【觀察者網(wǎng) 綜合報(bào)道】

國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站9月18日發(fā)布《關(guān)于深化混合所有制改革試點(diǎn)若干政策的意見(jiàn)》，包括9項(xiàng)具體內(nèi)容。其中，員工能進(jìn)能出、員工持股試點(diǎn)企業(yè)不受數(shù)量限制、集團(tuán)公司層面開(kāi)展混合所有制改革、實(shí)行更靈活的工資總額管理制度等備受關(guān)注。

以“管資本”為主加強(qiáng)國(guó)資監(jiān)管，是新一輪國(guó)資國(guó)企改革的方向。業(yè)內(nèi)人士指出，曾為央企集團(tuán)公司直接股東的國(guó)資委，在混改后，或變成國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司持有央企集團(tuán)國(guó)有股。

國(guó)資委變國(guó)資運(yùn)營(yíng)公司？

這份文件形成日期為去年11月底，由國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)等八個(gè)部委聯(lián)合制定。

《意見(jiàn)》對(duì)國(guó)有資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制、職工勞動(dòng)關(guān)系、土地處置和變更登記、員工持股、集團(tuán)公司層面開(kāi)展混合所有制改革、試點(diǎn)聯(lián)動(dòng)、財(cái)稅支持政策、工資總額管理制度等9個(gè)方面做出了具體部署。

在9方面內(nèi)容中，最引人關(guān)注的是“集團(tuán)公司層面開(kāi)展混合所有制改革”。

網(wǎng)頁(yè)截圖，下同

文件提出，

要積極探索中央企業(yè)集團(tuán)公司層面開(kāi)展混合所有制改革的可行路徑，國(guó)務(wù)院國(guó)資委審核中央企業(yè)申請(qǐng)改革試點(diǎn)的方案，按程序報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后開(kāi)展試點(diǎn)，鼓勵(lì)探索解決集團(tuán)層面混合所有制改革后國(guó)有股由誰(shuí)持有等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的可行路徑。積極支持各地省屬國(guó)有企業(yè)集團(tuán)公司開(kāi)展混合所有制改革。

相比于子公司混改，央企集團(tuán)層面混改比較罕見(jiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，央企集團(tuán)層面只有中國(guó)聯(lián)通、上海貝爾和華錄集團(tuán)3家為混合所有制。

微信公號(hào)“券商中國(guó)”刊文稱，2018年兩會(huì)期間，國(guó)資委主任肖亞慶表示，目前在集團(tuán)層面試點(diǎn)的要向各層次子企業(yè)延伸，目前二級(jí)、三級(jí)子企業(yè)試點(diǎn)的要提升到集團(tuán)層面。目前，一家央企多個(gè)專業(yè)、一個(gè)專業(yè)多家央企的情況，不利于效率提升，要通過(guò)重組推動(dòng)解決這個(gè)問(wèn)題。對(duì)已重組的企業(yè)，要更關(guān)注從“物理整合”到“化學(xué)反應(yīng)”。

7月中旬召開(kāi)的中央企業(yè)、地方國(guó)資委負(fù)責(zé)人視頻會(huì)議提出，下半年穩(wěn)妥推進(jìn)2-3家央企集團(tuán)層面實(shí)施股權(quán)多元化。

觀察者網(wǎng)注意到，以管資本為主加強(qiáng)國(guó)資監(jiān)管，是新一輪國(guó)資國(guó)企改革的方向。而 “管資本”，核心就是要由實(shí)物形態(tài)的企業(yè)管理轉(zhuǎn)向價(jià)值形態(tài)的資本管控。

《上海證券報(bào)》援引研究人士的話稱，以前國(guó)有獨(dú)資時(shí)，國(guó)資委是央企集團(tuán)公司的直接股東?，F(xiàn)在央企集團(tuán)混改后，股東大會(huì)作為公司的最高權(quán)力機(jī)關(guān)，集團(tuán)股東是多元的，央企集團(tuán)在混改后應(yīng)由法人機(jī)構(gòu)來(lái)持有國(guó)有股。上述人士推測(cè)，未來(lái)可能會(huì)由國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司來(lái)代替國(guó)資委持有央企集團(tuán)國(guó)有股。

此外，《意見(jiàn)》有關(guān)職工勞動(dòng)關(guān)系的內(nèi)容提出，混合所有制改革企業(yè)要形成市場(chǎng)化勞動(dòng)用工制度，實(shí)現(xiàn)員工能進(jìn)能出。員工能進(jìn)能出的關(guān)鍵在于打破“鐵飯碗”,淡化了國(guó)有企業(yè)員工的“身份”概念。

