著力提升資本市場服務高質量發(fā)展質效。出臺“支持科技十六條”、“科創(chuàng)板八條”等政策文件，支持新質生產力發(fā)展。2024年，辦結144家企業(yè)境外首發(fā)上市備案；交易所市場債券融資13.43萬億元，公募不動產投資信托基金（REITs）市值創(chuàng)歷史新高；發(fā)布期貨市場高質量發(fā)展意見，平穩(wěn)上市15個期貨期權品種。

三、深化對資本市場高質量發(fā)展運行規(guī)律的認識

隨著我國資本市場規(guī)模體量不斷擴大、參與主體日益多元、跨市場跨境交易廣為發(fā)展，近年來我國資本市場呈現(xiàn)出許多新情況新特征。推動資本市場高質量發(fā)展，必須進一步深化對我國資本市場主要特點和運行規(guī)律的認識，不斷增強工作的前瞻性、主動性、有效性，堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路。當前，要重點把握好五個方面的關系。

2024年下半年，中國證監(jiān)會配合中國人民銀行快速推出兩項結構性貨幣政策工具，全力維護資本市場平穩(wěn)運行。新華社發(fā) 程碩/制圖

把握好穩(wěn)與進的關系。穩(wěn)是底線，要堅持把防風險擺在首要位置，加強監(jiān)管、深化改革、服務發(fā)展等各方面工作都要充分考慮對二級市場的影響，把握好政策時度效，增強制度的穩(wěn)定性、連續(xù)性、可預期性，努力推動股市平穩(wěn)發(fā)展。進是方向，要堅持以進促穩(wěn)、以進固穩(wěn)，在服務新質生產力發(fā)展、提高上市公司投資價值、打通中長期資金入市卡點堵點等方面推動一批標志性改革舉措和典型案例落地，實現(xiàn)支持經濟回升向好與推動自身發(fā)展的良性互動。

把握好總量與結構的關系。我國股市、債市、期市體量均居全球前列，已經具備了做優(yōu)做強的堅實基礎。實現(xiàn)新突破，必須貫徹新發(fā)展理念，在做優(yōu)增量、盤活存量上下功夫，不斷釋放新的發(fā)展動能。要堅持用好改革這個重要法寶，通過推動注冊制走深走實、引導更多標桿性高科技企業(yè)登陸A股市場、活躍并購重組市場、嚴格常態(tài)化退市、暢通資金入市渠道等多種方式，既做實做強基礎，又提升優(yōu)化結構，特別是要優(yōu)化上市公司結構、投資者結構和資金結構，帶動資本市場加快向高質量發(fā)展轉變。

把握好整體與局部的關系。資本市場是一個內涵豐富、機理復雜的生態(tài)體系，股債期、境內外、場內外市場相互聯(lián)通、產品相互關聯(lián)，投資者行為相互影響?！安恢\全局者，不足謀一域”，做好資本市場工作必須強化系統(tǒng)觀念。一方面，要自覺站位經濟社會發(fā)展全局謀劃推進資本市場工作，對各類可能的外部影響見微知著，及時協(xié)同相關方面做好各種風險隱患的預防和處置，防止對市場造成大的沖擊。另一方面，要充分考慮各項監(jiān)管政策的相互影響，切實加強信息共享和監(jiān)管統(tǒng)籌，加強政策的一致性評估和協(xié)調配合，防止“合成謬誤”。

把握好監(jiān)管與活力的關系。規(guī)范有序的市場生態(tài)是激發(fā)市場活力的重要保障，從嚴打擊財務造假、操縱市場等惡性違法行為是優(yōu)化市場生態(tài)的必然要求。必須保持定力，持續(xù)依法加強監(jiān)管，切實維護市場“三公”和投資者合法權益。嚴監(jiān)嚴管的目的是強本強基。要尊重規(guī)律、尊重規(guī)則，堅持依法監(jiān)管、分類監(jiān)管，既抓早、抓小、抓苗頭，更打大、打惡、打重點，不斷提升監(jiān)管執(zhí)法的規(guī)范化水平和打擊違法行為的精準性，在嚴監(jiān)嚴管中體現(xiàn)監(jiān)管溫度和投資者保護的實效，努力做到嚴而有度、嚴而有方、嚴而有效。

