【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 科工力量】

國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期，也就是俗稱的大基金三期昨天（5月27日）正式亮相。

資金規(guī)模，無(wú)疑是大基金三期最顯眼的特征，注冊(cè)資本3440億元，意味著三期基金不僅超過(guò)了一期、二期募資總和（1387億、2042億），也一舉反超了美國(guó)人大張旗鼓的《芯片法案》直接財(cái)政補(bǔ)助規(guī)模（390億美元），按照前兩期大基金撬動(dòng)地方配套資金、社會(huì)資金的比例推算，大基金三期有望為中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)帶來(lái)1.5萬(wàn)億人民幣甚至更大規(guī)模的新增投資。

規(guī)模本身，已經(jīng)充分說(shuō)明了推進(jìn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自立自強(qiáng)的國(guó)家意志有多么堅(jiān)定。

當(dāng)然，除了充足的彈藥，贏得斗爭(zhēng)還離不開(kāi)正確的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)，接下來(lái)，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)想要掙脫絞索，真正實(shí)現(xiàn)自立自強(qiáng)，就需要打好投融資、技術(shù)攻堅(jiān)和創(chuàng)新發(fā)展的“三大戰(zhàn)役”。

首先，大基金三期的注冊(cè)信息里，存續(xù)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)15年，而前兩期基金的存續(xù)時(shí)間則是10年，這個(gè)變化，其實(shí)大有深意。

回顧大基金誕生的初衷，正是探索國(guó)家戰(zhàn)略和市場(chǎng)運(yùn)作之間的有機(jī)結(jié)合，公允地說(shuō)，這十年來(lái)在大基金和科創(chuàng)板等一系列體制機(jī)制創(chuàng)新引領(lǐng)下，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投融資“大循環(huán)”已基本成型，對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展居功至偉，不過(guò)隨著實(shí)踐中對(duì)產(chǎn)業(yè)規(guī)律的認(rèn)識(shí)不斷深化，新的調(diào)整也勢(shì)在必行。

具體來(lái)看，傳統(tǒng)PE/VC投資一般投資期也就五年左右，加上退出期滿打滿算七八年，而半導(dǎo)體領(lǐng)域有很多產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)從0到1的突破可能需要十年乃至更長(zhǎng)時(shí)間，這就導(dǎo)致資本會(huì)出現(xiàn)“舍難求易”的傾向，在容易國(guó)產(chǎn)替代的領(lǐng)域快速堆高營(yíng)收，輔導(dǎo)上市一條龍，而攻堅(jiān)難度高又遠(yuǎn)離風(fēng)口的領(lǐng)域則少人問(wèn)津。

正是看到了這樣的現(xiàn)象，去年末以來(lái)，引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金逆周期布局，壯大“耐心資本”就越來(lái)越受到關(guān)注，在大基金三期成立前不久，證監(jiān)會(huì)還提出要優(yōu)先支持突破關(guān)鍵核心技術(shù)“卡脖子”企業(yè)股債融資，清晰體現(xiàn)了監(jiān)管部門對(duì)半導(dǎo)體企業(yè)“質(zhì)量”的新要求。

如果大基金三期能夠摸索出一條金融體系超長(zhǎng)周期支持關(guān)鍵核心技術(shù)攻堅(jiān)的路子，對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的意義無(wú)疑將是劃時(shí)代的。

再來(lái)看技術(shù)攻堅(jiān)，在“卡脖子”技術(shù)里，其實(shí)還可以再細(xì)分成兩大類，一類是系統(tǒng)產(chǎn)品、供應(yīng)鏈、基礎(chǔ)研究都被美國(guó)所實(shí)質(zhì)性控制，高端光刻機(jī)就是典型代表，對(duì)于這種技術(shù)，最好的攻堅(jiān)方式可能就是只做不說(shuō)，按照兩彈一星式的組織方法開(kāi)展嚴(yán)格保密的國(guó)家重大項(xiàng)目，而另一類則是美國(guó)只能部分控制和影響的關(guān)鍵領(lǐng)域比如DRAM、NAND等高端存儲(chǔ)器件，在這類開(kāi)放市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)域，多做少說(shuō)，引導(dǎo)“關(guān)鍵少數(shù)”龍頭企業(yè)做大做強(qiáng)是更合理的策略。

根據(jù)科工力量了解，目前行業(yè)內(nèi)對(duì)大基金三期的投資重點(diǎn)各有說(shuō)法，但存儲(chǔ)器件堪稱“最大公約數(shù)”，高端智能手機(jī)的LPDDR和大算力芯片的HBM，都是當(dāng)前亟需補(bǔ)上的國(guó)產(chǎn)化短板。在華為Pura 70的物料清單上，來(lái)自韓國(guó)的DRAM已經(jīng)是最后一塊“別無(wú)選擇”的大芯片，年底Mate 70能否實(shí)現(xiàn)從芯片到操作系統(tǒng)的國(guó)產(chǎn)化“大滿貫”，我們不妨拭目以待。

