本文轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

范冰冰等明星股東正在退出唐德影視。

截至2019年一季報(bào)，唐德影視昔日的“超級(jí)IP”范冰冰在公司前十大股東榜上消失，是部分減持還是全部清倉(cāng)？趙薇的哥哥和前嫂子陸續(xù)減持，明星股東們緣何紛紛撤退？因大劇未播導(dǎo)致巨額虧損的唐德影視怎么辦？

近日，上證報(bào)記者獨(dú)家采訪(fǎng)了范冰冰工作室，對(duì)方回應(yīng)稱(chēng)：“范冰冰已于近期通過(guò)大宗交易的方式將所持唐德影視股份全部轉(zhuǎn)讓給第三方。范冰冰一直高度認(rèn)可唐德影視的影視劇制作能力，本次股份轉(zhuǎn)讓并不影響雙方的合作關(guān)系，雙方仍保持著良好的溝通，在未來(lái)還有很多合作的機(jī)會(huì)?！?

明星股東減持后，有三個(gè)新面孔出現(xiàn)在了公司股東榜單上：北京日?qǐng)?bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)旗下京報(bào)長(zhǎng)安、中信建投證券旗下元達(dá)信資本以及金匯金投資集團(tuán)之鼎璟投資基金。

而唐德影視最新披露的問(wèn)詢(xún)函回復(fù)公告和定期報(bào)告，也透露出低谷謀變的信號(hào)。

股東更替

2015年2月唐德影視在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市時(shí)，股東名冊(cè)上星光閃耀，范冰冰、趙薇、張豐毅、霍建起等一眾知名演員、導(dǎo)演和編劇成為了唐德影視在A(yíng)股市場(chǎng)上的金字招牌，唐德影視也推出了《武媚娘傳奇》《永不消逝的電波》等多部知名作品。

隨著明星股東負(fù)面新聞?lì)l出，唐德影視股價(jià)承壓。唐德影視股票從2018年一季度最高22.97元/股一路下挫了一整年，在2019年初甚至跌至5.71元/股，跌幅達(dá)到驚人的75.14%。

股價(jià)重挫的同時(shí)，公司業(yè)績(jī)也因年度大劇《巴清傳》未播導(dǎo)致巨額虧損。

深交所也對(duì)公司發(fā)出了年報(bào)問(wèn)詢(xún)函，直指可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

唐德影視股價(jià)的持續(xù)下跌對(duì)公司控股股東造成了巨大的資金壓力。

截至最新的問(wèn)詢(xún)函回復(fù)日，公司實(shí)際控制人吳宏亮共持有公司1.521億股，占公司總股本的 36.76%，其中質(zhì)押比例達(dá)到99.82%。

據(jù)公告披露，唐德影視2018年7月披露的董監(jiān)高增持計(jì)劃也由于增持人資金籌措不到位不得不二度延期。

在公司高管承諾增持的同時(shí)，卻有多位股東陸續(xù)離開(kāi)。

深交所大宗交易查詢(xún)系統(tǒng)顯示，唐德影視在2018年1月1日至2019年5月18日期間共成交了26筆大宗交易。2017年末的前十大股東中，北京睿石成長(zhǎng)創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）、李釗、趙?。ㄚw薇哥哥）、陳蓉（趙薇前嫂子）和北京翔樂(lè)科技有限公司在2018年都進(jìn)行了不同數(shù)量的減持。

這一系列大宗交易背后，受讓方陸續(xù)浮出水面。

2018年至今歷次的大宗交易中，買(mǎi)方營(yíng)業(yè)部出現(xiàn)最多的是中信建投旗下?tīng)I(yíng)業(yè)部16次。在2018年年度報(bào)告上，新晉唐德影視前十大流通股股東的就包括了“元達(dá)信資本-中信建投證券-元達(dá)信資本-建投投資 1 號(hào)專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”。據(jù)了解，元達(dá)信資本是中信建投證券的投資平臺(tái)。

也就是說(shuō)，在影視行業(yè)整體低迷之際，中信建投作為一家熟悉A股文化上市企業(yè)生存狀況的券商，選擇在唐德影視身上抄了底。

除中信建投外，新登上唐德影視前十大股東榜的還有北京日?qǐng)?bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)下屬的京報(bào)長(zhǎng)安資產(chǎn)投資管理有限公司。北京日?qǐng)?bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)則為北京市屬的國(guó)資傳媒集團(tuán)。這兩個(gè)新增股東的國(guó)資背景，對(duì)處于困境的唐德影視來(lái)說(shuō)，頗為難得。

有何來(lái)意

在唐德影視2018年年報(bào)中，公司已披露“相關(guān)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)成為公司股東并與公司達(dá)成合作”。

截至唐德影視2018年報(bào)披露日：京報(bào)長(zhǎng)安持有唐德影視740萬(wàn)股，占公司總股本的1.79%（截至最新的問(wèn)詢(xún)函回復(fù)報(bào)告簽署之日，其持有公司1200萬(wàn)股，占公司總股本的2.90%）；中信建投旗下的元達(dá)信資本持有600萬(wàn)股，占公司總股本的1.45%，同時(shí)中信建投證券認(rèn)購(gòu)了公司2019年發(fā)行的公司債券3150萬(wàn)元；金匯金旗下的鼎璟投資基金持股342.25萬(wàn)股，占公司總股本的0.83%。

