在本次新聞發(fā)布會上，鮑威爾就專門回答了相關(guān)的問題，指出了金融機構(gòu)風險對于美聯(lián)儲利率決策的影響。

鮑威爾表示：“關(guān)于非銀金融部門，政府部門有大量正在進行的相關(guān)工作，試圖解決國債市場與非銀金融的問題。但是美聯(lián)儲的管轄范圍只包括銀行及銀行控股公司，這也是我們工作的重心。我們也將持續(xù)監(jiān)測相關(guān)事態(tài)發(fā)展。如果信貸緊縮或其他金融風險爆發(fā)，并對經(jīng)濟產(chǎn)生影響，我們會將其納入利率決策的考量?！?

也正是基于各種紛繁復雜的變量，美聯(lián)儲逐漸達成了本次暫緩加息，7月再做決定的看法。

針對為何不選擇6月加息而選擇暗示7月加息的結(jié)果，鮑威爾也明確做出了回應。

他表示：“緩和加息節(jié)奏后，聯(lián)儲可以在決策中納入更多數(shù)據(jù)與信息，并且可以等待經(jīng)濟體吸收并反映貨幣政策和銀行業(yè)事件導致的信貸緊縮的全部效果。如果把加息節(jié)奏和終端利率分開來看，我認為暫停加息是有意義的?！?

美聯(lián)儲和市場，到底誰說了算？

盡管鮑威爾明確表示了對于治理通脹的態(tài)度和對于加息周期尚未結(jié)束觀點，但是華爾街和資本市場似乎并不是特別買賬。

哈里斯金融集團執(zhí)行合伙人Jamie Cox認為：5月CPI報告數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲暫停加息的力證。如果通脹繼續(xù)放緩的趨勢在6月得到進一步確認，那么進一步加息就顯得毫無必要。

Pantheon的首席經(jīng)濟學家Ian Shepherdson表示：如此快速的整體通脹下降，將使美聯(lián)儲更難證明再次加息是合理的，盡管我們不能排除7月加息的可能性。但我們的基本假設(shè)仍然是美聯(lián)儲已經(jīng)完成了本輪加息。

新債王岡拉克（Gundlach）則表示說，他不理解美聯(lián)儲為什么認為美國經(jīng)濟強勁，因為一些實體經(jīng)濟的指標表現(xiàn)都很差，很多指標處于衰退區(qū)間。他覺得美聯(lián)儲錯了。他預計美聯(lián)儲不會繼續(xù)再加息。

知名投行杰富瑞（Jefferies）的經(jīng)濟學家Thomas Simons評論稱：Jefferies目前的基準預測仍是，美聯(lián)儲不會進一步加息，但未來的加息行動要取決于將會公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)的基調(diào)。

資本市場對于鮑威爾和美聯(lián)儲公信力的質(zhì)疑其實情有可原，美聯(lián)儲在2021年堅稱通脹暫時論并錯過了加息時機，嚴重破壞了美聯(lián)儲的市場公信力。

2021年3月美聯(lián)儲議息會議后的新聞發(fā)布會上，鮑威爾表示，未來幾個月的通脹同比增速預計比較高，但這將是暫時的。美聯(lián)儲3月份發(fā)布的經(jīng)濟指標預測顯示，對2021年通脹的預測值為2.4%，明年回落到2.0%。

此后，市場上形成了以達利歐和薩默斯為代表的“通脹威脅論”和鮑威爾“暫時論”之間的大PK。在6月21日美股收盤后公布的演講稿中，鮑威爾再次重申，雖然通脹出現(xiàn)了明顯上升，但隨著供需失衡的問題得到解決，預計后續(xù)將回落至美聯(lián)儲2%的政策目標附近。

直到11月的議息會議，鮑威爾依然堅守著通脹暫時論。他認為，隨著疫情消散，美國通脹可能在明年二季度或三季度回歸正常。他還表示，全球供應鏈將恢復正常，但時間還不確定，相信隨著經(jīng)濟的調(diào)整，通脹率將下降到接近2%的目標。

中銀證券全球首席經(jīng)濟學家管濤在2021年11月就曾預言：如果這次美聯(lián)儲“通脹暫時論”的看法被證偽，那就意味著美聯(lián)儲行動落后于市場曲線，將加劇市場的貨幣緊縮預期，美國或?qū)⒅氐干鲜兰o七八十年代經(jīng)濟滯脹之覆轍。

就在管濤預言后不久，2021年12月，鮑威爾表示繼續(xù)使用“暫時性”這個詞描述美國通脹情形已不合時宜，并表示考慮提前結(jié)束購債計劃。

自此之后，美聯(lián)儲開啟了大幅加息模式，而美國也遭受到了近幾十年來最高的通脹水平并引發(fā)了一系列問題。

時隔一年半，鮑威爾再次站在了華爾街的對立面。

美聯(lián)儲此次會后公布的經(jīng)濟展望顯示，聯(lián)儲官員預計今年美國不會陷入經(jīng)濟衰退，他們還將今年的GDP增速預期大幅上調(diào)一倍多，升至1.0%。

本周三美聯(lián)儲會后，媒體發(fā)起的調(diào)查顯示63%的受訪者都認為美聯(lián)儲會導致經(jīng)濟衰退，37%的受訪者預計不會如此。

截止當日，掛鉤未來美聯(lián)儲政策會議日期的互換合約定價顯示，交易者目前預計，今年12月的政策利率升至約5.20%，較9月達到的利率峰值約5.30%低約10個基點，暗示著市場并不認可美聯(lián)儲對于今年利率將高于5.5%的預期。

而對于美聯(lián)儲和鮑威爾的苦，盡管美聯(lián)儲自己不方便說，但是美聯(lián)儲傳聲筒最新的報道似乎展示出了一絲端倪。

6月12日周一，被視為“美聯(lián)儲喉舌”、有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的華爾街日報編輯Nick Timiraos發(fā)文認為，當前美聯(lián)儲主席鮑威爾面臨的局面更加復雜。

華爾街日報報道截圖

Nick Timiraos發(fā)文認為，鮑威爾發(fā)現(xiàn)自己處在一個任何央行行長都不想去的處境：一方面必須努力避免信貸緊縮，這需要更寬松的貨幣政策；同時又要對抗高通脹，這需要收緊貨幣政策。如今，鮑威爾面臨的困境日益復雜。

文中作者還引用了前美聯(lián)儲副主席夸爾斯的觀點來為鮑威爾背書：“美聯(lián)儲的緊縮政策需要更長的時間才能完成。整個夏天，資產(chǎn)將重新估值，因為人們會意識到，天哪，高利率持續(xù)的時間比我想象的要長。”

只不過，無論最后劇情是美聯(lián)儲再次打臉自己提前降息，還是堅持在高利率環(huán)境下走鋼絲維持美國經(jīng)濟，對于鮑威爾而言，最大的挑戰(zhàn)恐怕都只是剛剛開始。