（文/潘昱辰 編輯/周遠(yuǎn)方）3月1日，造車新勢力蔚來披露2022年第四季度暨全年財報。數(shù)據(jù)顯示，蔚來2022年全年營收總額為492.686億元，同比增長36.3%，創(chuàng)下歷史新高。其中第四季度營收總額為160.635億元，同比增長62.2%。

但與此同時，蔚來去年的虧損同樣創(chuàng)下歷史新高。2022年全年凈虧損為144.371億元，同比增長259.4%。其中僅第四季度的凈虧損就達(dá)到57.861億元，同比增長169.9%。2022年全年的經(jīng)營虧損更是達(dá)到156.407億元，同比增長247.9%；其中僅第四季度的經(jīng)營虧損就達(dá)67.361億元，同比增長175.5%。

在巨額的虧損下，截至2022年12月31日，蔚來的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、短期投資及長期定期存款結(jié)余為455億元，較2021年末減少約100億元。

就在半年前，蔚來創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官（CEO）李斌還曾定下要在2024年前實現(xiàn)季度盈虧平衡的目標(biāo)。

而在披露財報后不久，由于數(shù)據(jù)不及預(yù)期，蔚來美股盤前一度下挫5%，其后逐漸收窄至3.5%左右。3月1日美股開盤，蔚來股價一度下跌超6%，截至當(dāng)日美股收盤，蔚來股價跌5.96%，報收8.83美元，來到2020下半年以來的新低。而在兩天前披露財報的直接競爭對手理想汽車，其股價卻同期上漲3.81%，報收24.51美元。

蔚來中心 圖片來源：視覺中國

汽車毛利大降，運營費用大增

汽車銷售利潤的減少和運營開支的增加，共同造成了蔚來去年創(chuàng)紀(jì)錄的虧損。

具體來看，蔚來主要營收來源依然為汽車銷售。在過去的一年中，蔚來向市場新增交付了ET5及ES7等車型，整體推動了汽車銷量的增長：2022年全年，蔚來共計銷售汽車12.25萬輛，同比增長34%；汽車銷售收入為455.066億元，同比增長37.2%；其中第四季度交付汽車4萬輛，同比增長60%；收入為147.590億元，同比增長60.2%。

除汽車銷售外，蔚來去年其他銷售收入為37.620億元，同比增長26.8%；其中第四季度其他銷售收入為13.045億元，同比增長90.3%。這部分收入主要來源于提供研發(fā)服務(wù)的收入，以及配件、充電樁及二手車的銷售收入，且均隨汽車銷售的增加而增加。

然而在汽車交付量增長的同時，去年蔚來的銷售成本也同比增長50.5%，至441.246億元；其中第四季度的銷售成本達(dá)到154.418億元，同比增長88.3%。

基于此，蔚來全年毛利同樣顯著下滑。其中去年全年的汽車毛利率為13.7%，比2021年下降6.4個百分點；第四季度的汽車毛利率更是大幅下降至6.8%，比上年同期下降14.1個百分點，環(huán)比第三季度下降9.6個百分點。

作為對比，平均成交價格不及蔚來的理想汽車，去年同期汽車毛利率比蔚來高出5.4個百分點；全年凈虧損在同比擴(kuò)大5倍的前提下，仍不到蔚來的七分之一。

蔚來產(chǎn)品陣容 圖片來源：視覺中國

對此蔚來解釋稱，銷售成本的增長及毛利的下降，主要是由于舊款ES8、ES6及EC6車型將切換至第二代技術(shù)平臺，造成相關(guān)的存貨撥備、生產(chǎn)設(shè)施加速折舊及購買承諾損失，預(yù)計其產(chǎn)量和交付量將減少，其中去年第四季度的損失金額達(dá)9.854億元，導(dǎo)致汽車毛利率下滑6.7個百分點。此外，去年汽車電池成本的高企，也進(jìn)一步增加了蔚來的銷售成本。

李斌則在財報發(fā)布后的電話會議中進(jìn)一步表示，隨著新能源汽車補(bǔ)貼的退坡，現(xiàn)有車型承擔(dān)了國補(bǔ)部分，對短期毛利也有一定影響。

另一方面，蔚來去年的運營費用同樣在大幅增加。

2022年，蔚來全年研發(fā)費用為108.363億元，同比增長136.0%；其中第四季度的研發(fā)費用為39.806億元，同比增長117.7%。蔚來表示，研發(fā)投入主要用于研發(fā)職能的人員成本，以及新產(chǎn)品和技術(shù)的設(shè)計及開發(fā)成本。

除第二代汽車平臺的研發(fā)和換電技術(shù)外，蔚來去年還宣布研發(fā)新的電池技術(shù)、芯片，并啟動拓展手機(jī)業(yè)務(wù)，使研發(fā)費用居高不下。

蔚來創(chuàng)始人、董事長兼CEO李斌 圖片來源：視覺中國

對于蔚來跨界手機(jī)業(yè)務(wù)的做法，前OPPO全球營銷總裁沈義人曾點評稱，其目的主要為“取悅用戶”，一如此前大舉布局換電站，但“大概率要虧錢”。

同時，蔚來的銷售、一般及行政費用也在顯著增長。2022年全年，這部分費用開銷達(dá)到105.371億元，同比增長53.2%；其中第四季度的開支達(dá)35.274億元，同比增長49.6%。銷售及一般公司職能的人員成本、蔚來在中國及歐洲推廣汽車而進(jìn)行的市場及推廣活動，以及銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)展費用，都造成了這一板塊開支的擴(kuò)大。

根據(jù)蔚來此前披露的數(shù)據(jù)，截至1月底，公司已在中國累計布局99家蔚來中心、299家蔚來空間、252家蔚來服務(wù)中心、50家蔚來交付中心和3家蔚來二手車體驗店。而在去年10月，蔚來又正式登陸歐洲，并宣布以訂閱方式滲透歐洲四國市場，在擴(kuò)大蔚來海外影響力的同時也加大了營銷開支。

李斌則在電話會議中聲稱，歐洲用戶對蔚來滿意度較高，但線下渠道和換電站的進(jìn)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于預(yù)期。盡管李斌去年曾號稱希望蔚來在海外“四分天下有其一”，但這回他卻謹(jǐn)慎地表示，今年并不會把歐洲的交付當(dāng)成重點，也沒有制定1萬輛的交付目標(biāo)。

蔚來全面進(jìn)軍歐洲四國市場 圖片來源：蔚來

與蔚來相比，2022年理想汽車研發(fā)費用約為67.8億元，占營收比例約為15%，低于蔚來的22%；銷售、一般及行政費用約為56.7億元，占營收比例約為13%，同樣低于蔚來的21.4%。總體運營費用不到蔚來的60%。

蔚來的高層同樣注意到了這點。首席財務(wù)官（CFO）奉瑋表示，2023年蔚來將專注執(zhí)行效率的提升，以更敏捷、高效的模式迎接全球電動汽車市場的長期競爭。李斌也稱效率提升是今年的工作重點，尤其是提高“人效”，而非裁員或關(guān)停項目。