最后，也可能最重要的一場(chǎng)戰(zhàn)役，是中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。

眾所周知，美國(guó)挑起對(duì)華半導(dǎo)體之戰(zhàn)，目的就是為了扼殺中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)，確保其獨(dú)享大模型技術(shù)紅利，面對(duì)這樣的局面，我們既要有甘坐冷板凳的精神，把卡脖子的短板補(bǔ)齊，另一方面也必須要著眼算力需求，探索換道超車，顛覆式創(chuàng)新的長(zhǎng)板。

在不久前華為組織召開(kāi)2024年STW會(huì)議，輪值董事長(zhǎng)徐直軍就談到，華為基于在電子信息領(lǐng)域幾十年理論、技術(shù)和工程能力的積累，發(fā)揮計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)、存儲(chǔ)、云等多領(lǐng)域跨界協(xié)同的優(yōu)勢(shì)，正通過(guò)“以面積換能力”、“以堆疊增容量”、“以集群擴(kuò)規(guī)?！薄ⅰ胺悄栄a(bǔ)摩爾”等手段，打造規(guī)模算力支持世界領(lǐng)先的大模型訓(xùn)練，為全球提供第二選擇。

日前，華為組織召開(kāi)2024年STW會(huì)議，華為輪值董事長(zhǎng)徐直軍在會(huì)上做了題為《擁抱智能時(shí)代》的講話。

徐直軍提到的這些手段，其實(shí)都可以被視為是另辟蹊徑，在英偉達(dá)、英特爾等美國(guó)企業(yè)的壁壘之外尋找新路。

同樣是在最近，02專項(xiàng)總師，中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)集成電路分會(huì)理事長(zhǎng)葉甜春也呼吁要通過(guò)路徑創(chuàng)新、換道發(fā)展，走出中國(guó)特色集成電路創(chuàng)新之路，在他看來(lái)，我們從2018年開(kāi)始，都是在想怎么補(bǔ)好短板，做好防守，原來(lái)采取的大量是戰(zhàn)術(shù)措施、應(yīng)急措施，這本身沒(méi)有錯(cuò)，但是總體看容易形成路徑依賴，有必要建立非對(duì)稱優(yōu)勢(shì)和戰(zhàn)略制衡能力，贏得發(fā)展主動(dòng)權(quán)。

隨著中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)初步打贏生存之戰(zhàn)，創(chuàng)新發(fā)展，必然將成為接下來(lái)一個(gè)階段的重中之重。事實(shí)上，我們?cè)谶@方面已經(jīng)有了不少成功案例，最典型，也最為公眾熟知的莫過(guò)于中國(guó)企業(yè)在碳化硅領(lǐng)域的集體崛起，勤奮果斷的中國(guó)人，已經(jīng)大幅改變了功率半導(dǎo)體領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)格局，讓很多躺著賺錢的成熟制程老牌海外廠商，也開(kāi)始如坐針氈。

而在算力芯片領(lǐng)域，近幾年RISC-V、Chiplet等熱潮有一個(gè)越來(lái)越明顯的特點(diǎn)，那就是中國(guó)企業(yè)在全球生態(tài)圈里的存在感越來(lái)越強(qiáng)，歐美明星企業(yè)如今根本享受不到它們上一代或者上幾代前輩所習(xí)以為常的那種低競(jìng)爭(zhēng)烈度和發(fā)展紅利，往往一個(gè)技術(shù)潮流從0到1剛走了一半，涌入的中國(guó)企業(yè)已經(jīng)“淹沒(méi)”了歐美小團(tuán)隊(duì)，比如非摩架構(gòu)芯片最熱的概念—存算一體領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)億鑄科技基于憶阻器的AI大算力原型技術(shù)驗(yàn)證芯片（POC）已經(jīng)成功點(diǎn)亮，產(chǎn)業(yè)化節(jié)奏上其實(shí)已經(jīng)有后來(lái)居上的勢(shì)頭。

總體而言，大基金三期的亮相，標(biāo)志著中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的“三大戰(zhàn)役”正式拉開(kāi)了序幕，科工力量也將會(huì)和所有關(guān)心中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的伙伴一起，憧憬著決戰(zhàn)決勝的一天到來(lái)，正如偉人所總結(jié)的，讓他們?nèi)フf(shuō)我們這也不行那也不行罷，中國(guó)人民的不屈不撓的努力，必將穩(wěn)步地達(dá)到自己的目的。

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