【觀察者網(wǎng)綜合報(bào)道】近期，中興通訊被美國全面制裁一事讓所有人發(fā)現(xiàn)，中國在芯片上被美國人“卡脖子”了。所有人都希望，國產(chǎn)芯片能夠盡快完成進(jìn)口替代。

但是，芯片產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要海量的資金投入，對單獨(dú)的企業(yè)是極為沉重的負(fù)擔(dān)。不過近期傳來好消息，國家隊(duì)“再度增資”。

據(jù)《深圳商報(bào)》4月25日報(bào)道，國內(nèi)芯片的“龍頭企業(yè)”之一，中芯國際在官網(wǎng)上宣布，獲得國家集成電路基金和大唐電信共計(jì)約41.75億元人民幣增資。

全面增資

中芯國際公告稱，公司和大唐電信科技產(chǎn)業(yè)及國家集成電路基金訂立優(yōu)先股份認(rèn)購協(xié)議，公司將分別向雙方發(fā)行優(yōu)先股份，配售價(jià)均為每股10.65元，較前收市價(jià)溢價(jià)3%，所發(fā)行股份分別占公司擴(kuò)大后股本約1.23%及1.14%，總代價(jià)分別6.6億元及6.1億元。

此外，公司又與雙方訂可換股證券認(rèn)購協(xié)議，分別向兩者發(fā)行本金總額為2億美元及3億美元之可換股證券，換股價(jià)初步將均為每股股份12.78元，較前收市價(jià)溢價(jià)23.6%，可兌換股份分別為1.2億股股份及1.8億股，分別相當(dāng)于擴(kuò)大后公司已發(fā)行股本約2.42%及3.58%。

此外公告還表示，估計(jì)發(fā)行大唐永久次級可換股證券及國家集成電路基金永久次級可換股證券及發(fā)行大唐優(yōu)先股份及國家集成電路基金優(yōu)先股份所得款項(xiàng)凈額將分別約為5億美元（31.59億元人民幣）及12.62億港元（10.16億元人民幣），擬用作公司擴(kuò)能相關(guān)的資本開支及一般公司用途。

在籌資完成后，大唐電信科技產(chǎn)業(yè)及國家集成電路基金持有中芯國際的股份將由16.18%及15.01%，分別增至18.33%及18.3%。這意味著中芯國際獲得國家隊(duì)的繼續(xù)增持。

芯片龍頭

公開資料顯示，成立于2000年的中芯國際號稱內(nèi)地技術(shù)最全面、配套最完善、規(guī)模最大的集成電路企業(yè)。

不過即便如此，中芯國際依然和世界領(lǐng)先的臺(tái)積電、三星、英特爾等企業(yè)有一定的差距。據(jù)觀察者網(wǎng)專欄作者“鐵流”去年11月的文章，在2017年，在晶圓代工市場中，臺(tái)積電的市場份額高達(dá)59%，連年虧損的格羅方德，其市場份額也有11%，聯(lián)電的市場份額為9%，而中芯國際只有6%（由于統(tǒng)計(jì)的是Foundry，沒有統(tǒng)計(jì)Intel、三星這樣的IDM廠商）。在技術(shù)水平上，中芯國際也和臺(tái)積電這樣的大廠相去甚遠(yuǎn)。

從技術(shù)上來說，中芯國際也和領(lǐng)先者相去甚遠(yuǎn)，“鐵流”表示，中芯國際最先進(jìn)的28納米 HKMG工藝的良率始終是一個(gè)問題。鐵流在咨詢國內(nèi)某Arm陣營的IC設(shè)計(jì)公司的工程師為何不使用中芯國際28納米工藝流片時(shí)，他表示：低端芯片都可以轉(zhuǎn)SMIC（中芯國際）了......只是SMIC（中芯國際）太不爭氣了，到現(xiàn)在28良率還不穩(wěn)定。在中芯國際2017年的年報(bào)上，28納米的收入占比僅為總收入的8.0%。

作為對比，與中芯國際體量大致相當(dāng)?shù)闹袊_(tái)灣公司聯(lián)電，28納米工藝在2017年第二季度已經(jīng)貢獻(xiàn)了28%的營收，而且聯(lián)電的14納米進(jìn)度也可能比中芯國際要快。最好的證據(jù)就是聯(lián)電設(shè)在廈門的工廠已經(jīng)導(dǎo)入了28納米制造工藝，而根據(jù)臺(tái)灣當(dāng)局的必須保持“N-1”代技術(shù)落差的要求，聯(lián)電很可能在新工藝上取得了突破。在聯(lián)電第二季度的財(cái)報(bào)上也顯示，14納米工藝已經(jīng)為聯(lián)電貢獻(xiàn)了1%的營業(yè)收入。

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中芯國際2014年宣布其深圳8英寸生產(chǎn)線投產(chǎn)（圖：國際電子商情）

中芯國際去年收益驚人

雖然技術(shù)上中芯國際相比起國際巨頭還有差距，但是其財(cái)務(wù)報(bào)表依然出色。

根據(jù)中芯國際今年3月29日公布的2017年數(shù)據(jù)，去年中芯國際收入達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的31億美元，同比增長6.4%。不過毛利率有所降低，去年毛利為7.4億美元（23.9%），相比2016年為8.49億美元（29.2%）。另外在主營方面，中芯國際在2017年經(jīng)營活動(dòng)所得現(xiàn)金凈額達(dá)新高10.8億美元，2016年則為9.77億美元，升幅為10.6%。

另外，中芯國際在年報(bào)中還表示，公司不僅在28納米良品率上取得了很大的進(jìn)步，并且在14納米研發(fā)上取得了可喜的緊張，器件良品率很好的達(dá)到了內(nèi)部的目標(biāo)。

專家分析

天風(fēng)證券電子行業(yè)分析師陳俊杰向《深圳商報(bào)》指出，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，公司正站在蛻變的前夜，穿越黑暗隧道中的光亮逐漸清晰。從戰(zhàn)略角度看，中芯國際在往先進(jìn)制程上的追趕沒有停下腳步。Capex的投入是把雙刃劍，短期會(huì)侵蝕公司的利潤，但長期來看企業(yè)的盈利增長還必須維系于資本和研發(fā)的投入。公司會(huì)進(jìn)入過渡期，短期業(yè)績承壓明顯，但相信隨著預(yù)期中先進(jìn)制程產(chǎn)品的陸續(xù)推出，毛利率和營收將有較高提升。

《深圳商報(bào)》還稱，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，中國半導(dǎo)體企業(yè)的快速成長讓美國愈加感受到威脅，并屢次以國家安全風(fēng)險(xiǎn)為由對中資赴美的半導(dǎo)體行業(yè)收購路徑進(jìn)行封鎖。我國必須更多的走獨(dú)立自主的發(fā)展路線，這也將使得芯片行業(yè)有望長期收益。