俄烏沖突已經(jīng)超過(guò)1年，盡管戰(zhàn)場(chǎng)上雙方還在焦灼，但烏克蘭股市似乎已經(jīng)贏了太多。

圖源：WIND終端

根據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，烏克蘭UX指數(shù)在3月30日當(dāng)天報(bào)收2138.56點(diǎn)，日內(nèi)大漲687.19點(diǎn)，漲幅高達(dá)47.35%。

這也引起了不少人的好奇，烏克蘭股市居然還開(kāi)著？到底是哪些人現(xiàn)在還有心情炒股？還是說(shuō)烏克蘭馬上就要有驚天大利好有人抄底？

其實(shí)，這個(gè)夸張的單日漲幅既不是交易所的數(shù)據(jù)錯(cuò)誤，也不是烏克蘭股市突然出現(xiàn)了重大利好，只是一筆不到100元人民幣成交額引發(fā)的蝴蝶效應(yīng)。

而在這個(gè)蝴蝶效應(yīng)的背后，則是目前烏克蘭股市深度流動(dòng)性不足，淪為僵尸市場(chǎng)的縮影。

烏克蘭正式的股市交易始于1997年，20多年來(lái)逐步發(fā)展壯大，形成了多個(gè)交易所齊頭并進(jìn)的格局。

其中最大的三個(gè)交易所分別是PFTS烏克蘭證交所，遠(yuǎn)景（Perspectiva ）交易所和烏克蘭證交所（Ukrainian Exchange）。

烏克蘭三大交易所

簡(jiǎn)而言之，PFTS可以理解為類似滬深交易所搞的主板，PFTS指數(shù)也是烏克蘭在國(guó)際上最具有認(rèn)知度的主流指數(shù)，可以理解為中國(guó)的滬深300。而遠(yuǎn)景交易所則是類似于烏克蘭科創(chuàng)板。

本次股市暴漲的主角并非PFTS指數(shù)，是烏克蘭交易所旗下的UX指數(shù)。

盡管聽(tīng)著名字最官方，實(shí)際烏克蘭交易所是三大交易所里最年輕的，08年由俄羅斯人參與投資開(kāi)設(shè)。

當(dāng)時(shí)烏克蘭財(cái)政部認(rèn)為前兩家證交所本質(zhì)是私企，因此也想自己搞一個(gè)證交所賺錢，于是去找了俄羅斯RTS交易所，雙方51%對(duì)49%出資，烏克蘭方負(fù)責(zé)牌照，俄羅斯方負(fù)責(zé)系統(tǒng)，就這么把烏克蘭證交所搞了起來(lái)。

不過(guò)后來(lái)因?yàn)楦鞣N原因，交易所私有化后純歸了烏克蘭人，由于少了俄羅斯投資者的參與，這個(gè)平臺(tái)成交量一直比較清淡，烏克蘭人普遍覺(jué)得這個(gè)交易所是政府賣國(guó)債的平臺(tái)，大家買股票都還愿意去PTFS那玩。

俄烏沖突后，烏克蘭財(cái)政部一聲令下，烏克蘭證交所的股票交易從去年2月中斷到了8月，只允許交易政府債券，變成了支援前線的純?nèi)谫Y平臺(tái)。

因此即便8月恢復(fù)所有股市交易后，基本沒(méi)啥正經(jīng)人在這炒股，烏克蘭證交所每天股票的成交量實(shí)在是少的可憐。

烏克蘭證交所數(shù)據(jù)

例如3月31日，烏克蘭證交所一共成交915萬(wàn)烏克蘭格里夫納，約合人民幣170萬(wàn)元，而其中股票的成交量為3879.25烏克蘭格里夫納，約合人民幣730元。

也就是A股任何一只股票的成交額，都能抵烏克蘭證交所一天的成交量，烏克蘭股市在俄烏沖突后基本就是個(gè)僵尸市場(chǎng)。

4月3日A股成交末十名

既然流動(dòng)性異常不足，甚至都不需要“烏龍指”，任何一單交易都可能直接改變股價(jià)和指數(shù)，而烏克蘭交易所的UX指數(shù)設(shè)計(jì)上更是放大了這個(gè)缺陷。

在中國(guó)最常見(jiàn)的基準(zhǔn)股指是滬深300指數(shù)，顧名思義成分股精挑細(xì)選后還有足足三百支。

而烏克蘭的UX指數(shù)的成分股就相當(dāng)貧乏，加起來(lái)一共七只，這七只股票的漲跌將直接決定指數(shù)的多少。

相信大家對(duì)烏克蘭股市基本一無(wú)所知，在此簡(jiǎn)單介紹下這幾只權(quán)重股。

烏克蘭UX指數(shù)權(quán)重股名單

核心控股Kernel Holding S.A.（KER），烏克蘭最大的葵花籽油商和谷物生產(chǎn)出口商，占了全世界8%葵花籽油出口額，是烏克蘭第三大民營(yíng)企業(yè)，放到中國(guó)約等于金龍魚母公司豐益國(guó)際集團(tuán)的行業(yè)地位。占據(jù)UX指數(shù)50.63%權(quán)重，基本可以說(shuō)他的走勢(shì)直接決定股市漲跌。

