尋求第二增長(zhǎng)曲線，成為韋爾股份當(dāng)務(wù)之急。目前來(lái)看，汽車和安防將成為韋爾股份新的發(fā)力點(diǎn)。2021年財(cái)報(bào)披露，該公司在汽車電子領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入3.61億美元（約合人民幣23.6億元），同比增長(zhǎng)超80%；安防領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入4.81億美元（約合人民幣31.4億元），同比增長(zhǎng)超60%。

市場(chǎng)前景方面，韋爾股份提到，隨著自動(dòng)駕駛技術(shù)和安全技術(shù)的發(fā)展，更多的攝像頭方案成為汽車標(biāo)配，車用圖像傳感器數(shù)量也將從傳統(tǒng)的兩顆左右提升至十余顆，汽車市場(chǎng)將是增長(zhǎng)最快的CMOS圖像傳感器應(yīng)用市場(chǎng)；安防領(lǐng)域，基于大數(shù)據(jù)分析的智能城市、智能家居、智能樓宇，將推動(dòng)安防攝像頭的像素及數(shù)量提升。

韋爾股份2021年財(cái)報(bào)截圖

在此背景下，多家券商在發(fā)布2021年業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)時(shí)，也將汽車、安防列為韋爾股份未來(lái)的增長(zhǎng)點(diǎn)。實(shí)際上，自去年下半年以來(lái)，券商就開(kāi)始吹捧韋爾股份的汽車電子業(yè)務(wù)，在新能源汽車成為市場(chǎng)熱點(diǎn)的情況下，韋爾股份股價(jià)也短期拉升。

券商研報(bào)聚焦韋爾股份車載和安防業(yè)務(wù)

然而，盡管增長(zhǎng)較快，但汽車和安防成為韋爾股份的營(yíng)收支柱仍需時(shí)日，2021年這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比僅為14%和18%。該公司也提到，未來(lái)手機(jī)市場(chǎng)仍然是CMOS圖像傳感器最大的終端市場(chǎng)，未來(lái)5年內(nèi)其他應(yīng)用市場(chǎng)有望做出明顯貢獻(xiàn)。

開(kāi)拓汽車市場(chǎng)其實(shí)并沒(méi)有那么容易。2021年4月，頭豹研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)企業(yè)安森美是車載CIS行業(yè)的龍頭企業(yè)，市場(chǎng)占有率達(dá)到60%，在車載CIS行業(yè)占據(jù)壓倒性地位，豪威在車載CIS市場(chǎng)排名第二，2019年市占率僅安森美一半左右。而用于汽車的芯片，一般客戶驗(yàn)證周期要更長(zhǎng)。

圖源：頭豹研究院

外部環(huán)境也新業(yè)務(wù)的開(kāi)拓增加了壓力。近期，整個(gè)供應(yīng)鏈正受到上海疫情封控而產(chǎn)生的不同程度影響。不過(guò)華泰證券日前指出，疫情對(duì)上海晶圓代工業(yè)務(wù)影響總體可控，目前主要瓶頸在封測(cè)環(huán)節(jié)，因?yàn)榉鉁y(cè)屬于勞動(dòng)密集型行業(yè)。除此之外，物流不暢對(duì)芯片交付、設(shè)備安裝等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)造成一定影響。

綜上所述，短期來(lái)看，智能手機(jī)市場(chǎng)走向衰退是韋爾股份面臨的最大難題，為了預(yù)防供應(yīng)問(wèn)題，該公司加大的庫(kù)存儲(chǔ)備，也可能導(dǎo)致減值風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期來(lái)看，手機(jī)存量市場(chǎng)規(guī)?？捎^，汽車安防智能化、AR/VR等領(lǐng)域也存在不小的想象空間，但韋爾股份真正能在多大程度上獲益，仍有待觀察。

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