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美國加息害的？新興市場的處境可能比2008金融危機還糟
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奕含新人一枚，需多多努力。
關鍵字: 阿根廷債務新興市場債務新興市場危機美聯(lián)儲加息加息美元走強卡門·萊因哈特股票估值
摩根士丹利資本國際新興市場指數(shù)為未來12個月預期收益的12倍。雖然略高于歷史平均水平，但這并不過分。該指標曾在2007年給出了大約15倍的預測收益，接下來的一年，這一數(shù)值降到不足6倍。
債券市場
新興市場美元債券的收益率低于其歷史平均水平，表明投資者的壓力仍然處于低位。
外匯儲備
值得注意的是，新興世界內(nèi)部存在很多變化，尤其是在外匯儲備方面。雖然中國擁有大量儲備，但阿根廷、印度尼西亞等國的儲備在其央行干預后出現(xiàn)減少。
總之，基于債務負擔越來越重、貿(mào)易條件惡化、全球利率上升和增長停滯等原因，萊因哈特認為，目前新興市場的經(jīng)濟狀況異常嚴重，甚至比2008年金融危機時更糟糕。
除了上述分析，萊因哈特還對新興市場進行評論：
關于美國通脹與新興市場股票之間的關系
“通貨膨脹實際反映實際利率，是美國貨幣政策的主要控制目標。美國的貨幣政策收緊力度越大，預期利率就越來越高，并且對新興市場來說，還會產(chǎn)生乘數(shù)效應?！?
“如果美國收緊政策，其他發(fā)達經(jīng)濟體沒有采取相應措施，那么美元會走強。這將對其他貨幣造成影響：市場將預期利率也隨之越走越高，考慮到超過2/3的新興市場債務是以美元計價，美聯(lián)儲收緊貨幣政策導致的美元走強也將為新興市場貨幣帶來壓力。”
關于新興市場漏洞
“金融危機過后，新興市場反彈非常迅速，一個重要原因在于他們的外債很少：此前墨西哥危機引發(fā)了拉美和亞洲市場動蕩，然后俄羅斯、阿根廷也出現(xiàn)波動。有這些前車之鑒，金融危機后大家都采取了去杠桿化措施。 ”
“經(jīng)濟增長放緩令新興市場的財政狀況暴露出更多脆弱性。比如巴西、智利、土耳其，因不同原因目前他們的處境并不好。”
關于新興市場違約風險
“一大批撒哈拉以南的非洲、中東國家向中國借債，債務情況并不明朗。如果把從中國借到的貸款算進去，這些國家的外債要比官方數(shù)據(jù)高出20％ 。在經(jīng)歷了十年的超低利率后，這些國家要償還很多債務，如果利率上漲，那么脆弱性就開始顯現(xiàn)。”
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- 責任編輯:奕含
- 最后更新: 2018-05-17 22:16:10
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