近期以來，國際大行接連發(fā)布看多中國資產(chǎn)的報告。

高盛研究部預(yù)計，未來十年，AI的廣泛普及有望推動中國股票整體盈利每年提高2.5%。增長前景改善加之潛在的信心提升預(yù)計將推動中國股票的合理價值提高15-20%，并可能帶來超過2,000億美元的投資組合資金流入。將MSCI中國/滬深300指數(shù)目標(biāo)點位上調(diào)至85點/4700點，意味著未來12個月存在16%/19%的上漲空間。

緊隨其后，摩根大通研報稱，得益于中國生成式人工智能(AI)的發(fā)展，中國科技股近期的漲勢應(yīng)該比去年的漲勢更具可持續(xù)性。預(yù)期中國股票未來10年至15年的每年平均回報率為7.8%。即使中國股票已經(jīng)出現(xiàn)大幅反彈的情況下，摩根大通仍然認(rèn)為中國股票具備估值吸引力，對中國股票的看法為“增持”。

中國科技企業(yè)扎堆的恒生科技股，表現(xiàn)優(yōu)于美國納斯達(dá)克 路透社報道截圖

與過去很多時候不同的是，本輪對中國資產(chǎn)的看好，更多是抓住機(jī)遇、長期投入的邏輯。

2月17日，美國銀行在最新發(fā)布的全球基金經(jīng)理月度調(diào)查中指出，受DeepSeek崛起等利好因素的帶動，買入中國股票（尤其是科技股）的理由正在改善，美銀認(rèn)為，對中國股票的看法正在從“可交易”（tradable）轉(zhuǎn)變?yōu)椤翱赏顿Y”（investable），這將是心態(tài)和資金流向的重大轉(zhuǎn)變。

相對于華爾街過去某些時段的“唱多”，這一次是真金白銀在入場。據(jù)國際金融協(xié)會（IIF）近期發(fā)布的最新國際資本流動報告，市場對中國資產(chǎn)持樂觀態(tài)度。今年1月，中國股票和債券吸納的外資凈流入總和超過了100億美元，這是自去年8月以來，外資首度同時加碼中國股票和債券。

暗流涌動：美股七雄明星失色，美股前景引發(fā)市場擔(dān)憂

毫無疑問的是，美國科技企業(yè)依然受到資本青睞。

例如國際巨頭貝萊德。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年四季度末，貝萊德持倉股的總市值為4.94萬億美元，相較于前一季度，貝萊德全面加倉了美股七雄，對這七家公司的股票基本都加倉了1-3%左右，使其全部進(jìn)入自己的前十大持倉，其前五大標(biāo)的分別為：特斯拉、亞馬遜、博通、英偉達(dá)、蘋果。

但華爾街的意見分歧已經(jīng)展開。

截至2024年四季度末，橋水基金總持倉規(guī)模達(dá)218億美元，較三季度增長了41億美元。當(dāng)季，橋水對美股七雄均進(jìn)行了大幅度地賣出：谷歌、英偉達(dá)、元（META）、微軟、蘋果和亞馬遜。其中對蘋果、亞馬遜和英偉達(dá)的減倉幅度，分別達(dá)到40%、35%和26%。

除個股外，標(biāo)普500ETF-iShares（IVV）、核心MSCI新興市場ETF-iShares（IEMG），也被橋水減持。橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐日前表示，目前AI相關(guān)的資產(chǎn)價格貴且疊加利率高企的環(huán)境，正如1998、1999年科技泡沫時的情形，這種狀況下市場風(fēng)險不容忽視。

事實上，美股科技股的狂飆也在今年遭遇拷問。有史以來第一只跟蹤美股七大科技巨頭的ETF——Roundhill Magnificent Seven ETF，其年初至今的漲幅僅為2.08%。相比之下，美國科技行業(yè)“大盤”納斯達(dá)克綜合指數(shù)也上漲了3.94%。相比于后發(fā)優(yōu)勢、嶄露頭角的中國同行，美國科技企業(yè)的明星效應(yīng)悄然褪色。

Roundhill Magnificent Seven ETF官網(wǎng)

面對新一屆政府帶來的不確定，以及美國國內(nèi)依然復(fù)雜的通脹環(huán)境。投資者對美股悲觀情緒達(dá)到2023年以來最高——不僅僅是機(jī)構(gòu)。據(jù)美國個人投資者協(xié)會（AAII）最新調(diào)查，截至2月12日當(dāng)周，預(yù)計未來六個月股價將下跌的散戶投資者比例達(dá)到47.3%，相較于半個多月以前上升了15個百分點——這是它自2023年11月以來的最高水平。

AAII網(wǎng)站截圖

從政策引導(dǎo)到市場活力的釋放，從技術(shù)創(chuàng)新到文化傳承，在全球經(jīng)濟(jì)的不確定性中，中國正以一種穩(wěn)健而自信的姿態(tài)崛起。中國資產(chǎn)的重估，不僅是市場的反應(yīng)，更是全球?qū)χ袊绕鸬闹匦抡J(rèn)知。這種認(rèn)知轉(zhuǎn)變，將為各新興國家乃至全世界帶來新的機(jī)遇和啟發(fā)。

在DeepSeek掀起的這場全球科技浪潮中，中國不僅實現(xiàn)了技術(shù)的彎道超車，更實現(xiàn)了從技術(shù)自信到文化自信的全面崛起。這不僅是對中國資產(chǎn)的重估，更是對中國未來發(fā)展的深刻期待。在全球化的浪潮中，中國正以一種更加自信、更加從容的姿態(tài)，走向世界舞臺的中央。