機(jī)。央行行長(zhǎng)納比烏利娜強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)的“結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型”是當(dāng)務(wù)之急，她認(rèn)為經(jīng)濟(jì)關(guān)系和國(guó)際供應(yīng)鏈將發(fā)生變化，并強(qiáng)調(diào)央行的角色是支持經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的轉(zhuǎn)型。

俄羅斯央行在沖突后采取了一系列黃金政策，包括在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)購(gòu)買黃金，取消黃金條的增值稅，以及在西方制裁后再次購(gòu)買黃金。這些措施旨在緩解生產(chǎn)商的壓力，并允許公民在盧布貶值時(shí)購(gòu)買黃金。然而，隨著國(guó)際金價(jià)上漲和盧布貶值，央行放棄了固定價(jià)格，并限制了關(guān)于黃金儲(chǔ)備變化的信息。

盡管黃金生產(chǎn)商聯(lián)盟要求更多支持，央行在2022年10月停止了黃金購(gòu)買，理由是擔(dān)心貨幣供應(yīng)增加會(huì)引發(fā)通脹。納比烏利娜的副手阿列克謝·扎博特金表示，央行不會(huì)再進(jìn)行黃金購(gòu)買，表明央行對(duì)支持黃金行業(yè)沒有興趣，這讓一些行業(yè)領(lǐng)袖感到失望。盡管有猜測(cè)俄羅斯可能會(huì)秘密補(bǔ)充黃金儲(chǔ)備，但央行并未恢復(fù)儲(chǔ)備積累。

2、黃金政策：對(duì)外宣傳與真實(shí)情況

2022年夏天，前副總理安德烈·貝洛烏索夫提出了俄羅斯經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的三種可能情景：動(dòng)員經(jīng)濟(jì)、改革路徑和適應(yīng)新環(huán)境。其中，適應(yīng)新環(huán)境被認(rèn)為是最可能的路徑。俄羅斯金屬與政策專家斯蒂芬·福特斯庫(kù)認(rèn)為，這實(shí)際上是一種順其自然的政策轉(zhuǎn)變。

在這種背景下，黃金成為俄羅斯政府內(nèi)部的重要議題。央行不再是黃金政策的唯一制定者，總理米哈伊爾·米舒斯京和財(cái)政部長(zhǎng)安東·西盧安諾夫都鼓勵(lì)公眾購(gòu)買黃金，作為投資的替代。政府允許私人投資黃金，并免除了公民出售金條的所得稅。這些措施促使個(gè)人在2022年購(gòu)買了超過75噸黃金，2023年則達(dá)到了95噸。

然而，俄羅斯的黃金政策經(jīng)常變化，缺乏戰(zhàn)略性。2023年10月，政府試圖通過推出與盧布匯率掛鉤的商品出口關(guān)稅來彌補(bǔ)稅收損失，這導(dǎo)致許多人試圖攜帶黃金出國(guó)以避免關(guān)稅。政府隨后表示將打擊這種行為，并加強(qiáng)黃金交易的監(jiān)管。

在經(jīng)濟(jì)和安全部門之間，關(guān)于如何使用黃金也存在分歧。一些鷹派人物，如安全會(huì)議秘書尼古拉·帕特魯舍夫，主張實(shí)行金本位盧布和基于黃金的交易體系。盡管有傳言稱金磚國(guó)家貨幣可能與黃金掛鉤，但目前尚無明確證據(jù)。

相反，謝爾蓋·格拉濟(jì)耶夫，普京總統(tǒng)的前經(jīng)濟(jì)顧問，主張國(guó)家在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮更強(qiáng)作用，并反對(duì)自由經(jīng)濟(jì)派。他提倡建立一個(gè)歐亞貨幣體系，將歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟與中國(guó)聯(lián)系起來。盡管他的提議尚未被采納，但他的觀點(diǎn)在俄羅斯政策制定中仍有一定影響力。他還提出了“黃金盧布3.0”的概念，這是一種基于黃金的俄羅斯貨幣，旨在抵御制裁壓力，并促進(jìn)與友好國(guó)家的貿(mào)易。他認(rèn)為，這將有助于俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并與友好國(guó)家的去美元化努力相吻合。

盡管“黃金盧布3.0”尚未實(shí)施，但隨著俄羅斯經(jīng)濟(jì)圍繞戰(zhàn)爭(zhēng)需求運(yùn)轉(zhuǎn)，格拉濟(jì)耶夫的提議可能繼續(xù)作為鷹派政策選項(xiàng)存在。俄羅斯的政策方向正逐漸轉(zhuǎn)向依賴黃金，特別是在考慮發(fā)展加密貨幣方面。央行第一副行長(zhǎng)奧爾加·斯科羅博加托娃正在研究加密貨幣的可行性，而俄羅斯也在探索與其他國(guó)家發(fā)行基于獨(dú)立黃金儲(chǔ)備的穩(wěn)定幣。

黃金在俄羅斯數(shù)字貨幣發(fā)展中占據(jù)中心地位，經(jīng)濟(jì)發(fā)展部長(zhǎng)馬克西姆·奧列什金表示，俄羅斯正尋求通過發(fā)展數(shù)字貨幣邁向全球金融體系的下一階段。俄羅斯還尋求在金磚國(guó)家中為這一倡議爭(zhēng)取支持。

盡管引入金本位盧布和基于黃金的數(shù)字貨幣的最大構(gòu)想尚未實(shí)現(xiàn)，但斯科羅博加托娃似乎是這一發(fā)展的關(guān)鍵人物，她的言論值得關(guān)注。政府政策制定者正在將黃金作為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)術(shù)性工具，黃金在戰(zhàn)時(shí)俄羅斯國(guó)家運(yùn)作中的重要性日益凸顯。