【文/觀察者網(wǎng) 尹哲】繼上周暴跌逾20%后，今天，土耳其里拉兌美元一度又重挫10%，首次破“7”。

“不屈服”的土耳其總統(tǒng)埃爾多安在先后通過(guò)喊話“我們有真主和人民”，并拋出“與中俄歐等重要貿(mào)易伙伴以本幣結(jié)算”后，還有什么好辦法應(yīng)對(duì)里拉危機(jī)呢？

據(jù)路透社當(dāng)?shù)貢r(shí)間13日?qǐng)?bào)道，土耳其央行當(dāng)天發(fā)表聲明，將密切監(jiān)控市場(chǎng)和價(jià)格，并向銀行提供所需的全部流動(dòng)性，采取一切必要措施維護(hù)金融穩(wěn)定。聲明發(fā)布后，里拉反彈。截至發(fā)稿，里拉兌美元匯率從一度破“7”回調(diào)至6.8附近。

里拉的暴跌也“傳染”南非蘭特今日一度跌超10%，墨西哥比索、馬來(lái)西亞林吉特、印尼盾、印度盧比等新興市場(chǎng)貨幣均受影響重挫，此外，俄羅斯盧布上周已跌去超6%，這場(chǎng)危機(jī)蔓延之廣超出許多投資者的意料。

10日，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》指出，應(yīng)對(duì)里拉暴跌，雖然土耳其還有加息、向IMF尋求援助、施加資本管制，防止資本外逃等選項(xiàng)，但該國(guó)最可能的選擇，是靜觀其變。

路透社報(bào)道截圖

新浪財(cái)經(jīng)截圖

南非蘭特一度跌10%，新興市場(chǎng)受拖累

里拉動(dòng)蕩削弱了市場(chǎng)對(duì)新興市場(chǎng)資產(chǎn)的需求。

繼上周暴跌逾20%后，今天，土耳其里拉兌美元一度重挫10%，首次破“7”。同時(shí)，歐元指數(shù)受土耳其里拉拖累下跌，送美元指數(shù)大幅走高，上周升破96整數(shù)關(guān)，目前繼續(xù)上攻至96.477。

其中，南非蘭特和墨西哥比索早盤跌幅最大：南非蘭特暴跌至近10年來(lái)的最低水平，亞市盤中跌幅一度超過(guò)10%，目前跌幅收窄至約3.4%。

美元兌南非蘭特30分鐘K線圖

另外，墨西哥比索今日暴跌2.28%；印尼盾跌去1.45%，印度盧比、馬來(lái)西亞林吉特等新興市場(chǎng)貨幣承壓下挫，韓元及新加坡元也受到美元指數(shù)走高的拖累。

受里拉危機(jī)的影響，當(dāng)?shù)貢r(shí)間13日，日本股市早盤下跌355.85點(diǎn)，報(bào)21942.23點(diǎn)。圖源：東方IC

另外，在股市方面，上證指數(shù)一度跌逾1%，恒生指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)等跌逾1.5%，其他亞太股市也是一片“哀嚎”。

截至今天收盤，日經(jīng)225指數(shù)下挫2%，收于21857.43點(diǎn)；上證指數(shù)收于2785.87點(diǎn)，下跌0.34%。

此外，在過(guò)去一周，除了避險(xiǎn)貨幣日元，幾乎所有貨幣對(duì)美元都在跌。

除了土耳其里拉，俄羅斯盧布上周跌幅高達(dá)6%，南非蘭特和巴西雷亞爾對(duì)美元也已跌去3%-5%。

美元兌俄羅斯盧布日K線

而在上周五，歐美銀行股也全線“飄綠”。

市場(chǎng)的擔(dān)憂在于，在美國(guó)加大對(duì)土耳其和俄羅斯制裁力度的情況下，一直將新興市場(chǎng)視為增長(zhǎng)來(lái)源的歐洲銀行業(yè)可能會(huì)因兩國(guó)陷入動(dòng)蕩而遭受殃及。