具體，這三個(gè)新股東有何來(lái)意？可能為唐德影視帶來(lái)什么新機(jī)遇？

公司在最新的問(wèn)詢(xún)函回復(fù)中也表示，為改善公司經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況，公司將引進(jìn)有實(shí)力的投資者，為公司提供流動(dòng)性支持及/或?yàn)楣緜鶆?wù)融資提供增信；還將和公司重要股東共同開(kāi)發(fā)新業(yè)態(tài)，積極培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)，如與股東京報(bào)長(zhǎng)安的全資股東北京日?qǐng)?bào)社合作共同打造“新時(shí)代精品劇”計(jì)劃，與金匯金合作啟動(dòng)唐德影視互聯(lián)網(wǎng)改造計(jì)劃。

京報(bào)長(zhǎng)安

據(jù)業(yè)內(nèi)知情人士透露，北京日?qǐng)?bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)作為北京市委所屬的國(guó)資報(bào)業(yè)集團(tuán)，經(jīng)主管部門(mén)同意，就唐德影視計(jì)劃拍攝的主旋律電視劇《香山葉正紅》《槍桿子1949》《為了明天》等達(dá)成了系列合作。

中信建投

中信建投在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的影視文化板塊中頗具影響力，由其擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)和主承銷(xiāo)商的A股上市影視公司就有：中國(guó)電影、華誼兄弟、光線(xiàn)傳媒、中信出版等。本次中信建投入股唐德影視，頗有第三方金融機(jī)構(gòu)“背書(shū)”的意味，也給唐德影視未來(lái)的新資本運(yùn)作埋下了伏筆。

金匯金

金匯金近期因投資齊向東的北京奇安信科技有限公司吸引了一波眼球。據(jù)上證報(bào)記者了解，除了奇安信之外，金匯金還投資了京東金融、貝塔科技、金剛游戲、咪噠唱吧、騰訊音樂(lè)、閱文集團(tuán)等企業(yè)，在互聯(lián)網(wǎng)和傳媒領(lǐng)域具有豐富的行業(yè)資源。這也為未來(lái)唐德影視的互聯(lián)網(wǎng)改造計(jì)劃提供了想象空間。

如何翻身

在2018年歷經(jīng) “稅務(wù)整頓”“片酬控制”“收視率造假”等系列風(fēng)波的影視行業(yè)，2019年至今尚未重新煥發(fā)往日生機(jī)。在行業(yè)景氣度低迷的市場(chǎng)環(huán)境中，如何適應(yīng)市場(chǎng)的快速變化且遵守監(jiān)管要求，幾乎成為所有影視公司要面對(duì)的問(wèn)題。

去明星化、國(guó)資股東入股和多元化制作三個(gè)經(jīng)營(yíng)策略，則是唐德影視求生之路的新嘗試。

明星股東的離場(chǎng)，意味著唐德影視有望降低明星股東個(gè)人因素對(duì)公司的不確定性影響。而北京日?qǐng)?bào)、中信建投、金匯金投資等新股東入局，則代表了包括國(guó)資在內(nèi)的投資方對(duì)唐德影視業(yè)務(wù)能力的認(rèn)可。

在產(chǎn)品方面，在資金較為緊張的情況下，唐德影視2018年度仍投資拍攝了由阮經(jīng)天和祝緒丹主演，改編自同名知名小說(shuō)的電視劇 《一身孤注擲溫柔》，公司還與成龍合作拍攝了動(dòng)作巨制《狂怒沙暴》。這兩部頗受業(yè)內(nèi)關(guān)注的影視作品均有望在年內(nèi)播出，為唐德影視2019年業(yè)績(jī)走出泥潭提供了可能。

目前，主旋律影視劇對(duì)唐德影視來(lái)說(shuō)是一步穩(wěn)棋。公司出品的《香山葉正紅》已入選“北京市廣播局電視劇關(guān)注項(xiàng)目”，此外根據(jù)2018年年報(bào)，公司還將有8部制作或籌備中的影視劇。

對(duì)于居高的負(fù)債率和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力質(zhì)疑，唐德影視在問(wèn)詢(xún)回復(fù)函中表示，公司認(rèn)為，公司于2019年內(nèi)到期的銀行借款到期日均為第四季度，上述借款銀行均與公司長(zhǎng)期合作，對(duì)影視行業(yè)和公司情況較為熟悉，且公司與公司關(guān)聯(lián)方為銀行借款提供了較強(qiáng)的信用增信，未來(lái)獲準(zhǔn)續(xù)貸的可能性較大。

同時(shí)，在資金較為緊張的情況下，公司仍然保持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定；并且通過(guò)加大存量應(yīng)收賬款的催收力度，以及庫(kù)存影視作品的出售，公司經(jīng)營(yíng)性回款有望覆蓋經(jīng)營(yíng)性資金支出。

值得一提的是，唐德影視于5月20日和5月24日分別發(fā)布公告稱(chēng)，曾兩度延期的董監(jiān)高增持計(jì)劃已開(kāi)始實(shí)施。

其中，公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)吳宏亮和公司董事、聯(lián)席總經(jīng)理、董秘古元峰于近日在二級(jí)市場(chǎng)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)的方式合計(jì)增持了183.46萬(wàn)股，金額近1200萬(wàn)元，并表示將繼續(xù)按照此前公告的增持計(jì)劃繼續(xù)增持。

有了新股東助陣和核心高管力挺，唐德影視能否東山再起？我們拭目以待。