8月21日，央視新聞發(fā)文指出，最近“抹黑小作文”頻出，需擦亮眼睛，理性判斷，謹防被人帶了錯誤節(jié)奏，割了韭菜。原文如下：

日前（17日），在多個社交媒體和財經(jīng)網(wǎng)站上流傳出一篇文章。內(nèi)容說的是，研究報告指出，全球?qū)_基金正全面拋售所有中國股票。還用看似“專業(yè)”的圖表支持著自己的統(tǒng)計觀點。內(nèi)容在各種渠道被傳播、演繹、夸大。這引起了記者的關(guān)注。究竟，這是真的嗎？還是又一場空穴來風的“小作文比賽”？

（8月17日截圖，來源：新浪微博）

一、“報告”來自于哪里？

要想判斷真?zhèn)?，首先，就要找到原文，看看原文到底在說什么。

記者聯(lián)系了高盛，高盛未提供更多信息和評論。

記者在引用的圖表左下角，發(fā)現(xiàn)了圖片來源：BoFA。經(jīng)過一番周折，發(fā)現(xiàn)，這來源于一篇美國MarketWatch的商業(yè)網(wǎng)站上，對美國銀行（BoA）8 月份一場全球調(diào)查的報道。

（MarketWatch報道標題，來源：https://www.marketwatch.com/amp/story/fund-managers-are-the-least-bearish-in-more-than-a-year-says-bank-of-america-wiping-out-a-buy-signal-a22c92c4）

（MarketWatch報道截圖，來源：https://www.marketwatch.com/amp/story/fund-managers-are-the-least-bearish-in-more-than-a-year-says-bank-of-america-wiping-out-a-buy-signal-a22c92c4）

二、這篇“報告”究竟說了什么？

記者查閱了一下，在這篇報道中，對這張圖的原本解釋是：

這些專業(yè)人士認為，目前資金已轉(zhuǎn)向股票和大宗商品，但從美國/歐盟/英國轉(zhuǎn)向新興市場和日本，從工業(yè)和公用事業(yè)轉(zhuǎn)向能源和技術(shù)。這讓我們在調(diào)查中得出另一個觀點，即大型科技公司的多頭頭寸從長遠來看是最“擁擠的交易”。

甚至，這篇報道的剩余部分，都通篇在講被訪者對目前美國資本市場的看跌、美國高企的通貨膨脹以及美聯(lián)儲持續(xù)緊縮貨幣政策的擔憂，甚至認為美國經(jīng)濟衰退可能即將到來。

（MarketWatch報道截圖，來源：https://www.marketwatch.com/amp/story/fund-managers-are-the-least-bearish-in-more-than-a-year-says-bank-of-america-wiping-out-a-buy-signal-a22c92c4）

但是，到了“小作文”這里，配圖解釋就變成了“看空中國已經(jīng)是美股第二擁擠的交易”，可是從這張圖上，統(tǒng)計列表排名第一的“看漲大型科技公司”的選項占比60%，排名第二的“看空中國資產(chǎn)”的選項占比14%，

只在全部調(diào)查中占比14%就有如此的代表性？那這個結(jié)論，實在過于偏頗。

是不是突然覺得，“指鹿為馬”“顛倒黑白”，用在這里最合適？

三、“做空全部中國股票”？——一個明顯外行的空泛概念

單就“小作文”的內(nèi)容來說，“全部中國股票”，也是一個明顯非常外行才會使用的，太過于寬泛的概念。事實上，無論是中國的A股、港股（H股），還是在外國交易所上市的中國公司（也就是我們俗稱的“中概股”）等，都能夠稱為“中國股票”的一部分。泛泛而論，將不同地區(qū)的上市公司，僅僅因為它們共同帶有“中國”標簽，就全部做空。不得不說，實在找不出一個除了“戴有色眼鏡”之外，更能夠解釋這件事情的“堅實理由”。

從走勢情況看，不同地區(qū)的股票市場，關(guān)聯(lián)程度并不高，也就是并未“同漲同跌”。具體來看，發(fā)達國家與新興經(jīng)濟體之間，驅(qū)動經(jīng)濟增長的因素、政府財政及貨幣政策的分化程度等，都會影響相對應資本市場的表現(xiàn)。

專業(yè)投資機構(gòu)講求控制系統(tǒng)性風險，避免“黑天鵝”事件對投資收益的影響，都會對自己的投資組合有“分散化”的要求，也就是要分散投資于不同地區(qū)的股票市場，不把雞蛋放在一個籃子里。專業(yè)機構(gòu)對風險控制尚且有這個要求，看空全部中國股票，又從何談起？

四、如何理性看待資本市場的資金流動？

在股票市場上，外資對中國A股市場的投資，有一個許多人都會提起的、非常直觀的指標，是北向資金，也就是從香港往北買入深市跟滬市的股票交易資金。

我們通常把這部分資金看做一個整體。但是，事實上，這部分資金也是由數(shù)以萬計的賬戶組成。具體到每個賬戶如何投資，還是要看投資者自己對股票市場的判斷，因此這個判斷也是因人而異的。

可能有些人會格外關(guān)注最近幾天，北向資金的持續(xù)凈流出。記者找到了一篇研究北向資金流動的學術(shù)論文。數(shù)據(jù)顯示，2017到2021年間，北向資金單日凈流入最大值217.23億元，凈流出最大值173.84億元，日均凈流入13.46億元。在這幾年間，凈流入的天數(shù)占比65.64%，也就是說，拉長到整年的維度上看，北向資金的凈流入仍舊是更為普遍的常態(tài)。短期階段性的操作，是有多重因素在博弈，并不會改變長期凈流入的整體發(fā)展態(tài)勢。

隨著中國資本市場改革的不斷深入，金融對外開放的不斷放寬，長線外資入場甚至比我們想象的更堅定，中國的經(jīng)濟潛力也會讓外資投資者堅定了看多中國的信心。

五、近期“抹黑小作文”頻頻 引發(fā)經(jīng)濟學家被迫火線打假

事實上，不僅是這一篇，最近“抹黑小作文”頻出。前幾天，市場有“小作文”稱，野村證券首席經(jīng)濟學家陸挺將分享有關(guān)“至暗時刻”的話題。又有傳言提到，該電話會議被取消。記者在陸挺的微信朋友圈上看到，他鄭重聲明，既沒有成立微信炒股群，也沒有任何跟所謂“至暗時刻”相關(guān)的電話會議。無獨有偶，思睿首席經(jīng)濟學家洪灝也在同日“打假”。稱有人成立所謂“思睿學府”，打著投教的名義，進行非法薦股活動，侵犯思睿集團及洪灝本人的合法權(quán)利，也嚴重侵害廣大投資者的合法權(quán)益。

國家“活躍資本市場，提振投資者信心”，希望帶來資本市場的健康發(fā)展，可頻繁上演的“抹黑小作文”，抱著各種目的在資本市場“帶節(jié)奏”，打擊信心，擾亂資本市場正常秩序。甚至，是否還有其他更深層次的目的，這都不得而知。在此奉勸各位在投資的時候，一定擦亮雙眼，用理性和理智分析做出判斷，謹防被人帶了錯誤節(jié)奏，割了韭菜。

（總臺央視記者 張勤 王琰 劉穎 董彬）