把握好開放與安全的關系。開放是中國式現(xiàn)代化的鮮明標識，高水平開放是資本市場高質量發(fā)展的必由之路。一方面，要堅定穩(wěn)妥推動高水平制度型開放，用好兩個市場、兩種資源，充分研究借鑒境外市場的有益實踐，切實增強A股市場競爭力、吸引力。另一方面，要著重處理好對外開放與對內改革、“放得開”與“看得清”和“管得住”、在岸與離岸市場等關系，著力提升開放環(huán)境下的風險防控水平和監(jiān)管能力，堅決防范外部輸入性風險，推動資本市場高質量發(fā)展和高水平安全良性互動。

四、下一階段推動資本市場高質量發(fā)展的重點任務

中央經濟工作會議對我國經濟面臨的內外部形勢作了全面深刻的分析，為科學研判資本市場發(fā)展形勢指明了方向。2025年，我國資本市場面臨的形勢仍然復雜多變，外部輸入性風險加大與內部風險因素交織疊加。但從總體上看，我國經濟基礎穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強、潛能大，應對各種風險挑戰(zhàn)的政策工具豐富，回旋余地大。特別是在今年，我國宏觀政策取向更加積極有為，逆周期調節(jié)力度加大，資本市場自身投資價值進一步凸顯。要全面理性客觀辯證看待市場形勢，既正視風險挑戰(zhàn)，更要堅定信心。做好當前和今后一個時期的資本市場工作，要堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹黨的二十大和二十屆二中、三中全會精神，進一步落實中央經濟工作會議、中央金融工作會議部署，堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)，以防風險、強監(jiān)管、促發(fā)展為主線，以進一步全面深化資本市場改革為動力，強本強基、嚴監(jiān)嚴管，持續(xù)推動資本市場新“國九條”和“1+N”政策體系落地見效，不斷開創(chuàng)資本市場高質量發(fā)展新局面。

堅持穩(wěn)字當頭，全力形成并鞏固市場回穩(wěn)向好勢頭。堅決落實中央經濟工作會議關于穩(wěn)住股市的重要要求，強化境內外、場內外、期現(xiàn)貨聯(lián)動監(jiān)測監(jiān)管，加強對資金流向、投資者行為的監(jiān)測分析，增強工作的前瞻性、主動性、有效性。會同中國人民銀行等相關方面更好發(fā)揮兩項結構性貨幣政策工具效用，豐富穩(wěn)市政策工具，做好增量政策儲備。做好債券市場風險防控，落實好金融支持地方政府化債等政策措施，堅決防范風險疊加共振。加強與市場的主動溝通，完善新聞發(fā)言人等制度機制，及時回應市場關切。健全輿論引導責任制，壓實上市公司、行業(yè)機構聲譽管理責任。整治非法薦股等亂象，堅決打擊誤導投資者、侵害投資者財產安全的違規(guī)行為。

加快改革開放，深化資本市場投融資綜合改革。抓緊落地進一步全面深化資本市場改革總體實施方案，成熟一項、推出一項。在投資端，會同相關方面全力抓好《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》落地執(zhí)行，推動各類中長期資金全面建立長周期考核機制，提高投資A股規(guī)模和比例，加快構建支持“長錢長投”的政策體系。深化公募基金改革，推動建立與投資者利益綁定的考核評價和激勵約束機制，繼續(xù)大力發(fā)展權益類公募基金，支持指數化投資高質量發(fā)展。在融資端，研究制定更好支持新質生產力發(fā)展的專門政策安排，深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所改革，增強制度的包容性、適應性。同時，堅持以開放促改革，優(yōu)化境外上市備案制度，穩(wěn)步拓展資本市場跨境互聯(lián)互通，優(yōu)化合格境外投資者制度。繼續(xù)推動資本市場“惠港5條”落實落地，大力支持香港鞏固提升國際金融中心地位，積極穩(wěn)妥拓展與境外市場合作。

2024年3月15日，上海證券交易所組織開展“投資者開放日”系列活動，以“投資者保護在身邊，保障權益防風險”為主題，開展形式多樣的宣導活動。圖為當日下午，投資者在中國證券博物館參觀“中國資本市場改革開放歷程展”。 上海證券交易所供圖

