全球最大對(duì)沖基金橋水聯(lián)合基金（Bridgewater Associates）的創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐（Ray Dalio）在接受彭博采訪時(shí)警告稱，現(xiàn)在持有國(guó)債簡(jiǎn)直是“瘋了”。

據(jù)彭博4月16日?qǐng)?bào)道，達(dá)利歐表示，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)和其他主要中央銀行為拯救被病毒重創(chuàng)的全球經(jīng)濟(jì)而迅速印鈔時(shí)，持有政府債券毫無(wú)意義。

“如果你持有零利率或負(fù)利率的債券，并且它們（央行）正在增發(fā)大量貨幣，而你會(huì)收到增發(fā)的貨幣，那么為什么要持有國(guó)債呢？”達(dá)利歐指出，“現(xiàn)階段就跟1930年到1945年期間一樣，我認(rèn)為現(xiàn)在持有債券簡(jiǎn)直就是瘋了?！?

美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)債券被認(rèn)為是今年美國(guó)國(guó)債收益率下降的原因。自2月底以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表已膨脹近50％，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6萬(wàn)億美元。全球央行在防止經(jīng)濟(jì)從衰退走向蕭條中發(fā)揮著最為重要的作用。美國(guó)、歐洲和亞洲可能還會(huì)再增加數(shù)萬(wàn)億美元的刺激性支出。

不過(guò)，盡管從投資方面來(lái)說(shuō)，達(dá)利歐不看好國(guó)債，但他認(rèn)為央行官員必須動(dòng)用他們能夠收集到的所有貨幣“彈藥”，來(lái)抵消新冠病毒大流行導(dǎo)致的收入和支出暴跌的影響。

對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的持續(xù)時(shí)間和痛苦程度，經(jīng)濟(jì)學(xué)家意見(jiàn)不一，達(dá)利歐的看法是，全球經(jīng)濟(jì)中有20萬(wàn)億美元的“窟窿”需要填補(bǔ)。

“別無(wú)選擇，”達(dá)利歐表示，“如果你不這樣做，后果將是巨大的?！?

達(dá)利歐再次指出，新冠病毒對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的影響將比金融危機(jī)“更嚴(yán)重”，更類似于大蕭條。重要的是要考慮政府項(xiàng)目如何影響貨幣的價(jià)值，以及什么會(huì)成為“財(cái)富的倉(cāng)庫(kù)”。

與2008-2009年的金融危機(jī)不同，當(dāng)時(shí)問(wèn)題主要集中在抵押貸款領(lǐng)域，流動(dòng)性出了問(wèn)題，所以主要通過(guò)銀行和其他金融中介機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性和信貸來(lái)救助他們，對(duì)接比較容易。而在本次危機(jī)期間，美聯(lián)儲(chǔ)不僅首次開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)垃圾債券，政府還向小企業(yè)提供貸款，并直接向數(shù)千萬(wàn)生計(jì)受到流感大流行破壞的美國(guó)人提供資金。

在達(dá)利歐看來(lái)，如此規(guī)模的經(jīng)濟(jì)衰退如此劇烈，必然會(huì)產(chǎn)生一種“新的世界秩序”，贏家和輸家的分布非常不均勻，包括在資產(chǎn)類別中。他提到黃金和某些股票，尤其是那些資產(chǎn)負(fù)債狀況良好的公司的股票，將在本次變革中“受益”。

“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行類似于一臺(tái)機(jī)器，歷史上的類似事件往往會(huì)產(chǎn)生類似的結(jié)果?！边_(dá)利歐說(shuō)，他將這些模式整合到橋水的模型中，幫助公司預(yù)測(cè)市場(chǎng)對(duì)新發(fā)展的反應(yīng)并從中獲利。

這個(gè)過(guò)程也讓達(dá)利歐對(duì)未來(lái)充滿信心。他說(shuō)，很明顯，過(guò)去10年支撐經(jīng)濟(jì)和資產(chǎn)價(jià)格的“范式”，包括減稅、超低借貸成本、并購(gòu)和股票回購(gòu)，在政府債務(wù)不斷增加、財(cái)富分配的緊張局勢(shì)進(jìn)一步加劇的環(huán)境下，是“不可重復(fù)的”。

“利率不會(huì)以同樣的方式下降，”他說(shuō)，“你不會(huì)得到它的。”

此外，達(dá)利歐還表示，在目前新冠疫情的沖擊下，橋水基金運(yùn)營(yíng)正常。該公司將在復(fù)工方面持非常保留的態(tài)度。