（觀察者網(wǎng) 文/張珩）3月18日，趣頭條（NASDAQ:QTT）發(fā)布了2019財(cái)年第四季度和全年財(cái)報(bào)。

數(shù)據(jù)顯示，趣頭條第四季度營(yíng)收為16.584億元人民幣（下同），高于公司此前的預(yù)計(jì)16.2億元，同比增長(zhǎng)25.0%；凈虧損為人民幣5.514億元，上年同期的凈虧損為人民幣3.980億元，同比擴(kuò)大38%。

2019年全年，趣頭條營(yíng)收為55.7億元，同比2018年的30.22億元增長(zhǎng)84.3%。趣頭條歸屬普通股股東的凈虧損為26.893億元，上年同期的凈虧損為人民幣19.458億元。

趣頭條表示，將把80%的精力和資源放在以趣頭條、在線文學(xué)“米讀”為代表的主產(chǎn)品上，完善內(nèi)容生態(tài)。

虧損和營(yíng)收同步增長(zhǎng)

數(shù)據(jù)顯示，趣頭條在去年?duì)I收增長(zhǎng)了84.3%，但是凈虧損也增加了7億元。

從分項(xiàng)數(shù)據(jù)可以看到，2019財(cái)年，公司廣告和營(yíng)銷收入為54.153億元，比上年度的28.14億元大幅增長(zhǎng)92.4％，2019財(cái)年的其他收入為1.54億元，較2018財(cái)年的2.07億元減少25.6％，代理服務(wù)減少，直播、游戲和米讀收入增加。

但是，趣頭條的廣告和營(yíng)銷收入的增長(zhǎng)，幾乎全部被營(yíng)銷方面的支出所抵消。

2019年，趣頭條在銷售和營(yíng)銷費(fèi)用上的支出大幅上升，2019財(cái)年的銷售和營(yíng)銷費(fèi)用為54.897億元，比2018財(cái)年的32.50億元增長(zhǎng)68.9％，趣頭條表示，支出的上升主要是由于2019年擴(kuò)大了用戶群，用戶獲取和用戶參與費(fèi)用的增加。

其次，趣頭條還表示，2019財(cái)年的收入成本為16.406億元，較2018年的503.6百萬(wàn)元增長(zhǎng)225.8％，主要是由于內(nèi)容采購(gòu)成本，帶寬和IT成本的增長(zhǎng)等增長(zhǎng)。

觀察者網(wǎng)注意到，在去年12月份，趣頭條曾經(jīng)被做空機(jī)構(gòu)Wolfpack Research做空。彼時(shí)Wolfpack做空的一大緣由就是趣頭條花錢“買粉”來(lái)維持增長(zhǎng)。

Wolfpack 認(rèn)為，總編輯肖厚君今年6月離職后，趣頭條的內(nèi)容質(zhì)量一落千丈。趣頭條不得不依靠“買粉”來(lái)虛構(gòu)自己的用戶增長(zhǎng)。截至2019年第二季度，趣頭條在12個(gè)月內(nèi)向用戶支付的的費(fèi)用為7.018億美元，在該公司向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）上報(bào)的營(yíng)收中所占比例為100.2%。

用戶增長(zhǎng)已進(jìn)入瓶頸期，押寶米讀？

在2019年第四季度的報(bào)告中，趣頭條2019年第四季度平均月活躍用戶（MAU）數(shù)量為1.37億，同比增加了46.9％，平均日活躍用戶數(shù)目（DAU）為4570萬(wàn)，同比增加了47.8％。每個(gè)DAU的平均每日時(shí)間為59.4分鐘，而2018年第四季度為63.0分鐘。

實(shí)際上，趣頭條的MAU和DAU的增速已經(jīng)進(jìn)入了瓶頸期。2018年末，趣頭條的MAU為9380萬(wàn)，相比第二季度末增長(zhǎng)63.7%。但是2019年同期，趣頭條從二季度末到四季度末的增長(zhǎng)率僅為13%，從1.19億增長(zhǎng)到1.37億。

