瑞幸商業(yè)模式缺陷

另外，做空?qǐng)?bào)告還指出了瑞幸商業(yè)模式的重大缺陷。包括咖啡市場(chǎng)需求不振：中國(guó)人平均每天86毫克咖啡因，與亞洲其他國(guó)家相當(dāng)，但是95%的攝入量來(lái)自茶葉。中國(guó)咖啡核心功能市場(chǎng)較小，增長(zhǎng)速度僅為中等。

其次，瑞幸客戶(hù)對(duì)于價(jià)格敏感度較高，瑞幸試圖通過(guò)提高價(jià)格同時(shí)維持銷(xiāo)售是不可能的。有缺陷的單位經(jīng)濟(jì)沒(méi)有機(jī)會(huì)看到利潤(rùn)的到來(lái)，瑞幸先天不足的商業(yè)模式一定會(huì)崩潰。

中國(guó)境內(nèi)成功的商業(yè)模式往往使用的是“第三空間”模式——大門(mén)店高價(jià)格（星巴克）、共享門(mén)店低價(jià)格（全家、KFC）或者是小門(mén)店中低價(jià)格（一點(diǎn)點(diǎn)、喜茶）等，瑞幸處于“兩頭不靠”的中間位置，無(wú)論更改哪一方面都會(huì)造成不平衡。

另外，瑞幸的目標(biāo)“從咖啡開(kāi)始，成為每個(gè)人日常生活的一部分”不太可能實(shí)現(xiàn)。即使是核心的咖啡產(chǎn)品，瑞幸也缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，品牌客戶(hù)沒(méi)有忠誠(chéng)度可言，商店模式只適用于生產(chǎn)已經(jīng)上市十多年的“1.0代”茶飲料（小鹿茶），而領(lǐng)先的鮮茶生產(chǎn)商五年前就率先推出了“3.0代”產(chǎn)品，現(xiàn)在的市場(chǎng)主流是茶飲+奶蓋+水果茶。

最后，瑞希的模式還有法律風(fēng)險(xiǎn)，《商業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理?xiàng)l例》第七條明確規(guī)定“特許人從事特 許經(jīng)營(yíng)活動(dòng)應(yīng)當(dāng)擁有至少 2個(gè)直營(yíng)店，并且經(jīng)營(yíng)時(shí)間超過(guò) 1年”。但是瑞幸自2019年9月推出了特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，沒(méi)有店鋪符合至少兩個(gè)直接經(jīng)營(yíng)的店鋪運(yùn)營(yíng)至少1年的要求。

瑞幸崛起于2018，當(dāng)年1月1日，瑞幸在北京soho開(kāi)了第一家門(mén)店，隨后在短短的1年半中，瑞幸的發(fā)展可謂“坐火箭”，電梯中、網(wǎng)絡(luò)上鋪天蓋地的“小藍(lán)杯”廣告讓瑞幸咖啡一夜之間為眾人所熟知。2018年5月，瑞幸門(mén)店數(shù)量超過(guò)了500家，2019年1月，門(mén)店數(shù)量超過(guò)了2500家。到了去年底，瑞幸的門(mén)店達(dá)到了4500家。

在2019年5月，成立僅一年半的瑞幸成功在美股IPO，成為了上市最快的中概股。最新一期的財(cái)報(bào)顯示，瑞幸咖啡總凈營(yíng)收為15.416億元，同比增長(zhǎng)540.2%；產(chǎn)品凈收入14.93億元，同比增長(zhǎng)558%；凈虧損為5.32億元，上年同期凈虧損為人民幣4.85億元。

彼時(shí)瑞幸表示，第三季度首次在門(mén)店運(yùn)營(yíng)方面實(shí)現(xiàn)了盈利，三季度門(mén)店運(yùn)營(yíng)層面實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)率12.5%，盈利1.86億元。2019年第二季度，瑞幸咖啡門(mén)店運(yùn)營(yíng)虧損為5580萬(wàn)元。

（編輯：弘毅）

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