瑞福森銀行Raiffeisen Bank（BAVL），是一家總部在奧地利的國(guó)際化銀行集團(tuán)，以?shī)W地利及中東歐國(guó)家為主要經(jīng)營(yíng)地，擁有約6萬(wàn)名員工和3000個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，在烏克蘭基輔設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，放到中國(guó)約等于浦發(fā)銀行的規(guī)模，占據(jù)UX指數(shù)16.19%的權(quán)重。

中央能源Centrenergo（CEEN），烏克蘭國(guó)企，中東部最大發(fā)電企業(yè)，占據(jù)烏克蘭全國(guó)8%發(fā)電量，18%火電量，放到國(guó)內(nèi)大概等于南方電網(wǎng)，占據(jù)UX指數(shù)14.98%權(quán)重。

MHP集團(tuán)（MHPC），烏克蘭最大的現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)集團(tuán)，擁有烏克蘭最大規(guī)模養(yǎng)雞場(chǎng)，也做谷物種植和肉類加工，他們家的香腸占了烏克蘭全國(guó)1/6的市場(chǎng)份額，可以理解為烏克蘭版雙匯控股，占據(jù)UX指數(shù)12.07%權(quán)重。

上面四家公司就占據(jù)了接近94%的指數(shù)權(quán)重，也就是說(shuō)四大天王的漲跌將直接決定股市的漲跌，尤其是占據(jù)權(quán)重超過(guò)50%的核心控股，基本屬于一家獨(dú)大的存在。

雖然烏克蘭交易所在設(shè)立之初也想到了這個(gè)問(wèn)題，對(duì)此做出了兩個(gè)規(guī)定，一是權(quán)重股不低于10個(gè)，二是單支權(quán)重股不能超過(guò)25%的權(quán)重。

不過(guò)俄烏沖突后，這些規(guī)定開(kāi)始形同虛設(shè)，烏克蘭證交所也開(kāi)始放飛自我，在去年11月底的權(quán)重股調(diào)整公告中，將核心控股權(quán)重大幅上調(diào)，出現(xiàn)了核心控股占50%權(quán)重的奇觀。

所以股市漲不漲，基本我們只要看當(dāng)天這四只股票漲了沒(méi)就行。

那么在周四到底發(fā)生了什么呢？答案是什么都沒(méi)有發(fā)生。

3月30日，對(duì)于烏克蘭股市依然是毫無(wú)波瀾的一天，沒(méi)有停戰(zhàn)利好，沒(méi)有內(nèi)幕消息，也基本沒(méi)人炒股。

直到收盤時(shí)，核心控股成交了當(dāng)天唯一一筆交易，將股價(jià)從464.44拉到了544.44，漲幅高達(dá)17.23%，這筆交易僅僅花費(fèi)了544.44格里夫納，約合100元人民幣。

而好巧不巧的是，根據(jù)指數(shù)計(jì)算公式，權(quán)重股對(duì)股市的影響還要乘以2.333倍的加權(quán)因子，也就是這100塊的交易，將直接大幅影響指數(shù)的價(jià)格。

烏克蘭UX指數(shù)計(jì)算方法

如果說(shuō)烏克蘭“金龍魚”股價(jià)異動(dòng)還算有一點(diǎn)點(diǎn)道理，那另一個(gè)權(quán)重股的變化就更加無(wú)厘頭了。

根據(jù)交易所數(shù)據(jù)，同樣是權(quán)重股的烏克蘭“雙匯”MHP集團(tuán)也在3月30日大漲8.72%，但是當(dāng)天沒(méi)有一筆成交。

雖然到底是系統(tǒng)壞了還是什么原因我們不得而知，但是價(jià)格的變動(dòng)忠實(shí)的被計(jì)入了指數(shù)中，綜合因素作用下，導(dǎo)致了指數(shù)最終大漲了47%。

如果說(shuō)有什么能比100元讓烏克蘭股市大漲47%更離譜，那就只能是這100元不止能管當(dāng)天，還能管第二天！

3月31日，全部七只權(quán)重股沒(méi)有任何成交，這也直接導(dǎo)致昨天收盤價(jià)也同樣是今天的開(kāi)盤價(jià)和收盤價(jià)，烏克蘭股市在拉高后神奇的維持住了價(jià)格，給人一種股市真大漲的錯(cuò)覺(jué)。

烏克蘭股指成分股第二日零成交

所以說(shuō)那些猜測(cè)重大利好的朋友們，可以歇著了。

只要你愿意，只要100人民幣，你就能在烏克蘭股市呼風(fēng)喚雨。

只不過(guò)前提是，你得先活著到基輔開(kāi)個(gè)戶。