契機：封鎖的反噬

今年七月，《華爾街日報》的記者探訪了一圈上海國際半導(dǎo)體展覽會，將參展的國產(chǎn)芯片和設(shè)備商的精神面貌描述為“嚴肅但挑釁”（grim but defiant），原因就在于制裁加速了國產(chǎn)替代[3]，“一些本土供應(yīng)商稱，如果沒有這些限制措施，芯片制造商是不會考慮使用它們的技術(shù)的?！?

《華爾街日報》的文章其實點出了美國拉攏盟友進行全行業(yè)封鎖的一個負面影響：讓中國有機會依靠市場機制，而非單純的行政手段來解決卡脖子問題。世紀初，中國推動操作系統(tǒng)自主化，但由于國產(chǎn)操作系統(tǒng)產(chǎn)品競爭力差，加上生態(tài)建設(shè)薄弱，導(dǎo)致各個單位檢查時用國產(chǎn)，檢查完換微軟。有些單位甚至為了用上Windows系統(tǒng)，特意托關(guān)系來說情。這就是“無法參與市場驗證”帶來的后果。由于缺少訂單和真實的客戶，產(chǎn)品就沒有后續(xù)迭代升級的資金，很容易一步落后步步落后。也就是說，在制裁發(fā)生以前，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備所面臨的最大難關(guān)，不是同行競爭，而是市場態(tài)度。但制裁卻改變了這一點。

由于美國的技術(shù)封鎖不斷升級，導(dǎo)致沒有被制裁的企業(yè)，也會形成一種“早晚被制裁”的預(yù)期。在這種情況下，企業(yè)就有足夠的動力尋求備選方案。換句話說，在2018年之前，“買不到設(shè)備”可能只是一個黑天鵝事件。但有了華為的案例，哪怕“買不到設(shè)備”的可能性只有20%，也會促使企業(yè)動身找備胎。

而對國內(nèi)設(shè)備公司來說，這意味著有了一個上牌桌的機會，可以參與產(chǎn)品的市場驗證階段。加上中國大陸本就是半導(dǎo)體設(shè)備最大單一市場，哪怕分出來一點點比例，也是非常大的數(shù)額。

在這種情況下，盡管美國和日本的制裁實際上聚焦在先進制程領(lǐng)域，但下游的晶圓廠也不可避免的未雨綢繆，嘗試一點一點提高成熟制程產(chǎn)線的國產(chǎn)化率，這既是戰(zhàn)術(shù)，也是戰(zhàn)略。于是過去一兩年，中國在半導(dǎo)體上游的國產(chǎn)化率，有了一個快速的增長。

2022年下半年至今，全球半導(dǎo)體業(yè)績跌聲一片，半導(dǎo)體設(shè)備也不可避免，日本半導(dǎo)體制造裝置協(xié)會（SEAJ）就預(yù)測，日本2023全年生產(chǎn)的半導(dǎo)體設(shè)備銷售額將比上年度下滑23%[4]。對比之下，A股的設(shè)備公司卻在大賺特賺。

在各企業(yè)發(fā)布的2023年中業(yè)績預(yù)告里：北方華創(chuàng)（刻蝕、薄膜設(shè)備）預(yù)計凈利潤同比增長121%-156%；中微公司（刻蝕、薄膜設(shè)備）預(yù)增109%-120%；萬業(yè)企業(yè)（離子注入設(shè)備）預(yù)增加316%。2023年第一季度財報中，盛美上海（清洗設(shè)備）凈利潤同比增長2937%；芯源微（涂膠顯影設(shè)備）凈利潤同增104%；華海清科（CMP設(shè)備）2023Q1凈利潤同比增長112%。

總結(jié)一下，除了光刻機，幾乎所有細分龍頭都實現(xiàn)了大幅利潤增長，少則翻倍，高則翻十倍。這就是技術(shù)封鎖之下，中國設(shè)備公司紛紛走上牌桌的一個表象。

另一方面，由于設(shè)備公司與下游客戶一旦合作，便是長期綁定；但反過來說，一旦完成了設(shè)備的替代，也會形成同樣的綁定關(guān)系。在中國之前挨了日本制裁的韓國人，已經(jīng)證明了這一點。

發(fā)力：久違的黎明

上一個因為上游被制裁，倒逼本土半導(dǎo)體設(shè)備發(fā)展的，是隔壁的韓國。

2019年7月，日本政府對韓國發(fā)出制裁，限制三種關(guān)鍵的半導(dǎo)體材料出口。受影響最大的無疑是三星，它是在晶圓制造唯一能與臺積電抗衡的代工廠。由于7nm及以下芯片必須使用EUV光刻工藝，日本限制材料之一的EUV光刻膠，直接影響了三星3nm工藝的研發(fā)進度。隨后，韓國政府緊急批了6萬億韓元（約335億人民幣）預(yù)算，三星也緊急投資了十幾家材料公司，開始尋求國產(chǎn)替代。

