觀察者網(wǎng)：我們國家最近這些年一直在有序推進人民幣國際化。您認(rèn)為2023年在人民幣國際化方面，面臨著哪些機遇和挑戰(zhàn)？未來人民幣國際化的終極目標(biāo)應(yīng)該怎樣確立？

管濤：人民幣國際化目前已經(jīng)取得了實質(zhì)性的進展。從政策上講，中國已經(jīng)完成了從貨幣非國際化向國際化的轉(zhuǎn)變，最典型的就是我們?nèi)ツ甑渍匍_的二十大，把“有序推進人民幣國際化”正式寫入了黨代會的文件，成為國家基本的國策。

從市場的接受認(rèn)可程度來看，人民幣現(xiàn)在已經(jīng)是第五大外匯儲備貨幣，第五大國際支付貨幣和第五大外匯交易貨幣，且人民幣已經(jīng)成為國際貨幣基金組織特別提款權(quán)（SDR）五大籃子貨幣的第三大權(quán)重貨幣。2022年5月，國際貨幣基金組織對SDR籃子貨幣定值重估時，把人民幣的權(quán)重提高了1.36個百分點。

根據(jù)對國際貨幣體系三個層次的劃分，我已經(jīng)把人民幣劃入到了第二個梯隊，屬于次中心貨幣。雖然人民幣和美元、歐元、英鎊、日元這些傳統(tǒng)的國際化貨幣比起來肯定還是有些差距，但從2023年的情況來看，人民幣國際化有一些新機遇。

2023年世界經(jīng)濟總體下行，而中國經(jīng)濟有望總體回升，這種明顯獨立向上的趨勢有助于增強人民幣資產(chǎn)的吸引力，吸引資本回流，進一步推動人民幣國際化。

我們可以看到，政策上對于人民幣國際化更加偏積極?！笆奈濉币?guī)劃對人民幣國際化的提法為“穩(wěn)慎推進人民幣國際化”，但在去年年底二十大時改為“有序推進”，這也反映了我們的“四個自信”。去年人民幣匯率大起大落，實際上伴隨著資本的大進大出，但中國經(jīng)濟、金融體系經(jīng)受住了考驗，這不但增強了我們的信心，也增強了外國投資者的信心。

可以看到，美聯(lián)儲此次激進加息造成了全球“美元荒”，充分暴露了現(xiàn)行國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷，即美聯(lián)儲的貨幣政策不能夠同時兼顧國內(nèi)和國際。

美聯(lián)儲激進的緊縮造成了資本大量回流美國，不論是新興市場還是發(fā)達經(jīng)濟體，都遭遇了資本外流，當(dāng)?shù)刎泿啪媾R貶值壓力，包括歐元區(qū)和日本。歐洲央行的貨幣政策調(diào)整一部分也是出于歐元貶值的考慮，而日本央行去年也是多次入市干預(yù)日元的貶值，這都有可能會推動國際貨幣體系多極化的發(fā)展。一些非經(jīng)濟因素也會推動各國外匯儲備資產(chǎn)的多元化配置，為人民幣提供一定的機遇。

當(dāng)然，我們也面臨一些挑戰(zhàn)。

首先，疫后經(jīng)濟恢復(fù)的正?；窂绞遣淮_定的，不排除出現(xiàn)反復(fù)，且疫情還有一些滯后影響，就是所謂的“疤痕效應(yīng)”。

其次，在百年變局加速演進的背景下，全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的重塑，經(jīng)濟金融、科技的“脫鉤”，可能也會給我們帶來新的挑戰(zhàn)。

第三，要想推動人民幣國際化，根本上還是要靠推進制度性的對外開放，在這方面，我們還有很長的路要走。至少到目前為止，人民幣在資本項下還沒有完全可兌換，影響人民幣資產(chǎn)的流動性，在某些情況下也會影響外國投資者對于持有人民幣資產(chǎn)或者用人民幣作為計價結(jié)算貨幣的顧慮。

從長遠看，我們目前應(yīng)該做的是要鞏固和提升人民幣次中心貨幣地位，按照“十四五”規(guī)劃提出的要求，“堅持市場驅(qū)動，企業(yè)自主選擇”，央行、政府部門則需不斷完善人民幣跨境流通使用的軟硬件基礎(chǔ)設(shè)施。

觀察者網(wǎng)：截至今年1月末，我們國家外匯儲備規(guī)模已連續(xù)4個月回升。在外匯儲備“四連升”的同時，黃金儲備也是“三連升”，我國連續(xù)三個月增持黃金儲備。我注意到，目前全球央行都在狂囤黃金，為什么會出現(xiàn)這樣的情況？

管濤：國際儲備是一種國際清償能力，在對外支付時，除了用一些硬通貨對外支付，理論上也可以用黃金對外支付。黃金儲備也屬于國際儲備的一個重要組成部分。

截至2022年四季度末，我國黃金儲備占儲備資產(chǎn)比重為3.5%。從國際比較看，同期，全球18個主要經(jīng)濟體黃金儲備的平均占比為19.9%，中國占比大大低于平均水平。

我認(rèn)為，在這個時期，包括中國在內(nèi)的央行增加黃金儲備有這三個方面的考慮：

第一，發(fā)達國家早已讓匯率自由浮動，近年來，很多新興市場、發(fā)展中國家匯率彈性明顯增加，有的國家直接走到了自由浮動，降低了對外匯儲備的依賴；

第二，美元本位的國際貨幣體系，其內(nèi)在缺陷是美國的宏觀經(jīng)濟政策難以同時內(nèi)外兼顧，大家希望把儲備資產(chǎn)分散化，一部分分散到非美元的儲備資產(chǎn)，另一部分可能就是實物儲備資產(chǎn)，可能是黃金儲備；

第三，非經(jīng)濟的因素。一些國家把貨幣武器化進行制裁，其他國家為了規(guī)避此類風(fēng)險，也會選擇持有一些實物儲備資產(chǎn)。

觀察者網(wǎng)：對于普通人來說，可能更想知道的是2023年金價會不會大漲？黃金是不是一個好的投資選擇？

管濤：2022年全球是股匯債三殺，但黃金表現(xiàn)不錯，是一個N型的走勢，先漲后跌再反彈，價格基本穩(wěn)定。2023年年初時，黃金價格還有一波漲勢，但最近一段時間由于市場重新定價、美聯(lián)儲的緊縮政策，黃金又出現(xiàn)了一定的回調(diào)。

我個人認(rèn)為，今年總體上看，金價有一定的機會。首先，美聯(lián)儲貨幣政策緊縮進入尾聲，實際利率見頂，對金價是一個支持；其次，各國央行國際儲備資產(chǎn)的多元化，包括增加對黃金儲備的配置，這也會增加需求，這對金價也有一定的支持作用；第三，黃金通常在高通脹、地緣政治風(fēng)險較大時，是一個抗風(fēng)險的避險資產(chǎn)，這也會對金價有一定的支持作用。

至于金價是否有望迎來大行情，大家不要期待太高。

本文系觀察者網(wǎng)獨家稿件，文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，不代表平臺觀點，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載，否則將追究法律責(zé)任。關(guān)注觀察者網(wǎng)微信guanchacn，每日閱讀趣味文章。