通脹那么高，最擔(dān)心不加息

此前，市場(chǎng)普遍認(rèn)為土耳其應(yīng)至少加息500-1000基點(diǎn)（5%-10%），不過(guò)，這項(xiàng)方案已經(jīng)在7月底“被否”了。

對(duì)于加息這個(gè)選項(xiàng)，報(bào)道開篇便評(píng)論道：“投資者最擔(dān)憂的，就是當(dāng)通脹率已經(jīng)超過(guò)15%的時(shí)候，央行拒絕加息?！?

根據(jù)土耳其國(guó)家統(tǒng)計(jì)局8月3日發(fā)布的數(shù)據(jù)，上月，土耳其消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）仍保持高位運(yùn)行，同比上漲15.85%，漲幅創(chuàng)近14年來(lái)新高。

分析人士指出，從外部看，土耳其貨幣里拉快速貶值直接造成了輸入型通脹。

從傳統(tǒng)意義上講，大多數(shù)央行會(huì)通過(guò)在貨幣開始貶值之前提高利率來(lái)對(duì)付這個(gè)問(wèn)題。

但面對(duì)此情此景，土耳其央行在7月底意外選擇不加息，維持在17.75%水平不變。隨即，該國(guó)股債匯遭遇“三殺”。

分析師認(rèn)為，埃爾多安不太可能屈服于市場(chǎng)壓力。圖源：路透社

至于原因，埃爾多安一直是低利率政策的支持者，他堅(jiān)持高利率是"萬(wàn)惡之源"，一直以來(lái)特立獨(dú)行地認(rèn)為是高利率導(dǎo)致了高通脹。

而“不加息”更是讓一些投資者開始擔(dān)心，埃爾多安將傾向于資本管制等手段，努力避免加息并阻止貨幣暴跌。

據(jù)Capital Economics新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉·杰克遜（William Jackson）分析，雖然加息有可能，但不是一個(gè)持久的解決方案。

“里拉最近的垮臺(tái)與過(guò)去緊急加息后的情況別無(wú)二致。”他質(zhì)疑加息是否有效： “土耳其5月有過(guò)一次加息，但后來(lái)，情況絲毫沒(méi)有改善”。

資本管制也不太可行

從另一個(gè)角度看，土耳其政府可以通過(guò)防止資本流出以阻止里拉進(jìn)一步下滑。但是，這仍然不太可行。

威廉·杰克遜指出，當(dāng)國(guó)家嚴(yán)格控制金融部門時(shí)，資本管制最有效，目標(biāo)是阻止居民向海外匯款。

“土耳其的大部分流動(dòng)性都來(lái)自外國(guó)人在該國(guó)的貸款或投資?！彼f(shuō)： “資本管制只會(huì)阻止新的貸款。”

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月9日，里拉繼續(xù)在主要國(guó)際貨幣和土耳其通貨膨脹中貶值。圖為行人經(jīng)過(guò)土耳其伊斯坦布爾的外匯辦事處。圖源：東方IC

英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》也給出了類似的觀點(diǎn)。

文章分析稱，從埃爾多安迄今為止的行動(dòng)看，他的下一步行動(dòng)確實(shí)將會(huì)是資本管制。

但是，報(bào)道援引富達(dá)國(guó)際（Fidelity International）保羅·格里爾（Paul Greer）的分析認(rèn)為，土耳其是一個(gè)相對(duì)開放的經(jīng)濟(jì)體，需要海外的大量資金。資本管制本身不會(huì)起什么作用，而且需要得到國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的救助方案的補(bǔ)充。

微信公眾號(hào)“債市研究”12日則發(fā)文稱：

沖垮土耳其里拉的，除了外部力量，往往更多是內(nèi)部力量，也就是國(guó)內(nèi)大量民眾跟風(fēng)資金出逃，往往禍起蕭墻。土耳其外匯管理部門在面對(duì)資金外流時(shí)“無(wú)能為力”，或和本國(guó)外匯管理政策有著不可分割的關(guān)系。