員工股份將越來(lái)越多

本次意見(jiàn)的另一個(gè)亮點(diǎn)是推進(jìn)混改試點(diǎn)企業(yè)員工持股。《若干意見(jiàn)》提出，

試點(diǎn)企業(yè)數(shù)量不受《關(guān)于國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)的意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱“133號(hào)文”）規(guī)定的數(shù)量限制。試點(diǎn)企業(yè)名單由國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)務(wù)院國(guó)資委按程序報(bào)請(qǐng)國(guó)務(wù)院國(guó)有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組確定。

《上海證券報(bào)》指出，此前，133號(hào)文提出，要嚴(yán)格試點(diǎn)條件，限制試點(diǎn)數(shù)量，防止“一哄而起”。該文要求，試點(diǎn)企業(yè)的主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類企業(yè)，并且營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)90%以上來(lái)源于所在企業(yè)集團(tuán)外部市場(chǎng)。

而本次發(fā)改委牽頭的《若干意見(jiàn)》主要面向的是電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等非充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，屬于國(guó)家戰(zhàn)略重要性領(lǐng)域甚至是國(guó)企壟斷領(lǐng)域。也就是說(shuō)，上述七大領(lǐng)域的前三批混改試點(diǎn)企業(yè)，開(kāi)展員工持股試點(diǎn)將不受133號(hào)文規(guī)定的數(shù)量限制。

國(guó)資委研究中心副研究員周麗莎在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示：“《若干意見(jiàn)》對(duì)前期混改中存在的多重障礙，提出了針對(duì)性解決措施。前三批已經(jīng)納入發(fā)改委混改試點(diǎn)的電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等七大領(lǐng)域央企和地方國(guó)企將率先受益?！?

觀察者網(wǎng)注意到，國(guó)資委副主任翁杰明曾于8月底表示，全國(guó)共選取首批員工持股試點(diǎn)企業(yè)174戶，央企層面選取10戶子企業(yè)作為首批試點(diǎn)，目前已全部完成首期員工出資入股，共引入外部資金18.3億元；有28個(gè)地方共選取了164戶首批試點(diǎn)企業(yè)，其中25戶已經(jīng)完成員工出資入股。央企控股的69戶上市公司規(guī)范實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)。

做大做強(qiáng)降負(fù)債

國(guó)資委數(shù)據(jù)顯示，2018上半年，中央企業(yè)新增混合所有制企業(yè)220戶，通過(guò)資本市場(chǎng)引入社會(huì)資本超過(guò)880億元。

混合所有制，顧名思義，通過(guò)引入社會(huì)資本，在總債務(wù)不變的情況下，做大凈資產(chǎn)，從而達(dá)到去杠桿的目的。

與南北車合并、寶鋼兼并武鋼這類整合企業(yè)不同，央企混改意在將一些壟斷性、資源性企業(yè)，通過(guò)混合所有制引進(jìn)社會(huì)資本，進(jìn)而提升企業(yè)實(shí)力。

國(guó)金證券此前刊文稱，混改也是降杠桿和PPP的重要助力：混改有助于國(guó)企降杠桿，在債轉(zhuǎn)股實(shí)施過(guò)程中，鼓勵(lì)引入社會(huì)資本參與債轉(zhuǎn)股。在PPP項(xiàng)目中，鼓勵(lì)推動(dòng)混合所有制，組建國(guó)企、民企、外企共同參與的項(xiàng)目公司，能夠發(fā)揮不同企業(yè)比較優(yōu)勢(shì)。

近日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委內(nèi)部下發(fā)《國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”工作方案》，選取100家中央企業(yè)子企業(yè)和100家地方國(guó)有骨干企業(yè)，深入推進(jìn)綜合改革。

微信公號(hào)“券商中國(guó)”刊文，結(jié)合最近國(guó)資委推動(dòng)的“雙百行動(dòng)”來(lái)看，混合所有制改革將使得國(guó)企改革由點(diǎn)向面全面鋪開(kāi)。目前，入選企業(yè)名單全部確定，有近400家企業(yè)入圍，其中中央子企業(yè)有200余家，地方國(guó)企近200家。國(guó)務(wù)院國(guó)資委要求入選企業(yè)于9月底前上報(bào)各自綜合改革方案。

而在被納入“雙百行動(dòng)”名單的企業(yè)里就包含經(jīng)營(yíng)困難、期望通過(guò)改革實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的企業(yè)。