同樣的情況也發(fā)生在了DAU上，2018年DAU二季度為1260萬(wàn)，四季度為3090萬(wàn)，增長(zhǎng)率為59%；2019年同期的增長(zhǎng)率已經(jīng)掉到了15%。

財(cái)報(bào)也顯示，趣頭條去年在用戶獲取和用戶參與方面的費(fèi)用大幅增加，幾乎完全抵消了增長(zhǎng)。

對(duì)此，趣頭條也“心知肚明”。在2019年第三季度財(cái)報(bào)發(fā)布時(shí)，趣頭條CEO譚思亮表示，我們的首要任務(wù)不是簡(jiǎn)單地增長(zhǎng)，而是長(zhǎng)期可盈利的增長(zhǎng)。而在本次年度財(cái)報(bào)公開(kāi)時(shí)，趣頭條表示將把80%的精力和資源放在以趣頭條、米讀為代表的主產(chǎn)品上，完善內(nèi)容生態(tài)，20%則主攻以游戲、直播為代表的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

其中的重點(diǎn)產(chǎn)品便是米讀。

去年第四季度，米讀的書(shū)籍規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)約30%，種類進(jìn)一步豐富。米讀曾在2018年率先掀起免費(fèi)閱讀浪潮，如何以精品內(nèi)容持續(xù)吸引平臺(tái)近兩億名讀者，是米讀下一步發(fā)力重點(diǎn)。

據(jù)了解，未來(lái)三年，米讀將投入不低于10億元，推進(jìn)獨(dú)家內(nèi)容和作者生態(tài)建設(shè)，米讀已與行業(yè)頭部平臺(tái)相繼達(dá)成了深度戰(zhàn)略合作關(guān)系，在現(xiàn)有資源基礎(chǔ)上，引入近萬(wàn)冊(cè)獨(dú)家書(shū)籍，打破了業(yè)內(nèi)獨(dú)家資源與免費(fèi)閱讀不可兼得的僵局。

趣頭條的戰(zhàn)略能夠成功嗎？

以騰訊集團(tuán)旗下的閱文為例。3月17日，閱文公布2019全年業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)收入為83.48億元，同比增長(zhǎng)65.7%，毛利潤(rùn)為36.9億元，同比增長(zhǎng)44.3%，股東凈利潤(rùn)為10.96億元，同比增長(zhǎng)20.4%，高于市場(chǎng)預(yù)期，毛利率及凈利率分別為44.2%和13.13%。

這個(gè)成績(jī)是基于閱文擁有網(wǎng)絡(luò)文學(xué)市場(chǎng)70%的內(nèi)容、50%的創(chuàng)作者、主要頂尖網(wǎng)絡(luò)作家和50%左右的用戶。

但是，閱文平均月付費(fèi)用戶為980萬(wàn)戶，付費(fèi)比例僅為4.5%，同比減少9.3%；每名付費(fèi)用戶平均每月收入25.3元，同比增長(zhǎng)只有5%。

面對(duì)付費(fèi)用戶減少的情況，閱文開(kāi)始推出了自有免費(fèi)閱讀平臺(tái)“飛讀”。閱文集團(tuán)聯(lián)席CEO吳文輝表示，未來(lái)將持續(xù)擴(kuò)大免費(fèi)內(nèi)容庫(kù)，免費(fèi)閱讀模式與現(xiàn)有付費(fèi)閱讀模式互為補(bǔ)充，實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)方式的多樣化。

這也意味著，閱文的新產(chǎn)品直接和主打免費(fèi)閱讀的米度產(chǎn)生了直接競(jìng)爭(zhēng)。

由此可見(jiàn)即使對(duì)于閱文這樣的大平臺(tái)來(lái)說(shuō)，在線文學(xué)也沒(méi)有那么好做。

（編輯 弘毅）

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