據(jù)華爾街見(jiàn)聞11月17日?qǐng)?bào)道，在貿(mào)易關(guān)稅規(guī)模擴(kuò)大的今年9月，中日這兩大美國(guó)海外“債主”雙雙再度減持美國(guó)國(guó)債，而拋售力度最大的是兩個(gè)歐洲國(guó)家，沙特持倉(cāng)再創(chuàng)新高。

美東時(shí)間11月16日周五，美國(guó)財(cái)政部公布的國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告（TIC）顯示，今年9月中國(guó)（內(nèi)地）所持美國(guó)國(guó)債規(guī)模環(huán)比減少137億美元，降至1.1514萬(wàn)億美元，總規(guī)模仍位居第一，但已連續(xù)第四個(gè)月減持，繼8月之后再創(chuàng)去年6月以來(lái)新低。

而且9月中國(guó)拋售美債的力度為今年1月以來(lái)最大，減持規(guī)模僅次于1月的167億美元，9月為今年第二個(gè)月度減持規(guī)模超過(guò)100億美元的月份。中國(guó)是9月拋售美債第三多的海外美債持有國(guó)家地區(qū)，僅次于愛(ài)爾蘭和法國(guó)。

TIC報(bào)告還顯示，9月日本持有美債規(guī)模仍僅次于中國(guó)，持倉(cāng)環(huán)比減少19億美元，降至1.028萬(wàn)億美元，繼8月創(chuàng)將近七年新低之后又創(chuàng)七年來(lái)新低，為連續(xù)第二個(gè)月減持。9月減持規(guī)模低于8月，8月減持56億美元，抵消了7月增持規(guī)模，6月持倉(cāng)持倉(cāng)創(chuàng)六年新低，環(huán)比減持184億美元。

另外在十大持美債的海外國(guó)家地區(qū)之中，9月有英國(guó)、盧森堡、開(kāi)曼群島和沙特四個(gè)增持，其中沙特增持規(guī)模最大，為66億美元，而且總持倉(cāng)繼8月之后再創(chuàng)歷史新高。金融博客Zerohedge評(píng)論稱，增持也許是希望向特朗普展示，沙特是美國(guó)多么好的朋友。不過(guò)，華爾街見(jiàn)聞發(fā)現(xiàn)，2016年奧巴馬政府時(shí)期，沙特曾威脅，如果美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)允許追究沙特政府涉嫌“9·11”恐怖襲擊事件的法案，沙特可能拋售約7500億美元所持的美國(guó)資產(chǎn)和債券。

雖然巴西的9月持倉(cāng)環(huán)比下降，跌落8月所創(chuàng)歷史最高點(diǎn)，但總規(guī)模仍位居第三位，僅次于中國(guó)和日本。9月愛(ài)爾蘭持倉(cāng)雖然和8月一樣排在第四位，但當(dāng)月環(huán)比減持254億美元，減持規(guī)模在主要持美債地區(qū)中最大，抹平了前兩個(gè)月合計(jì)增持規(guī)模：156億美元。

法國(guó)9月持倉(cāng)排在第16位，當(dāng)月減持了207億美元，拋售力度僅次于愛(ài)爾蘭，但降幅驚人，持倉(cāng)環(huán)比下降17%以上，抹平了前兩個(gè)月大多數(shù)增持規(guī)模，7月和8月法國(guó)合計(jì)增持250億美元。

此前被海外視為中國(guó)持美債離岸中介的比利時(shí)9月持倉(cāng)增加104億美元，止住了兩月連跌，總規(guī)模仍居第12位。

以下TIC截圖展示了2017年9月至2018年9月主要國(guó)家地區(qū)每月持有美債規(guī)模，單位為10億美元。

9月中國(guó)外儲(chǔ)下降 體現(xiàn)穩(wěn)匯率方向

路透報(bào)道認(rèn)為，中國(guó)的美債持倉(cāng)創(chuàng)新低源于穩(wěn)定人民幣匯率的行動(dòng)。其提到，9月中國(guó)外儲(chǔ)同樣下降。

上月中國(guó)央行公布數(shù)據(jù)顯示，9月中國(guó)外儲(chǔ)環(huán)比減少227億美元，連續(xù)兩個(gè)月下滑，降至去年7月以來(lái)最低水平。

外管局發(fā)言人王春英在9月外儲(chǔ)數(shù)據(jù)公布后表示，9月美元指數(shù)與8月末基本持平，主要非美元貨幣匯率有漲有跌，主要國(guó)家債券價(jià)格小幅下跌。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)等因素綜合作用，外匯儲(chǔ)備規(guī)模小幅下降。

而9月美元指數(shù)走強(qiáng)曾對(duì)人民幣有過(guò)短線的明顯影響：受美聯(lián)儲(chǔ)9月加息推動(dòng)，自9月26日起，美元指數(shù)連續(xù)5日走強(qiáng)，再次站上95關(guān)口。離岸人民幣兌美元10月2日一度跌破6.9關(guān)口，短線急跌150點(diǎn)，跌至六周低點(diǎn)6.9011。

前外管局國(guó)際收支司司長(zhǎng)、中國(guó)金融四十人論壇（CF40）高級(jí)研究員管濤本月撰文指出，貿(mào)易摩擦迄今為止對(duì)人民幣匯率的心理沖擊大于實(shí)質(zhì)沖擊。從美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月22日公布“301調(diào)查報(bào)告”到10月26日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)累計(jì)下跌了6343個(gè)基點(diǎn)，其中收盤價(jià)相對(duì)于當(dāng)日中間價(jià)偏弱累計(jì)貢獻(xiàn)了貶值4145個(gè)基點(diǎn)，后者占到總跌幅的65%。

管濤認(rèn)為，不論市場(chǎng)還是政府，都應(yīng)該克服靜態(tài)的單邊、線性思維，以為情況一好就會(huì)永遠(yuǎn)好下去、一壞就會(huì)永遠(yuǎn)壞下去，而應(yīng)該樹(shù)立動(dòng)態(tài)的、發(fā)展演變的觀點(diǎn)。從政府來(lái)講，應(yīng)該在情景分析、壓力測(cè)試的基礎(chǔ)上做好應(yīng)對(duì)預(yù)案。穩(wěn)預(yù)期對(duì)于穩(wěn)匯率或者穩(wěn)匯市非常重要。而穩(wěn)預(yù)期不但要靠市場(chǎng)溝通，也要靠市場(chǎng)操作。當(dāng)前形勢(shì)下沒(méi)有無(wú)痛的匯率政策選擇，無(wú)論匯率動(dòng)與不動(dòng)，均有利有弊。政府應(yīng)盡早確定政策目標(biāo)，確定以后就不要輕易搖擺，所采取的政策手段與工具同政策目標(biāo)保持一致?！?.11”匯改以來(lái)的實(shí)踐表明，可信度和公信力是匯率政策和改革成功的關(guān)鍵。

（作者/李丹）