9月13日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束的指導(dǎo)意見(jiàn)》，對(duì)國(guó)有企業(yè)降杠桿提出了總體要求，明確要求國(guó)有企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率到2020年年末比2017年年末降低2個(gè)百分點(diǎn)左右，之后國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)基本保持在同行業(yè)同規(guī)模企業(yè)的平均水平。

隨著深化混合所有制改革試點(diǎn)的加快推進(jìn)，在中央企業(yè)集團(tuán)公司層面開(kāi)展的股權(quán)多元化案例將逐漸增多，央企的資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量也將進(jìn)一步改善。

根據(jù)國(guó)資委的數(shù)據(jù)，2017年底，央企平均資產(chǎn)負(fù)債率為66.3%，比2016年度下降了0.4個(gè)百分點(diǎn)，負(fù)債總額36.1萬(wàn)億元。

試點(diǎn)案例提醒：?jiǎn)T工流失比率高

自從去年7月混改試點(diǎn)方案已獲批復(fù)，中國(guó)聯(lián)通混改已經(jīng)歷時(shí)一年多。繼今年3月交出混改后首份亮眼“成績(jī)單”后，中國(guó)聯(lián)通今年一季報(bào)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)近3年單季度收入最高增速，凈利潤(rùn)增幅達(dá)260.92%，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)374.75%，為近9年單季度歸母凈利潤(rùn)最高。包括國(guó)信證券、海通證券、東興證券在內(nèi)的多家券商均看好中國(guó)聯(lián)通的發(fā)展。

不過(guò)，在取得亮眼業(yè)績(jī)的同時(shí)，中國(guó)聯(lián)通也面臨員工流失的問(wèn)題。工資總額限定，職業(yè)經(jīng)理人等政策仍在協(xié)調(diào)摸索之中。

按照中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)王曉初的規(guī)劃，“混改后，前兩年，每年退出崗位率不低于3%，退出企業(yè)率不低于1%”。但員工流失似乎超出了他的預(yù)期。

2018年初，中國(guó)聯(lián)通副總裁、網(wǎng)絡(luò)發(fā)展部總經(jīng)理韓志剛離職，成為聯(lián)通離職潮中級(jí)別最高的高管，基層員工流失更為嚴(yán)重。而員工離職與薪酬密切相關(guān)。《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》報(bào)道稱，

雖然，聯(lián)通宣布與騰訊、百度、京東、阿里巴巴深度合作，但是沒(méi)有止住人才流動(dòng)的步伐。相關(guān)人士表示，跳槽走的員工在薪酬上獲得了顯著提升。

目前，聯(lián)通發(fā)放工資的機(jī)制是工資總額與利潤(rùn)聯(lián)動(dòng)。工資總額限定，最尷尬的是職業(yè)經(jīng)理人的引入。

國(guó)資委研究中心副研究員周麗莎向記者表示，工資總額的限定與職業(yè)經(jīng)理人的引入，需要一個(gè)政策之間的協(xié)調(diào)。高薪是對(duì)人才的激勵(lì)，但是政策協(xié)調(diào)還不到位。

一邊受到工資總額的限定，一邊又要留下人才，聯(lián)通開(kāi)始推進(jìn)員工持股計(jì)劃。員工持股的目標(biāo)人群為“公司中層管理人員、公司核心管理人才及專業(yè)人才”。

2018年初，聯(lián)通首期向7752名管理骨干及核心人才授予本公司股票7.94億股。記者了解到，主要持股人員為處級(jí)以上領(lǐng)導(dǎo)。

另外值得注意的是天房集團(tuán)混改。

作為天津市老牌的國(guó)有地產(chǎn)企業(yè)，天房集團(tuán)的“混改”進(jìn)程較為緩慢，曾有意向的萬(wàn)科、融創(chuàng)、碧桂園等企業(yè)也相繼退出。

社會(huì)資本的退出與天房集團(tuán)業(yè)績(jī)虧損、巨額債務(wù)、抵押復(fù)雜等情況相關(guān)。據(jù)《天津房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司2017年度財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告》顯示，天房集團(tuán)2017年利潤(rùn)總額虧損16.32億元，同比減少766.57%。截至2017年12月末，未分配利潤(rùn)虧損75.89億元，資產(chǎn)負(fù)債率為96.85%。歸屬母公司股東的凈資產(chǎn)為-166982.04萬(wàn)元，同比減少246.22%；此外，天房集團(tuán)抵押及質(zhì)押的各類資產(chǎn)賬面價(jià)值達(dá)491.80億元。

對(duì)于天房集團(tuán)的“混改”，綠地集團(tuán)董事長(zhǎng)張玉良日前表示，原有的企業(yè)要“干凈”才有利于混改的推進(jìn)。