（文/觀察者網(wǎng) 呂棟）從紐交所退市近一年后，中芯國際選擇回到A股，謀求“A+H”。

圖片來源：視覺中國

5月5日晚間，中芯國際（00981.HK）發(fā)布公告，擬于科創(chuàng)板發(fā)行不超過16.86億股股份，募集資金計(jì)劃用于12英寸芯片SN1項(xiàng)目、先進(jìn)及成熟工藝研發(fā)項(xiàng)目的儲(chǔ)備資金及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

談及回到境內(nèi)上市的理由，中芯國際在公告中指出，人民幣股份發(fā)行將使其能通過股本融資進(jìn)入中國資本市場(chǎng)，并于維持其國際發(fā)展戰(zhàn)略的同時(shí)改善其資本結(jié)構(gòu)。另外，回到A股上市符合該公司及股東的整體利益，有利于加強(qiáng)其可持續(xù)發(fā)展。

公告截圖

值得一提的是，春節(jié)過后，中芯國際港股股價(jià)呈現(xiàn)“V型”走勢(shì)，先是在2月14日以17.92港元/股創(chuàng)下15年來新高，隨后一路走低并在3月底開始反彈，截至昨日（5月5日）收盤，市值約786.7億港元。

在上述消息影響下，中芯國際港股今天高開近6%。A股半導(dǎo)體、國產(chǎn)芯片、光刻膠板塊也紛紛跟漲，中微公司、兆易創(chuàng)新、長電科技、晶瑞股份等漲幅均在7%以上。

中芯國際港股股價(jià)2月以來走勢(shì)

2000年4月成立至今，中芯國際已有20年歷史。2004年，該公司在美國和香港實(shí)現(xiàn)兩地上市。不過，由于成交低迷和成本太高，去年5月該公司宣布將美國存托憑證從紐交所退市，降級(jí)到OTC市場(chǎng)。

從那時(shí)起，坊間關(guān)于該公司將回到A股上市的猜測(cè)便沒停過，如今“靴子落地”。

5月5日，中芯國際發(fā)布公告，其董事會(huì)已于4月30日通過決議案，將向上交所提交科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)，初始發(fā)行不超過16.86億股股份；海通證券和中金公司分別為其聯(lián)席保薦人及承銷商。

公告顯示，該公司本次募資金額約40%資金用于12英寸芯片SN1項(xiàng)目，約20%用作為其先進(jìn)及成熟工藝研發(fā)項(xiàng)目的儲(chǔ)備資金，剩余約40%作為補(bǔ)充流動(dòng)資金；此次其擬發(fā)行的16.86億股份，將全為人民幣股份新股，不涉及現(xiàn)有股份的轉(zhuǎn)換。

公告截圖

《文匯報(bào)》日前的報(bào)道顯示，上海市重大工程中芯國際12英寸芯片SN1&SN2廠房建設(shè)項(xiàng)目位于浦東新區(qū)張江高科技園區(qū)，預(yù)計(jì)今年8月全面竣工，建筑總面積約40萬平方米。

該項(xiàng)目是打破國外壟斷、實(shí)現(xiàn)中國強(qiáng)芯夢(mèng)的國家戰(zhàn)略投資項(xiàng)目，項(xiàng)目從規(guī)劃、設(shè)計(jì)、建設(shè)到生產(chǎn)運(yùn)營，得到國家及上海市政府的高度重視。其投產(chǎn)后，工藝節(jié)點(diǎn)可覆蓋14nm-7nm。

中芯國際12英寸芯片SN1項(xiàng)目 圖片來源：《文匯報(bào)》

值得注意的是，中芯國際此次擬在科創(chuàng)板上市似乎是“有備而來”。

為探索紅籌企業(yè)境內(nèi)上市，證監(jiān)會(huì)在2018年3月出臺(tái)了《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見》，但選取標(biāo)準(zhǔn)方面設(shè)置了較高的門檻，其中對(duì)已境外上市的紅籌企業(yè)，市值不能低于2000億元人民幣。按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，目前市值不足800億港元的中芯國際并不符合標(biāo)準(zhǔn)。

（觀察者網(wǎng)注：根據(jù)《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見的通知》（國辦發(fā)〔2018〕21號(hào)）中的定義，紅籌公司是指注冊(cè)地在境外、主要經(jīng)營活動(dòng)在境內(nèi)的企業(yè)。）

不過，今年4月30日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施《關(guān)于創(chuàng)新試點(diǎn)紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市相關(guān)安排的公告》，下調(diào)了上市紅籌企業(yè)回歸A股門檻。除上述條件外，“市值200億元人民幣以上，且擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù)，科技創(chuàng)新能力較強(qiáng)，同行業(yè)競爭中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位”也成為選取標(biāo)準(zhǔn)。

顯而易見的是，中芯國際符合第二條標(biāo)準(zhǔn)。而就在同一天，其董事會(huì)審議通過境內(nèi)上市議案。

證監(jiān)會(huì)公告內(nèi)容截圖

官網(wǎng)介紹顯示，中芯國際及其控股子公司是世界領(lǐng)先的集成電路晶圓代工企業(yè)之一，也是中國內(nèi)地技術(shù)最先進(jìn)、配套最完善、規(guī)模最大、跨國經(jīng)營的集成電路制造企業(yè)集團(tuán)，提供0.35微米到14納米不同技術(shù)節(jié)點(diǎn)的晶圓代工與技術(shù)服務(wù)。

觀察者網(wǎng)此前報(bào)道，在工藝制程方面，2019年第四季度14nm已占中芯國際營收的1%。N+1的研發(fā)進(jìn)程穩(wěn)定，已進(jìn)入客戶導(dǎo)入及產(chǎn)品認(rèn)證階段，該工藝也被外界認(rèn)為相當(dāng)于臺(tái)積電的第一代7nm工藝。

目前，國內(nèi)業(yè)務(wù)仍占中芯國際營收的大頭。2019年財(cái)報(bào)顯示，其中國業(yè)務(wù)營收占比達(dá)到59.5%。盡管總收入下降7.3%，但基于其在中國的戰(zhàn)略位置，該公司將今年的增長率目標(biāo)定為11%至19%，并計(jì)劃將毛利率維持在20%，保持盈利。

值得注意的是，根據(jù)gartner披露的數(shù)據(jù)，行業(yè)龍頭臺(tái)積電2019年?duì)I收357億美元，全球市場(chǎng)占有率達(dá)57.3%。對(duì)比來看，中芯國際當(dāng)年?duì)I收為31.24億美元，市占率為5.01%，與前者差距仍然不小。

而晶圓代工作為典型的資本密集、人才密集和技術(shù)密集產(chǎn)業(yè)，先進(jìn)的工藝與高額的研發(fā)投入密不可分。

以臺(tái)積電為例，其2019年的資本開支達(dá)149億美元，研發(fā)投入為29.6億美元。而中芯國際財(cái)報(bào)顯示，其去年研發(fā)投入為6.9億美元，2020年其將啟動(dòng)新一輪資本開支計(jì)劃，從去年的22億美元大幅提升至31億美元。

中芯國際2019年財(cái)報(bào)截圖

（編輯：尹哲）

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