日本的制裁在日本國內(nèi)不乏反對聲音，學(xué)者湯之上隆的觀點就比較有代表性。他公開表示，制裁正在親手摧毀日本的氟化氫產(chǎn)業(yè)，堪稱“歷史性的愚策”，因為日本同樣高度依賴韓國市場，一旦韓國鐵了心要國產(chǎn)替代，日本很可能永遠失去韓國市場。事實也是如此，制裁兩年后，韓國本土研發(fā)的材料還沒來得及進入產(chǎn)線，一家叫做SEMES的韓國半導(dǎo)體設(shè)備商已經(jīng)悄悄冒尖，超越日本老牌設(shè)備龍頭SCREEN，一躍成為全球第六大半導(dǎo)體設(shè)備商，其母公司正是三星[5]。

這其實反映了半導(dǎo)體行業(yè)的另一個重要特征：萬不得已時，下游晶圓廠與政府齊心協(xié)力，也能養(yǎng)出“能用”的供應(yīng)商來，接下來只是提高良率、提高工藝，從1到10的工程問題。

在中國，這一切就體現(xiàn)在制裁發(fā)生后，驟然增加的訂單上。在2022年國內(nèi)晶圓廠招標項目中，國產(chǎn)設(shè)備的中標比例達到了前所未有的36％[6]。比如涂膠顯影設(shè)備商芯源微，從2017年到2019年，其營業(yè)收入的增速分別為28.7%、10.6%和1.5%，而自2020年以后，收入增幅迅速躍升至50%以上。北方華創(chuàng)和中微公司這兩大刻蝕薄膜設(shè)備，近兩年的凈利潤也都達到了三位數(shù)及以上的增長。

當國產(chǎn)化成為一種不可逆的共識，國內(nèi)公司上牌桌的機會就會越來越多。當年做國產(chǎn)操作系統(tǒng)，最大的麻煩就是外部環(huán)境起落浮沉，太平洋兩岸如膠似漆時，國產(chǎn)自主如同雞肋無人問津；劍拔弩張時，口號又響徹云霄氣勢如虹。

電子產(chǎn)業(yè)的追趕爬坡，最怕的不是外界打壓，而是內(nèi)部決策的反復(fù)搖擺。

尾聲

2019年4月18日，不愿接受“中微公司獨立研發(fā)并且量產(chǎn)7nm刻蝕機”事實的美國人，為尹志堯組織了一個聽證會。聽證會上，尹志堯用3個觀點說服美國人：

1. 亞洲人普遍具備嚴謹性，適合集成電路產(chǎn)業(yè)，且最大的生產(chǎn)線在最近30年內(nèi)都已轉(zhuǎn)移到了亞洲。

2. 尹志堯沒有把技術(shù)從美國帶回中國，反而把在中國接受的早期教育帶去了美國。

3. 中國是最大的半導(dǎo)體市場[2]。

這三個觀點，也基本解釋了中國半導(dǎo)體設(shè)備有能力迅速發(fā)展的原因。

當然我們也必須看到，即便有這兩年成熟制程市場擴容的因素，設(shè)備公司“增速驚人”的背后，其實還是營收基數(shù)太低。

全球頂級的半導(dǎo)體設(shè)備公司，年營收普遍在千億元人民幣以上。目前國內(nèi)只有北方華創(chuàng)一家，在2022年闖進百億大關(guān)。另外從財報上來看，雖然每個環(huán)節(jié)（除了光刻機）都有明顯突破，但從絕對的國產(chǎn)化率看，大約一半的國產(chǎn)設(shè)備環(huán)節(jié)，并沒有明顯的增長。從0到1的突破固然艱難，但一個產(chǎn)業(yè)的真正繁榮，有時也比我們想象的更加漫長。

以面板為例，從2003年前后京東方接盤韓國現(xiàn)代的LCD業(yè)務(wù)算起，國內(nèi)面板產(chǎn)業(yè)花了近20年，才勉強坐穩(wěn)了全球第一大面板生產(chǎn)國的位置。在此期間，面對行業(yè)競爭、巨額補貼的爭議種種，不一而足。面對恐怖的技術(shù)差距，產(chǎn)業(yè)界需要面對的絕望往往是普通人難以想象的，滿腔熱血之后一無所獲的先例也并不鮮見。前兩年在上海浦東，去張江溜一圈打到一輛滬C，也許就是中芯或華虹的工程師在做兼職。

長路未盡，產(chǎn)業(yè)的開拓者們還在田間地頭。實在幫不上什么忙，尊重產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，少拍點《我的中國芯》也是好的。

引文及注釋：

[1] 電子行業(yè)：半導(dǎo)體設(shè)備系列報告之一—— 全行業(yè)框架梳理，東興證券

[2]《上財商業(yè)評論》第一輯：“百年商學(xué)”，魏航天

[3] China’s Chip Industry Braces for Further Sanctions With Concerns and Defiance，The Wall Street Journal

[4] 大降23%！日本半導(dǎo)體設(shè)備年度銷售額預(yù)期大幅下調(diào)，為什么，第一財經(jīng)

[5] 渺小的霸權(quán)：日本半導(dǎo)體材料的神話與現(xiàn)實，遠川研究所

[6] 自主可控邏輯繼續(xù)強化，聚焦低國產(chǎn)化率、先進制程突破，浙商證券