系列酒高增長(zhǎng)“戛然而止”

2020年半年報(bào)披露，茅臺(tái)酒上半年為貴州茅臺(tái)創(chuàng)收392.6億元，同比增長(zhǎng)12.8%；但是茅臺(tái)系列酒收入僅為46.50億元，與上年同期的46.55億元相比，下滑幅度為0.1%。

雖然下滑幅度幾乎可以忽略，但茅臺(tái)系列酒收入的高增長(zhǎng)卻“戛然而止”。

事實(shí)上，自茅臺(tái)集團(tuán)2016年提出“雙輪驅(qū)動(dòng)”以來(lái)，茅臺(tái)系列酒發(fā)展可謂“勢(shì)如破竹”。

歷年的半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年-2019年上半年，茅臺(tái)系列酒收入分別為6.9億元、25.5億元、39.9億元、46.5億元，呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

今年6月份，貴州茅臺(tái)在2019年股東大會(huì)上推出“一瓶飛天茅臺(tái)搭售七瓶系列酒”的活動(dòng)。

當(dāng)時(shí)，該公司特意為股東準(zhǔn)備了茅臺(tái)主要產(chǎn)品禮盒，其中包括一瓶飛天茅臺(tái)酒和七瓶茅臺(tái)系列酒。這種“搭售”的做法引來(lái)外界的熱議，有關(guān)茅臺(tái)系列酒銷售壓力大的說(shuō)法也開始傳播開來(lái)。

根據(jù)2020年半年報(bào)，茅臺(tái)酒在總營(yíng)收中占比近90%，而系列酒占比約10%。上半年，該公司完成基酒產(chǎn)量4.81萬(wàn)噸。其中，茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)量為3.67萬(wàn)噸，系列酒基酒產(chǎn)量為1.14萬(wàn)噸。

“一瓶飛天茅臺(tái)搭售七瓶系列酒”（資料圖）

財(cái)報(bào)截圖

觀察者網(wǎng)注意到，上半年貴州茅臺(tái)仍在調(diào)整營(yíng)銷體系。從不同銷售渠道看，其直銷渠道收入為51.53億元，批發(fā)渠道為387.59億元。雖然后者仍占大頭，但其前者收入相比去年同期增長(zhǎng)達(dá)222%。

值得注意的是，貴州茅臺(tái)直銷渠道收入的快速增長(zhǎng)主要是在二季度內(nèi)實(shí)現(xiàn)，當(dāng)季環(huán)比增長(zhǎng)高達(dá)171%。

今年6月18日，在貴州茅臺(tái)酒2020直銷渠道簽約儀式上，首次增加酒類垂直電商、探索煙酒跨界合作，16家區(qū)域KA賣場(chǎng)、4家酒類垂直電商和2家煙草零售連鎖正式簽約成為茅臺(tái)酒直銷渠道商。

（觀察者網(wǎng)注：區(qū)域性KA賣場(chǎng)是指單店面積在5000平方米以上、商品種類齊全、能滿足大多數(shù)人一次性購(gòu)物需求、人流量大、營(yíng)業(yè)狀況良好的區(qū)域性知名連鎖賣場(chǎng)。）

茅臺(tái)方面當(dāng)時(shí)介紹，2019年，茅臺(tái)以商超、電商、團(tuán)購(gòu)客戶為核心，拓展直銷渠道，目前發(fā)展的客戶布局覆蓋全國(guó)省會(huì)和中心城市，實(shí)體店銷售網(wǎng)絡(luò)匯通全國(guó)。

而貴州茅臺(tái)發(fā)力直銷渠道的同時(shí)也在縮減傳統(tǒng)經(jīng)銷商。截止2020年上半年，其經(jīng)銷商數(shù)量2051家，較年初減少327家。其中，醬香系列酒經(jīng)銷商減少293家。

觀察者查詢發(fā)現(xiàn)，截至2019年年底，貴州茅臺(tái)經(jīng)銷商還有2377家。其經(jīng)銷商數(shù)量在2018年年中達(dá)到最高，當(dāng)時(shí)貴州茅臺(tái)經(jīng)銷商共有3300家。兩年過去，茅臺(tái)經(jīng)銷商已銳減超過3成。

今年以來(lái)，貴州茅臺(tái)經(jīng)銷商數(shù)量已減少327家

半年報(bào)還顯示，截至今年6月末，貴州茅臺(tái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為126.2億元，同比下降47.6%。對(duì)此，該公司在財(cái)報(bào)中解釋稱，主要原因是本期客戶存款和同業(yè)存放款項(xiàng)凈增加額減少。

今年以來(lái)，貴州茅臺(tái)股價(jià)漲幅高達(dá)43%。截至昨日收盤，每股為1670元，遠(yuǎn)高于茅臺(tái)酒1499元的官方指導(dǎo)價(jià)。而在其股價(jià)一路攀高后，部分持股者開始獲利離場(chǎng)。

根據(jù)半年報(bào)，截止報(bào)告期末，普通股股東總數(shù)約9.87萬(wàn)戶，較一季度末同比減少2134戶。

貴州茅臺(tái)股東情況

前十大股東方面，香港中央結(jié)算有限公司持股比例由一季度末的8.02%增加至8.45%；貴州金融控股集團(tuán)有限責(zé)任公司（貴州貴民投資集團(tuán)有限責(zé)任公司）二季度新進(jìn)前十大股東，占總股本0.28%。

貴州茅臺(tái)表示，下半年，該公司將堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展理念，圍繞貫徹落實(shí)“五個(gè)堅(jiān)定不移”，切實(shí)在深化改革上實(shí)現(xiàn)新突破，在嚴(yán)格管理上體現(xiàn)新要求，在生態(tài)環(huán)境上務(wù)求新舉措，在高質(zhì)量發(fā)展上找準(zhǔn)新目標(biāo)，在從嚴(yán)治黨上取得新成效，著力推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展。

半個(gè)月前，人民日?qǐng)?bào)旗下新媒體平臺(tái)《學(xué)習(xí)小組》發(fā)表文章《變味的茅臺(tái)，誰(shuí)在買單？》。

文章質(zhì)問，十八大以來(lái)，在反腐的持續(xù)高壓下，茅臺(tái)經(jīng)常伴隨著官員落馬而登上新聞?lì)^條。從大老虎到小蒼蠅，茅臺(tái)酒頻頻現(xiàn)身，成為官場(chǎng)腐敗的“硬通貨”，憑什么？

微信公號(hào)“學(xué)習(xí)小組”文章截圖

“酒是用來(lái)喝的，不是用來(lái)炒的，更不是用來(lái)腐的。人們樂于見到茅臺(tái)酒的品牌價(jià)值得到市場(chǎng)真金白銀的肯定，但其品牌溢價(jià)的成分中，必須要剔除腐敗這個(gè)成分；官員回家喝二兩茅臺(tái)也沒啥奇怪，但必須在自己正常收入購(gòu)買力的范圍之內(nèi)?！蔽恼轮袕?qiáng)調(diào)。

文章進(jìn)一步指出，茅臺(tái)酒誕生于赤水河畔，得天獨(dú)厚的地理?xiàng)l件、優(yōu)良的水質(zhì)、特殊的微生物群落，經(jīng)過數(shù)百年沉淀，創(chuàng)造出當(dāng)今的品牌價(jià)值。如果靠腐敗拉升其價(jià)值，無(wú)異于殺雞取卵。

次日（7月16日），貴州茅臺(tái)股價(jià)大跌，一天市值蒸發(fā)超過1700億元。

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