聚焦主責主業(yè)，著力提升監(jiān)管執(zhí)法效能和投資者保護水平。堅持懲、防、治并舉，進一步完善監(jiān)管執(zhí)法體制機制，發(fā)揮證監(jiān)會機關司局—派出機構—交易所“三位一體”的監(jiān)管體制優(yōu)勢，強化日常監(jiān)管的修復和糾正功能，發(fā)揮好稽查執(zhí)法對重大惡性違法行為的重拳治理效能?？?、準、狠打擊違法違規(guī)，集中力量查辦財務造假、“掏空”上市公司、嚴重操縱市場等惡性違法行為，用好用足現(xiàn)有法律法規(guī)賦予的處罰手段，“追首惡”、“懲幫兇”，加大對涉案責任人的追責力度。深化資本市場法治建設，加快重點領域立法修法，出臺中小投資者保護政策措施文件，健全特別代表人訴訟、當事人承諾等制度機制。強化科技賦能監(jiān)管，用好大數據等技術手段，破除“數據孤島”，進一步提升監(jiān)管精準性、有效性。

強化功能發(fā)揮，有力支持經濟回升向好。制定發(fā)布資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見，健全覆蓋各類企業(yè)發(fā)展全生命周期需求的股債期產品和服務體系。支持新質生產力發(fā)展，抓好“創(chuàng)投十七條”、“科創(chuàng)板八條”等政策文件的落地實施，支持優(yōu)質未盈利科技型企業(yè)發(fā)行上市，發(fā)展多元化股權融資，促進暢通私募股權、創(chuàng)業(yè)投資多元化退出渠道。健全多層次債券市場體系，提高產業(yè)債融資比重，大力發(fā)展科技創(chuàng)新債券、綠色債券，加快不動產投資信托基金（REITs）市場建設，穩(wěn)步拓寬基礎資產范圍。聚焦農業(yè)強國、制造強國、綠色轉型等重點，完善期貨品種布局，提升產業(yè)客戶參與度。著力提升行業(yè)機構專業(yè)服務能力，增強服務新質生產力和居民財富管理的綜合能力，推動建設一流投行和投資機構。

注重固本強基，培育更多體現(xiàn)高質量發(fā)展要求的上市公司。加大力度防假打假，落實好資本市場財務造假綜合懲防工作的意見，進一步提升財務造假等線索發(fā)現(xiàn)能力，進一步完善公司治理，強化上市公司內部控制、中介機構“看門人”作用發(fā)揮等市場約束。全面落實上市公司市值管理指引，加大上市公司分紅、回購激勵約束，倡導注銷式回購，引導盈利和現(xiàn)金流穩(wěn)定的企業(yè)增加分紅頻次、提高分紅水平，著力提升投資者回報。進一步發(fā)揮好資本市場并購重組主渠道作用，完善“并購六條”配套機制。提升上市公司走訪覆蓋面，推動改善經營管理績效。健全進退有序、優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)，鞏固深化常態(tài)化退市機制，暢通多元退出渠道，加強退市后監(jiān)管，加快完善退市過程中有效保護投資者合法權益的制度機制。

突出刀刃向內，縱深推進證監(jiān)會系統(tǒng)全面從嚴治黨。進一步加強黨對資本市場的全面領導，強化中央巡視整改落地見效，有效踐行監(jiān)管的政治性、人民性，進一步提升監(jiān)管的專業(yè)能力。保持對資本市場反腐敗斗爭形勢的清醒認識，堅持一體推進“三不腐”，全力支持配合中央紀委國家監(jiān)委駐中國證監(jiān)會紀檢監(jiān)察組深化證券發(fā)行審核領域腐敗問題專項治理，加大對新型腐敗、隱性腐敗的穿透式治理力度，鞏固深化政商“旋轉門”問題專項治理成果，持續(xù)發(fā)力鏟除腐敗滋生的土壤和條件。切實推進黨紀學習教育常態(tài)化長效化，把從嚴管理監(jiān)督和激勵擔當作為更好結合起來，激發(fā)干事創(chuàng)業(yè)精氣神，努力打造“政治過硬、能力過硬、作風過硬”的監(jiān)管鐵軍，為資本市場高質量發(fā)展提供有力支撐。