【文/觀察者網(wǎng) 呂棟】

11月16日晚間，國內(nèi)醫(yī)藥代工巨頭凱萊英披露一筆巨額供貨合同，合同金額相當于該公司2020年全年營收。隨后有媒體報道稱，凱萊英新簽合同，是為美國輝瑞公司新冠抗病毒口服藥Paxlovid提供合同定制研發(fā)生產(chǎn)（CDMO）服務(wù)。

針對相關(guān)報道，觀察者網(wǎng)聯(lián)系了凱萊英董秘辦，對方表示：此次交易涉及保守商業(yè)秘密，尚不能披露交易對手方基本情況、產(chǎn)品相關(guān)信息。

在凱萊英喜得大單后，市場分析師也指出三個值得關(guān)注的現(xiàn)象：

首先，今年已臨近年末，新訂單對凱萊英業(yè)績的提振可能集中在明年；其次，新項目體量較大，可能會擠占凱萊英其他項目產(chǎn)能；第三，新冠藥品需求量巨大，博騰股份、九州藥業(yè)、普洛藥業(yè)、合全藥業(yè)等國內(nèi)CDMO企業(yè)也有可能分一杯羹。

受相關(guān)信息刺激，今天（11月17日）凱萊英在A股開盤漲停，隨后震蕩下跌，最終收漲7%，市值為1091億元；博騰股份、九州藥業(yè)、普洛藥業(yè)等公司均實現(xiàn)收漲。

凱萊英股價走勢

凱萊英公告披露，該公司持續(xù)為美國某大型制藥公司的一款小分子化學(xué)創(chuàng)新藥物提供合同定制研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)，近日該公司兩家全資子公司與客戶簽訂相關(guān)產(chǎn)品新一批的《供貨合同》，截至該合同簽署日，該產(chǎn)品的CDMO服務(wù)累計合同金額為4.81億美元，新的供貨合同已正式生效。

凱萊英是國內(nèi)CDMO頭部公司之一，主要提供小分子CDMO服務(wù)（藥物研發(fā)生產(chǎn)外包服務(wù)的一種）。財報顯示，2018年-2020年，該公司業(yè)績持續(xù)增長，期內(nèi)實現(xiàn)營收18.35億元、24.6億元、31.5億元；實現(xiàn)歸母凈利潤4.28億元、5.54億元、7.22億元。

按照當前人民幣匯率來算，凱萊英此次新簽合同金額接近31億元，相當于凱萊英2020年全年營收。除合同金額較大外，合同供貨時間也很倉促，具體履行期限為2021年至2022年，但該公司并未在公告中披露客戶名稱。

公告顯示，最近三年，凱萊英與該交易對手方發(fā)生交易金額及占營收比重情況如下：2018年該客戶收入1.85億元，占當年營收比例為10.07%；2019年該客戶收入2.49億元，占當年營收比例為10.11% ；2020年該客戶收入6.38億元，占當年營收比例為20.25%。

凱萊英公告截圖

在8月公布的2021年半年報中，凱萊英曾披露，按2020年銷售額排名的全球前20大制藥公司中，該公司已與15家建立合作，并連續(xù)服務(wù)其中的8家公司超過10年，與輝瑞、默沙東、艾伯維、禮來、百時美施貴寶、阿斯利康等全球制藥巨頭形成較強的合作粘性。

財報還顯示，在疫情期間，凱萊英承擔兩個小分子抗病毒創(chuàng)新藥物研發(fā)生產(chǎn)工作，其中一個藥物，通過應(yīng)用連續(xù)性反應(yīng)，將其中關(guān)鍵片段由4步縮短為1步，僅用6個月將僅有克級工藝的分子實現(xiàn)噸級放大生產(chǎn)，顯著縮短臨床研發(fā)時間；另一藥物已進入臨床三期。

觀察者網(wǎng)查詢發(fā)現(xiàn)，截至目前，在新冠小分子抗病毒藥物研發(fā)中，進展最快的是默沙東的Molnupiravir和輝瑞的Paxlovid，兩家公司總部皆在美國。具體來看，默沙東的Molnupiravir于本月已獲批在英國上市。

而在當?shù)貢r間11月16日，輝瑞對外宣布，已向美國食品和藥物管理局遞交申請，為其實驗性抗新冠病毒口服藥Paxlovid申請緊急使用授權(quán)。該公司同時表示，已就該新冠藥物與聯(lián)合國支持的公共衛(wèi)生組織“藥品專利池”（MPP）達成自愿許可協(xié)議，獲得MPP授權(quán)的合格仿制藥生產(chǎn)商將能向95個國家提供該藥，覆蓋全球約53%的人口。

隨后國內(nèi)有媒體報道稱，凱萊英本次合同訂單方便是輝瑞公司，產(chǎn)品則是新冠抗病毒口服藥Paxlovid。

11月5日，輝瑞曾公開表示，對研究結(jié)果的初步觀察表明，該公司新冠口服藥Paxlovid顯著降低了新冠病毒感染者的住院率和死亡率，使高危新冠患者的住院和死亡風(fēng)險減少89%。

觀察者早前曾報道，如果獲批，輝瑞可能在今年交付第一批口服特效藥。該公司預(yù)計，到2021年年底將生產(chǎn)18萬劑，到明年年底前生產(chǎn)5000萬劑，其中明年上半年有2100萬劑口服藥。

從這一數(shù)據(jù)可以看出，如果凱萊英此次巨額訂單的客戶確實是輝瑞，隨著訂單逐步執(zhí)行，對該公司業(yè)績提振也將分步實現(xiàn)。平安證券研報指出，考慮2021年可執(zhí)行時間有限，估計大部分訂單將在2022年實施，有望對該公司來年業(yè)績產(chǎn)生明顯提升。

除對業(yè)績影響外，產(chǎn)能儲備也是凱萊英必須考慮的問題。2021年半年報顯示，截至報告期末，該公司反應(yīng)釜體積已接近3000m3。并且，鑒于小分子產(chǎn)能較為緊張，該公司今年下半年預(yù)計在天津、敦化等地區(qū)釋放產(chǎn)能1390m3；按照敦化、鎮(zhèn)江基地的工程計劃進度，預(yù)計將于明年新增產(chǎn)能1500m3。

2021年半年報截圖

照此推測，凱萊英的產(chǎn)能儲備理論上能支撐大訂單放量。不過，由于該項目體量大且是臨床急需用藥，即使總產(chǎn)能能夠覆蓋，但仍有可能發(fā)生擠占其他項目產(chǎn)能的情況。

因此，凱萊英或許需要和客戶積極協(xié)商，以確保供貨急的項目獲得傾斜。

凱萊英則在公告中表示，該公司具備履行合同的能力，資金、人員、技術(shù)和產(chǎn)能均能夠保證上述合同的順利履行，合同的履行將對該公司未來利潤產(chǎn)生積極影響。

2021年半年報披露，凱萊英參與的美國五大跨國制藥公司2期或3期臨床階段小分子候選藥物超過30%，其中一家該比例達到50%。

針對此次供貨合同，有分析師推測，4.8億美元的業(yè)務(wù)體量，雖然意味著凱萊英應(yīng)該是一供，但由于新冠藥物的需求量較大，博騰股份、九州藥業(yè)、普洛藥業(yè)、合全藥業(yè)等國內(nèi)CDMO企業(yè)也有可能獲得部分訂單。

但中國疫苗研究員陶黎納日前表示，市場對新冠口服藥過于樂觀。他認為，對抗新冠病毒，首要任務(wù)還是靠接種疫苗和支持治療，口服藥對于新冠疫情的防治，暫時只能起到錦上添花的作用。

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