IMF：沒(méi)收到土耳其的援助請(qǐng)求

正如阿根廷6月所做的那樣，一些分析師建議，土耳其應(yīng)尋求IMF的援助。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月9日，阿根廷布宜諾斯艾利斯，獨(dú)立日當(dāng)天，民眾聚集示威游行，抗議IMF和政府達(dá)成的協(xié)議。 圖源：東方IC 

不過(guò)，根據(jù)《金融時(shí)報(bào)》的看法，一方面，這需要埃爾多安政府的同意，另外，在理想情況下，土耳其需要提出一項(xiàng)緊縮貨幣和財(cái)政政策的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃。沒(méi)有任何跡象表明這將會(huì)實(shí)現(xiàn)。

三天前（10日），據(jù)路透社報(bào)道，IMF發(fā)言人蘭達(dá)·埃爾納加爾（Randa Elnagar）表示，土耳其尚未向其尋求任何經(jīng)濟(jì)援助。

該發(fā)言人稱，IMF對(duì)里拉的暴跌沒(méi)有任何評(píng)論，“（IMF）不對(duì)日常貨幣動(dòng)向做評(píng)價(jià)”。

而荷蘭合作銀行（Rabobank）策略師簡(jiǎn)·福利（Jane Foley）則坦言，“埃爾多安不會(huì)向市場(chǎng)妥協(xié)，繼而出臺(tái)緩和措施?！?

她進(jìn)一步解釋道：“他不太可能向IMF讓出財(cái)政權(quán)力，我不認(rèn)為他有任何類似的想法?！?

事實(shí)上，埃爾多安曾表示，世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）向發(fā)展中國(guó)家放貸是新形式的殖民主義和奴役。

最可能靜觀其變

路透社8日?qǐng)?bào)道，土耳其代表團(tuán)赴華盛頓會(huì)談，沒(méi)有任何突破跡象

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8日，土耳其外交部副部長(zhǎng)Sedat Onal（第二名）與美國(guó)副國(guó)務(wù)卿約翰·沙利文會(huì)面后離開。圖源：路透社

盡管高通脹和持續(xù)的經(jīng)常賬戶赤字，但土耳其的預(yù)算赤字僅相當(dāng)于其GDP的2％左右，仍然可控。因此，威廉·杰克遜指出，靜觀其變是目前該國(guó)最可能采取的措施。

“即使財(cái)政政策保持寬松，也不會(huì)引發(fā)對(duì)土耳其償債能力的擔(dān)憂?！彼J(rèn)為： “問(wèn)題在于，寬松的政策會(huì)導(dǎo)致需求增加，甚至更進(jìn)一步的通貨膨脹?！?

威廉·杰克遜提到，目前，土耳其可能希望放緩經(jīng)濟(jì)增速，以緩解財(cái)政壓力。

就在4天前（9日），土耳其財(cái)政部預(yù)計(jì)2019年GDP增速將在3%-4%之間，而去年這項(xiàng)數(shù)據(jù)高達(dá)7.42%。

另有分析師強(qiáng)調(diào)，隨著里拉暴跌，土耳其企業(yè)外債的負(fù)擔(dān)會(huì)加重。

該國(guó)央行在最新的定期報(bào)告中披露，5月，土耳其非金融公司的對(duì)外負(fù)債總額為3370億美元。

與之相反，前述分析師簡(jiǎn)·福利警告，不采取措施只會(huì)導(dǎo)致投資者拋售更多里拉和其他土耳其資產(chǎn)。

她說(shuō)：“雖然資產(chǎn)已經(jīng)看起來(lái)很便宜了，但你不能確定他們會(huì)不會(huì)變得更便宜?！?

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